核心产品流水企稳，关注后续新游上线节奏

吉比特公司研究概要

公司概述

• 股票代码：603444
• 评级：增持 / 维持
• 目标价：252.36元
• 最新收盘价：200.24元
• 行业：传媒互联网

主要业绩

• 2023年：营收41.85亿元，同比下滑19.02%；净利润11.25亿元，同比下滑22.98%。
• 2024Q1：营收9.27亿元，同比下滑18.97%；净利润2.53亿元，同比下滑17.35%。

产品动态

• 核心产品：《问道手游》、《一念逍遥（大陆版）》、《奥比岛：梦想国度》等流水企稳。
• 新游戏：《不朽家族》、《神州千食舫》、《Monster Never Cry（欧美版）》等新游戏上线，贡献增量收入。

产品储备

• 自研游戏：《封神幻想世界》、《硬核机甲》、《勇者与装备》等8款游戏获批版号。
• 代理游戏：《航海王：梦想指针》、《亿万光年》、《封神幻想世界》预计下半年上线。
• 自研新作：《代号M72》、《杖剑传说（代号M88）》已申请版号，《杖剑传说》计划2024年下半年境外上线。

盈利预测与估值

• 营收预测：2024-2026年分别增长至40.96亿、45.80亿、50.72亿元。
• 净利润预测：2024-2026年分别增长至10.10亿、11.60亿、12.77亿元。
• 估值：给予18倍PE，对应目标价252.36元/股。
• 评级：维持“增持”。

风险提示

• 政策监管趋紧的风险。
• 行业增速放缓的风险。
• 游戏流水、上线节奏不及预期的风险。

财务概览

• 盈利指标：营业收入、净利润、每股收益、市盈率等详细数据。
• 资产负债表：货币资金、应收账款、存货、预付款项、应付账款、短期借款等。
• 利润表：营业成本、销售费用、管理费用、研发费用等。
• 现金流量表：经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量。

结论

吉比特公司2023年的业绩承压，主要由于老游戏的营收减少和新游戏的初期亏损。然而，公司拥有丰富的产品储备，预计未来将有多款新游戏上线，有望提振业绩。基于此，分析师给出18倍市盈率的目标价，维持“增持”评级。同时，提醒投资者注意政策风险、行业风险及新游戏上线节奏不确定性带来的风险。