聚酯产业链周报：PX基本面预期向好，料继续压制PTA加工费

PX基本面预期向好，料继续压制PTA加工费 聚酯产业链周报2024年4月21日 姓名：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125 联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 上周聚酯各品种价格总体重心维稳，截至4月19日下午收盘，PX2409合约收于8622元/吨，周上涨14元/吨，TA2409合约收于5980元/吨，周上涨4元/吨，EG09合约收于4545元/吨，周上涨42元/吨；PF2406合约收于7404元/吨，周上涨32元/吨。 近期PX行业基本面总体表现偏强，PX-石脑油价差周环比提升至362美元/吨附近。首先，PX供应将有下降，上周浙石化200万吨装置计划外检修、中金石化160万吨PX装置提前检修，预计国内PX产量将有下降。外盘上，亚洲汽油型重整利润自3月中上旬起有所提升，韩国甲苯、二甲苯及PX出口至美国数量增多、日韩两国PX行业开工率整体有所下降。其次，PX市场需求将有提振，上周国内PTA行业装置仪化3#提负、福化重启，后续嘉通能源计划重启，将对PX需求带来利好。 PTA基本面预期一般，行业加工费周环比下降。从基本面来看，PTA行业装置存提负及重启预期，PTA市场供应 将有增多。需求端长丝、短纤、江浙地区印染和织机开工情况较好，但PTA需求端的增量大概率将小于供应端。 总体而言，当前聚酯行业利润主要集中在PX端，在PX基本面预期向好的情况下，一方面将继续压制PTA行业加工利润，另一方面也将对聚酯各品种价格带来提振，不过在单边价格的走势上，还需更多的关注地缘局势对原油及化工商品价格的影响。 风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART01 PX 原油及石脑油价格下降 PX-石脑油价差环比扩大 石脑油、PX、MX价格 单位：美元/吨 1300 1100 900 700 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 500 单位：美元/吨石脑油、PX、MX间价差 600 500 400 300 200 100 2024-04-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 0 2024-02-19 2024-03-19 CFR:中间价:石脑油:日本地区PX(对二甲苯):中国台湾:到岸中间价现货价:异构二甲苯(MX):中国台湾:CFR MX-石脑油PX-石脑油PX-MX PX期货价格维稳 单位：元/吨 9600 9400 9200 9000 8800 8600 8400 8200 2023-04-19 2023-05-19 8000 现货价:PX 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 截至4月19日，国内PX现货价格为8700元/吨，周环比持平；PX2409价格收于8622元/吨，周上涨14元/吨。 PX周度产量环比下降 中国PX周度产量 单位：万吨 75 70 65 60 55 50 45 40 35 2023/4/18 2023/5/18 2023/6/18 2023/7/18 2023/8/18 2023/9/18 2023/10/18 2023/11/18 2023/12/18 2024/1/18 2024/2/18 2024/3/18 30 PX:产量(中国):当月值 单位：万吨 350 300 250 200 2024/4/18 -03 150 截至2024年4月18日，本周国内PX产量为63.29万吨，环比-6.93%。国内PX周均产能利用率75.47%，环比-5.62%。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 中国周度开工率:PX 单位：% 90 85 80 75 70 65 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 亚洲PX开工率环比下降 单位：% 90 80 70 60 50 40 2023/4/18 台湾 2023/5/18 2023/6/18 2023/7/18 PX亚洲周度开工率 韩国 2023/8/18 2023/9/18 日本 2023/10/18 2023/11/18 印度 2023/12/18 2024/1/18 2024/2/18 亚洲 2024/3/18 2024/4/18 2月PX社会库存环比下降 单位：万吨 500 PX社会库存 460 420 380 2月PX社会库存为463.86万吨，环比下降19.57万吨。 2021年12月 2022年2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 2022年12月 2023年2月 2023年4月 2023年6月 2023年8月 2023年10月 2023年12月 2024年2月 340 数据来源：同花顺，中泰期货整理 2月PX进口量月环比下降 单位：万吨 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 50 PX进口量 对二甲苯(29024300):进口数量:韩国:当月值 单位：万吨 50 45 40 35 30 25 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 20 2024年2月中国PX进口80.03万吨，较上月减少6.67万吨，跌幅7.69%，2024年1-2月累计进口量为166.73万吨，较去年同期增加13.05万吨，涨幅为8.49%；2024年2月中国PX出口0.24吨，较上月增加0.24吨，2024年 1-2月累计出口量为0.24吨，较去年上涨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART02 PTA PTA期货价格维稳，现货价格上涨 单位：元/吨 6500 6000 5500 5000 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA) 单位：元/吨 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2023-11-19 -200 PTA合约间价差 2023-01-19 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 1-5合约价差5-9合约价差9-1合约价差 截至4月19日，TA409合约价格收于5980元/吨，周上涨4元/吨；PTA现货价格为5960元/吨，周上涨50元/吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 PTA加工费环比收窄 单 - 单位：元/吨 6600 6400 6200 6000 5800 5600 5400 5200 PTA基差 单位：元/吨 200 100 0 -100 -200 PTA基差 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA)化纤价格指数:PTA(内盘) PTA加工费 位：元/吨 600 500 400 300 200 100 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 0 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 100 PTA盘面加工费PTA现货加工费 截止4月18日PTA盘面加工费为267.65元/吨，周环比收窄15.71元/吨；PTA现货加工费为277.65元/吨，周环比 收窄26.71元/吨。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 PTA周度产量环比提升 PTA:产量:当周值 单位：万吨 140 130 120 110 100 90 2022-11-19 2022-12-19 2023-01-19 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 80 开工率:PTA:全国 单位：% 90 85 80 75 70 023-06-19 07-19 9 65 据隆众资讯统计，截至4月18日，本周国内PTA产量为123.15万吨，较上周+1.74万吨，较同期+6.69万吨。周内1套装置提负，1套装置重启。其中，仪化3#提负，福化重启，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，同花顺，中泰期货整理 PTA工厂库存天数增加 单位：天 10 9 8 7 6 5 4 3 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2 周度库存天数:PTA:工厂:平均 单位：天 10 9 8 7 6 5 2024-04-19 202