本周聚焦：24Q1贷款投向统计报告

银行业2024年一季度金融贷款投向与市场动态分析

一季度信贷投放情况概览：

• 总量与增长：2024年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额达到247.05万亿元，同比增长9.6%，新增9.46万亿元。

• 企业与居民贷款：企业贷款增加7.93万亿元，居民贷款增加1.33万亿元，显示企业信贷需求较为活跃。

分行业与领域贷款分析：

• 居民贷款：

  • 房贷、消费贷（不含房贷）和经营性贷款分别增加51亿元、375亿元、1.29万亿元。
  • 经营性贷款对居民贷款累计增量贡献达到97.0%，为2021年以来的高值。

• 企业贷款：

  • 票据融资减少1.5万亿元，短贷增加2.97万亿元，中长期贷款增加6.2万亿元。
  • 中长期贷款对企业贷款的累计增量贡献达79.8%，较上年末提升4.0个百分点，为2021年以来的次高值。
    • 工业、服务业和基础设施相关行业的中长期贷款分别增加1.66万亿、3.54万亿、1.97万亿。
  • 房地产开发贷款增加6090亿元，为2021年以来最高水平，主要得益于房地产城市融资协调机制的积极推进。

重点领域贷款增长：

• 普惠小微、绿色贷款、科创贷款保持较高增速，分别同比增长20.3%、35.1%、20.4%，增速环比略有下降。

新发放贷款利率变动：

• 新发放企业贷款利率为3.75%，同比下降22bps，环比持平；新发放个人住房贷款利率为3.71%，同比下降46bps，环比下降26bps。

板块观点与投资建议：

• 在预期偏弱、存量博弈的环境下，建议采取防御性高股息策略，构建高股息组合并进行分散配置，同时采用高抛低吸交易策略，动态调整持仓。

投资标的精选：

• 国有大行、城商行中的南京银行，以及农商行中的渝农商行、沪农商行相对适合防御性、高股息投资策略。

风险提示：

• 宏观经济下行风险；
• 资本市场改革政策推进不及预期风险；
• 消费复苏不及预期风险。

周度市场动态与数据跟踪：

• 交易量：本周股票日均成交额环比增加；
• 两融：余额较上周增加；
• 基金发行：本周非货币基金发行份额环比减少，4月以来发行量同比增加；
• 利率市场：
  • 同业存单量、价变化；
  • 票据利率变动；
  • 10年期国债收益率上升；
  • 地方政府专项债发行规模增加；
  • 特殊再融资债发行进度更新。

结论：

银行业在2024年一季度展现出稳健的增长态势，企业中长期贷款的贡献继续提升，显示出经济活动的逐步恢复。同时，市场的交易量、融资余额、基金发行量等指标也反映出市场活动的活跃。然而，风险提示强调了宏观经济下行、政策推进不力及消费复苏缓慢可能带来的挑战。投资建议则侧重于高股息策略，以应对当前市场的不确定性。