信达家电·热点追踪：五一苏宁家电换新订单增长超70%，关注年报季后家电行情

重视家电更新需求，极米升级换新服务五一苏宁家电换新订单增长超70%，关注年报季后家电行情 证券研究报告 2024年5月5日 行业研究——周报 本期内容提要: ➢根据苏宁易购公众号，5月1-3日，苏宁易购17家大店销售同比翻番，苏宁易购整体门店以旧换新订单量增长超70%，门店客流提升超80%，其中COLMO空调同比增长154%，净水设备同比增长200%，西门子嵌入式蒸烤一体机销售增长超5倍。新一轮大规模以旧换新政策带动家电市场增速超预期，一季度家电市场同比增长6.8%，在五一期间，苏宁易购携手超30家企业继续推进以旧换新，4月30日至5月5日期间，消费者在苏宁易购全国门店选购家电，套购至高可返3000元，参加以旧换新活动再享支付立减10%补贴，单人至高补贴5000元。 尹圣迪家电行业分析师执业编号：S1500524020001联系电话：18800112133邮箱：yinshengdi@cindasc.com 目前，上海、湖北、河南、山东、江苏、广东、广西等多地省市都已经出台了家电以旧换新细则及具体补贴政策。5月1日、2日期间，上海苏宁易购整体客流量环比增长超80%，一级能效、一级水效等绿色智能家电销售环比增长200%，从5月3日至10日，上海交电家电协会专门组织“2024上海家电以旧换新嘉年华绿色消费直通车”来到上海环球港。为了方便外籍与中国港澳台人士也可享受绿色智能家电消费补贴，上海环球港特推出外卡支付全覆盖场景。现场还特设适老化改造和适老化产品服务专区，并安排专人帮助老年消费者零障碍享受政府家电补贴。 ➢我们认为随着二季度各类大促节点的到来，配合各省市及企业、平台共同推出的以旧换新政策，国内家电更新需求有望进一步得到释放。建议关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技，关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。 ➢【公司动态】当地时间5月2日，海尔智家埃及生态园正式开园。该生态园占地20万㎡，总产能超150万台，其中一期包括了3月已试产的空调、电视以及5月投产的洗衣机；在建的二期项目包括冰箱、冷柜等品类。我们认为埃及生态园的开园将助力海尔智家埃及市场的深化发展，提升海尔在中东非地区的竞争力。 ➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、核心观点.......................................................................................................................................41.1本周观点................................................................................................................................41.2重点动态跟踪........................................................................................................................4二、板块走势.......................................................................................................................................6三、行业数据追踪...............................................................................................................................83.1本周家电股资金流向.............................................................................................................83.2家电主要原材料价格追踪.....................................................................................................83.3人民币汇率............................................................................................................................93.4重点公司盈利预测及估值一览...........................................................................................10四、风险因素.....................................................................................................................................11 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化.........................................................................................................8表2：本周家电股北上资金持股市值变化.........................................................................................................8表3：重点公司盈利预测及估值.........................................................................................................................10 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）..................................................................................................................6图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）.......................................................................................................6图3：申万一级行业最新市盈率............................................................................................................................7图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）...................................................................................................8图6：冷轧板参考价（元/吨）...............................................................................................................................9图7：中国塑料城价格指数.....................................................................................................................................9图8：中间价：美元兑人民币汇率.......................................................................................................................9 一、核心观点 1.1本周观点 根据苏宁易购公众号，5月1-3日，苏宁易购17家大店销售同比翻番，苏宁易购整体门店以旧换新订单量增长超70%，门店客流提升超80%，其中COLMO空调同比增长154%，净水设备同比增长200%，西门子嵌入式蒸烤一体机销售增长超5倍。新一轮大规模以旧换新政策带动家电市场增速超预期，，一季度家电市场同比增长6.8%，在五一期间，苏宁易购携手超30家企业继续推进以旧换新，4月30日至5月5日期间，消费者在苏宁易购全国门店选购家电，套购至高可返3000元，参加以旧换新活动再享支付立减10%补贴，单人至高补贴5000元。 目前，上海、湖北、河南、山东、江苏、广东、广西等多地省市都已经出台了家电以旧换新细则及具体补贴政策。5月1日、2日期间，上海苏宁易购整体客流量环比增长超80%，一级能效、一级水效等绿色智能家电销售环比增长200%，从5月3日至10日，上海交电家电协会专门组织“2024上海家电以旧换新嘉年华绿色消费直通车”来到上海环球港。为了方便外籍与中国港澳台人士也可享受绿色智能家电消费补贴，上海环球港特推出外卡支付全覆盖场景。现场还特设适老化改造和适老化产品服务专区，并安排专人帮助老年消费者零障碍享受政府家电补贴。 我们认为随着二季度各类大促节点的到来，配合各省市及企业、平台共同推出的以旧换新政策，国内家电更新需求有望进一步得到释放。建议关注拥有拆解回收产能的家电企业海尔智家、格力电器、四川长虹、长虹美菱等，关注白电龙头美的集团、海信家电。建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技，关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。 1.2重点动态跟踪 【行业动态】3月中国家用空调出口量增幅缩窄至4.2% 根据产业在线数据，24年3月中国家用空调出口量为902.8万台，增幅收窄，同比上涨4.2%；销售额16.2亿美元，同比下滑1.7%，单价179.9美元，同比下滑5.6%。分地区来看，出口亚洲374.9万台，同比+27.3%，出口拉丁美洲127.6万台，同比+26.5%，出口大洋洲3.3万台，同比+30.2%，出口欧洲227.7万台，同比+1.4%，出口非洲50.6万台，同比-24.9%，出口北美洲118.8万台，同比-32.8%。 （资料来源：产业在线公众号） 【行业动态】24Q1线上智能坐便器零售额同比下滑 根据奥维云网数据，24Q1线上智能