北交所策略专题报告：开源证券北交所直联机制公司观察第六期，本期可关注宏远股份、爱联科技等

北交所策略专题报告 2024年05月02日 北交所直联机制公司观察第六期，本期可关注宏远股份、爱联科技等 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 相关研究报告 《特色原料药专精特新，锂电应用有望拓展产品市场—北交所公司深度报告》-2024.4.30 《家电出口回暖创造新品拓展机遇，飞行汽车领域已获小鹏汇天项目定点 —北交所信息更新》-2024.4.30 《AIPC浪潮下公司迎新机遇，增资越南泓禧有望增加客户绑定深度—北交所信息更新》-2024.4.30 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 本期6家公司2023年营收均值10.15亿元，国家级“小巨人”企业4家 本期为北交所直联机制观察系列第六期，聚焦爱联科技、宏远股份、兢强科技、赤诚生物、彤禄答及精创电气6家直联机制公司，该6家公司2023年营收均值 10.15亿元，归母净利润均值4662.85万元。其中爱联科技、兢强科技、赤诚生 物及精创电气4家为国家级专精特新“小巨人”企业。 截至2024年4月26日，北交所已有102家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；584家披露意向，其中552家辅导中，16家已辅导验收。 截至2024年4月26日共有49家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市，上 期直联机制专栏（数据截至2024年4月9日）至今无新增直联机制企业。 宏远股份、爱联科技等公司科技属性强、具备稀缺性，建议进一步关注 1、爱联科技：公司的主营业务为从事物联网模组和基于模组的系统集成部件或 产品的设计、生产制造及销售，主要产品为无线局域网模组产品、无线广域网模组产品和基于物联网模组的系统集成部件或产品，业务领域覆盖智慧家居、智慧城市、工业物联网、智慧零售、智慧医疗、车联网等细分领域的应用。2023年实现营收7.88亿元，归母净利润1819.04万元。 2、宏远股份：公司是具有成熟研发、生产能力的高压、超高压、特高压变压器 用电磁线产品制造商。2023年实现营收14.61亿元，归母净利润6236.43万元。3、兢强科技：主要从事电磁线的研发、生产及销售，是国内主要的铝基电磁线产品供应商之一，其中以漆包铝线为主。公司产品主要应用于家用电器和变压器 领域，在工业电机、仪器仪表、电动工具等其他领域也有广泛应用。2023年实现营收12.17亿元（+13%），归母净利润6270.26万元（+21%）。 4、赤诚生物：专注于以自然界中富含单宁的植物为主要原料，从事水解单宁系 列产品的研发、生产及销售的高新技术企业。2023年实现营业收入3.12亿元 （+7%），归母净利润4876.07万元。 5、彤禄答：以电商服务为基础，为品牌方提供包括品牌渠道分销、品牌线上零售、品牌综合服务等分销、零售、运营服务。包括潜客管理、品牌营销、店铺运营、物流配送、客户服务等全链路综合服务。2023年实现营收18.77亿元，归母 净利润3239.43万元。 6、精创电气：公司主营冷链设备的智能控制、医药与食品冷链的监测记录、相关设备的智能仪表工具等产品，并提供大数据处理、云计算、人工智能等相关技 术、服务及系统配套解决方案。2023年实现营收4.35亿元（+10%），归母净利润5535.90万元（+14%）。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、49家企业选择直联机制北交所上市，9家公司利润破亿3 2、聚焦6家直联机制企业，可关注宏远股份、爱联科技等6 2.1、爱联科技：WLAN物联网模组“小巨人”，可比公司PETTM均值55.6X6 2.2、宏远股份：电磁线单项冠军，可比公司平均PE2023均值18.4X8 2.3、兢强科技：铝基电磁线“小巨人”，可比公司PE2023均值为20.5X11 2.4、赤诚生物：水解单宁系列产品专精特新“小巨人”，可比公司PE2023中值为25.7X13 2.5、彤禄答：国内外零食品牌电商服务提供商，可比公司PETTM均值为35.5X15 2.6、精创电气：冷链全产业链物联网解决方案“小巨人”，可比公司2023PE中值33.9X17 3、风险提示20 图表目录 图1：49家直连机制企业2023归母净利润5000万元以上的合计有28家（家）5 图2：局域网业务为主要营收来源，2023年占比营收83.16%6 图3：2023年实现营收7.88亿元，归母净利润1819.04万元7 图4：换位导线为主要营收来源，2023年占比营收75.62%9 图5：2023年实现营收14.61亿元，归母净利润6236.43万元10 图6：漆包铝线为主要营收来源，2023年占比营收89.32%11 图7：2023年实现营收12.17亿元，归母净利润6270.26万元12 图8：没食子酸系列为主要营收来源，2023年占比营收29.18%13 图9：2023年实现营收3.12亿元，归母净利润4876.07万元14 图10：品牌渠道分销为主要营收来源，2022年占比营收76.01%15 图11：2023年实现营收18.77亿元，归母净利润3239.43万元16 图12：冷链智能控制为主要营收来源，2023年占比营收87%18 图13：2023年实现营收4.35亿元（+9.66%），归母净利润5535.90万元（+13.58%）19 表1：目前共有49家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市3 表2：本期6家公司2023年营收均值10.15亿元，归母净利润均值4662.85万元，国家级“小巨人”企业4家6 表3：2023年向前五大客户销售额占比营业收入66.16%7 表4：爱联科技可比公司PETTM均值55.6X8 表5：2023年向前五大客户销售额占比营业收入76.55%9 表6：可比公司PE2023均值为18.4X10 表7：2023年向前五大客户销售额占比营业收入33.27%11 表8：兢强科技可比公司PE2023均值为20.5X13 表9：2023年向前五大客户销售额占比营业收入33.39%13 表10：可比公司PE2023中值为25.7X15 表11：2023年向前五大客户销售额占比营业收入30.22%16 表12：彤禄答可比公司PETTM均值为35.5X17 表13：2023年向前五大客户销售额占比营业收入12.37%18 表14：可比公司2023PE中值33.6X19 1、49家企业选择直联机制北交所上市，9家公司利润破亿 截至2024年4月26日，北交所已有102家公司获受理，覆盖高端装备制造、 TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；584家披露意向，其中552 家辅导中，16家已辅导验收。 