业绩短期承压、研发持续推进

报告总结如下：

一品红公司发布2023年年度报告，营业收入25.03亿元，同比增长9.79%，但归母净利润1.85亿元，同比下降36.49%；扣非归母净利润1.20亿元，同比下降45.73%。2024年一季度，公司营业收入6.23亿元，同比下降13.01%，归母净利润1.01亿元，同比下降9.53%，但扣非归母净利润同比增长5.16%。

公司2023年的费用控制较为稳定，研发费用增长至3.01亿元，同比增长58.80%，占医药制造业务营收的10%左右。截至年报公布，公司基于研发技术平台的在研项目共有108项，其中创新药项目7项，儿童药项目29项，慢病药项目38项。全年新增10个品种15个批件的注册证书，新增发明专利13项。2023年，选择性尿酸转运蛋白1（URAT1）靶向创新药AR882展现出良好效果，已启动全球多中心III期临床试验。

公司计划2024年加快全球化创新步伐，优化创新合作机制，深化终端市场组织体系建设。预计2024-2026年营收分别达到28.27亿、32.58亿、337.55亿元，净利润分别为2.93亿、3.56亿、4.13亿元。当前股价对应PE分别为35、29、25倍。公司面临行业政策、产品质量、药品研发、流动性等风险。

预计AR882等新药的研发将为公司带来新的增长点。公司持续关注儿童药、慢病药领域，致力于成为创新型生物医药企业。