固定收益日报2023年4月11日

中国银行固定收益日报2023年4月10日 债券简称 债券代码 期限 发行量 中标利率 全场倍数 边际倍数 23农发04(增4) 230404 3Y 70亿 2.6568% 3.74 2.03 21农发09(增15) 210409 3Y 40亿 2.5843% 3.03 20.91 23农发03(增5) 230403 5Y 80亿 2.8477% 4.6 3.52 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、日本央行行长植田和男表示，金融市场的不确定性和焦虑情绪还没有完全消散，将继续密切关注金融市场；预计日本的银行业将继续保持良好运作；目前的货币宽松政策是非常有力的；可能有必要从长远的角度对货币政策进行审视和审查。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行963.12亿元，总偿还量716.16亿元，净融 资额246.96亿元。其中，AAA评级总发行量761.80亿元，净 融资额298.89亿元；AA+评级总发行量148.02亿元，净融资额-11.78亿元；AA及以下评级总发行量53.30亿元，净融资额-40.15亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：短端市场化供给较少，AA+地市级城投驻马店市城投发行1年期短融，最终票面3.9%，低估值发行，全场2.7倍。中票方面，AAA地方国企23福瑞能源MTN001，2+N 年永续，发行结果3.27%，平估值发行。 4月10日AA以上信用债发行概况 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 23华电江苏SCP011 10 90D AAA 2.11 23象屿SCP005 10 235D AAA 2.74 23冀中能源SCP002 5 270D AAA 5.50 23福瑞能源MTN001 10 2Y+NY AAA 3.27 23驻马店投CP001 5 366D AA+ 3.90 23南京旅游CP001 6 366D AA+ 2.93 4月10日AA以上信用债发行概况（当日新发） 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 23南通经开MTN003 6 3Y AAA 收量中 23上饶创新CP001 5 366D AA+ 收量中 二级信用债方面：今天资金较充裕，超短端收益率有所下行。其他期限如利率债一样，窄幅波动，最终收益率变化不大。按中债估值来看，3MAAA短融收益率收盘在2.49%，下行2bps，6MAAA短融收益率收盘在2.57%，1YAAA短融收益率收盘在 2.74%，均无变化。1Y-6M期限利差维持在17bps。3YAAA估值3.07%，5YAAA估值3.26%，无变动。5Y-3Y期限利差保持19bps。3YAAA信用债(相较同期限国开债的)信用利差保持 37bps；5YAAA信用利差维持43bps。二、境内利率债市场 一级利率债方面：政金债认购情绪火热。增发3年期（剩余期 限1年）、3年期、5年期农发债综合收益较二级成交价格下降6.57bps、4.32bps、4.03bps。地方债方面，海南10年期加点15bps。湖南10年期加点10bps，认购情绪一般。 二级利率债方面：周一债市窄幅波动，收益率涨跌互见。随着交易员大会召开，债市交投十分清淡。今天资金面总体充裕，增量信息较少，市场变化不大。截至日终，10年国债230004 收报2.845%，下行0.1bps，10年国开220220收报3.037%，下行0.05bps。其他期限收益率普遍变动0.5bps以内。 三、境内资金市场 同业存单收益率曲线[2023-04-10] AAA(%)涨跌AA+(%)涨跌AA(%)涨跌 (bp)(bp)(bp) 1月 2.30 -0.4 2.36 -0.4 2.41 0.4 3月 2.42 -0.2 2.48 -0.2 2.55 2.2 6月 2.52 2.7 2.58 2.7 2.68 2. 7 9月 2.54 -0.2 2.60 -0.2 2.72 -0 .2 1年 2.63 -0.2 2.70 0.8 2.82 0. 7 今日央行开展180亿7天逆回购，到期20亿，净投放160亿。资金面维持供需两旺态势，整体偏松，利率波动不大。截至当日收盘，DR001报1.34%，上行3bp。DR007报2.0%，持平前一交易日。同业存单方面，一级市场公告930亿。发行收益维持稳定，3M及1Y期限分别募在2.44%及2.65%。 - - 四、境内衍生品市场1、利率掉期 利率互换市场整体交投一般，收益率震荡上行。FR007下行10bp定于2.1%，3MShibor上行0.4bp定于2.414%。Repo方面，Payer主要是股份制银行，Receiver主要是券商和外资银行。5YRepo开盘成交在2.84%。全天窄幅震荡，5YRepo上行最高触及2.855%，随后在该位置来回震荡至尾盘。与此同时，1YRepo开盘在2.38%，之后随长端上行，在2.385%附近来回成交。Shibor方面，1YShibor成交在2.6125%-2.61%。 2、外汇掉期 周一银行间掉期市场窄幅波动。消息面清淡，掉期价格波澜不惊。一年掉掉期价格围绕-1710，最低点为-1725。目前市场认为加息可能进入尾声，分歧在于转折时点。预计本周CPI及PPI数据出炉前，掉期维持窄幅波动。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场无新发。 二级市场方面：复活节假期，无美债市场，亚洲市场清淡。 市场观点 最近一阶段，由“小作文”引起的行情层出不穷，可以看出市场对于潜在的利多较为敏感，深层次原因在于投资者对前期经济复苏预期与现实产生的差距有不同程度的重定价。由于地产 的缺位，不同于过去数次经济复苏中基本面快速向好的情况，今年经济的恢复过程中经济分项各产业有所分化，导致投资者对于经济基本面的微观感受存在较大差异。比如，PMI领先于基本面快速复苏，服务业消费领先大宗消费，青年失业率仍然较高。可以预见后续一段时间对基本面的博弈将仍为纠结，利率将维持震荡。 ●执笔人 马晨李欣童魏尧徐敬旭李泽朱宇奇吴燚源孙奕文孟睿钮锴 复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com