北交所和新三板推出挂牌上市直联审核监管机制通过内部流程再造充分联动“挂牌审核—日常监管—上市审核”等各环节，对于挂牌满一年且符合直联审核条件的新三板公司，可以通过专设部门来推动更快实现提速在北交所上市。在审核流程方面，北交所和新三板内部对直联企业全链条审核、监管、服务工作进行集中归口管理，实现各业务环节的无缝对接，支持直联企业挂牌满一年后迅速完成发行上市流程。 通过直联机制，预计优质企业可以实现常态化挂牌满一年后1-2个月内在北交所上市，即“12+1”“12+2”。直联机制不仅能大幅缩短企业上市前期准备时间，而且提高了企业在北交所顺利上市的确定性。 截至2024年4月26日共有49家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市，上 期直联机制专栏（数据截至2024年4月9日）至今无新增直联机制企业。 股票代码 名称 挂牌日期 2023归母2023营业 同比增同比增 净利润/万总收入/亿主要产品 长%长% 元 元 874179.NQ 海光科技 2023-10-23 230.89 -95.93 1.59 溴素、原料药氯化钠、原料药氯化钾、原料药氯 -28.89 化钙、原料药氯化镁 874372.NQ 新康达 2024-04-02 4,313.12 -9.16 2.88 包括“新康达”牌高性能软磁铁氧体粉料和磁心、 -3.32 金属软磁粉料和磁粉心 874045.NQ 特富发展 2024-03-29 9,440.33 22.09 8.44 4.34工业锅炉和商用锅炉 874308.NQ 科马新材 2024-03-21 4,958.74 18.05 1.99 -1.58干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片 874406.NQ 金红股份 2024-03-01 8,633.78 -8.01 2.30 -1.85石榴石砂、金红石及副产品机制砂等 873394.NQ 鲟龙科技 2024-03-01 23,719.98 22.13 5.77 17.58鱼子酱、鲟鱼及鲟鱼肉制品 874281.NQ 联川生物 2024-02-29 5,348.85 1.39 2.87 翻译转录组学、表观调控组学、微生物与基因组 22.01 学及蛋白与代谢组学 874399.NQ 赤诚生物 2024-02-20 4,876.07 -3.05 3.12 7.30单宁酸、没食子酸系列产品及衍生化合物 874392.NQ 祺龙海洋 2024-02-08 4,815.36 -0.32 2.02 1、海洋钻井隔水导管业务2、油气长输管线业务 -16.14 3、水下油气装备试验技术服务业务 874400.NQ 爱得科技 2024-02-07 6,356.86 -31.85 2.62 脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及 -8.22 用于伤口疗愈的创面修复产品 874118.NQ 华来科技 2024-01-24 8,066.55 11.38 10.45 智能视觉产品,智能照明产品,智能感知与控制产 17.93 品 874142.NQ 南方乳业 2023-12-26 20,331.15 18.34 18.05 低温乳制品(巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳)、 14.60常温乳制品(灭菌乳、调制乳)、含乳饮料、其他 乳制品及生鲜乳 874213.NQ 红壹佰 2023-12-25 4,638.06 30.05 4.82 3.08LED光源类产品、LED灯具类产品 874339.NQ 天康制药 2023-12-22 16,903.37 -15.14 10.62 猪用疫苗、反刍用疫苗和禽用疫苗,以及诊断试剂 7.15 表1：目前共有49家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市 及检测服务 股票代码 名称 挂牌日期 2023归母2023营业 同比增同比增 净利润/万总收入/亿主要产品 长%长% 元 元 874127.NQ 顶立科技 2023-12-20 12,609.47 95.90 6.45 碳陶热工装备、先进热处理热工装备及粉冶环保 41.53 热工装备 874348.NQ 鑫辉科技 2023-12-20 4,627.63 13.56 2.91 高性能橡胶密封及防护产品、高性能橡胶减隔震 24.26 产品 874302.NQ 嘉晨智能 2023-12-07 4,927.49 -12.97 3.76 电机驱动控制系统、整机控制系统、车联网产品 11.93 及应用、技术服务 874325.NQ 酉立智能 2023-12-07 7,817.27 85.27 6.58 TTU、BHA、URA和RAIL等光伏支架核心零部 51.96 件 874232.NQ 晶华光学 2023-11-30 6,415.74 -29.93 11.16 精密光电仪器、汽车智能感知系统、精密光学部 -6.59 件 874311.NQ 东盛金材 2023-11-13 5,175.88 -57.53 6.58 -37.05铝合金金属添加剂 874242.NQ 美亚科技 2023-10-23 7,401.50 85.18 3.60 -21.41涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游 874289.NQ 丹娜生物