国贸期货有色投研日报

2024年5月7日星期二 一、行情建议 产量为3.01万吨（镍金属量，NPI平均品位12.2%），低冰镍产量0.17万吨，湿法MHP镍产量为2120吨镍金属量（占华越10%股份）。Q1华越镍钴镍产量为2.12万吨，钴产量为1884吨。因全球不锈钢需求好转，一季度该公司将HNI项目从冰镍转回生产NPI。 （6）5月6日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.5，较3月下降0.2个百分点，仍位于扩张区间。 3、总结展望： （1）宏观方面，美国5月议息会议保持利率不变，但将缩表速度放缓，鲍威尔表示美联储将“按兵不动”直至通胀形势发生变化。4月美国非农就业人数为17.5万人，低于预期的24万人，失业率超预期上升至3.9%，而4月ISM服务业指数降至49.4，创2022年12月以来的新低。美联储降息预期整体升温，市场对首次降息时点预期前移至9月。此外，近期地缘政治风险频发，俄乌冲突仍在持续，关注相关消息进展。 4、总结展望： （1）宏观方面，美国5月议息会议保持利率不变，但将缩表速度放缓，鲍威尔表示美联储将“按兵不动”直至通胀形势发生变化。4月美国非农就业人数为17.5万人，低于预期的24万人，失业率超预期上升至3.9%，而4月ISM服务业指数降至49.4，创2022年12月以来的新低。美联储降息预期整体升温，市场对首次降息时点预期前移至9月。此外，近期地缘政治风险频发，俄乌冲突仍在持续，关注相关消息进展。 （3）基本面看，不锈钢震荡偏强运行，原料价格坚挺，钢厂控货挺价，贸易商库存偏低，市场成交一般。近期市场到货有限，不锈钢社库延续去化，但终端需求表现偏弱，期货仓单升至历史高位，且钢厂利润修复后维持高排产，后续供应压力仍较大，关注节后下游消费及钢厂排产情况。 二、重点数据监测 1、镍 图一镍期现价差走势图 2、不锈钢 3、铜 表1现货价格（元/吨） 4、铝 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788