2023年年报和2024年一季报点评：国内外双轮驱动，产量高速成长

公司年度及季度业绩总结

年度业绩概览：

• 2023年：公司实现营业收入37.32亿元，同比增长16.67%；归母净利润8.10亿元，同比增长67.88%；扣非归母净利润8.46亿元，同比增长60.70%。

季度业绩概览：

• 2024年第一季度：营业收入8.07亿元，同比下降10.74%；归母净利润1.72亿元，同比下降19.85%；扣非归母净利润1.70亿元，同比下降21.71%。

主要业务亮点：

• 勘探开发业务：公司通过内外兼并扩大资源布局，实现温宿油田产量显著增长（产销量58.08/51.99万吨），并成功收购迪拜坚戈油田51%股权，产量大幅提升。
• 价格与成本：2023年原油平均实现价格为3393元/吨，同比下降15.72%；单位成本为927元/吨，同比增长34.83%。
• 盈利能力：尽管面临国际油价下滑，但公司全年勘探开发业务毛利率为72.67%，在行业背景下展现出较强的抗压能力。

油服业务表现：

• 2023年，公司海外钻井工程项目全面启动，钻机动用率高达90%，完成进尺79.65万米，签订油服合同总额33.99亿元，全年毛利润1.56亿元，毛利率提升至11.76%，同比上涨8.89个百分点。

未来展望与投资建议：

• 全球原油市场资本开支不足，供需关系紧张以及库存低位支撑油价维持高位，加之公司产量持续增长和成本控制优势，预计未来三年（2024-2026年）公司归母净利润将分别达到10.84亿、13.63亿和16.51亿元，对应每股收益（EPS）分别为2.71元、3.41元和4.13元，当前市盈率（PE）分别为10、8、6倍，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 油价波动风险：全球经济环境变化可能引起油价剧烈波动。
• 勘探进展风险：勘探进程可能不达预期，影响资源获取和生产效率。
• 海外油田作业风险：海外作业进度可能因政策、法律、地缘政治等因素受阻。