保利发展2024年1月销售数据明显下滑,销售规模回落至2017年水平。然而,公司核心城市换仓成果显现,销售均价同比提升6.5%。此外,公司未来两年现金分红率翻倍,股息率上升至4.7%左右。虽然目前销售去化下行和存货跌价损失计提大幅增加的风险存在,但考虑到城市选择上积极换仓核心城市,以及未来业绩增长潜力,我们维持对保利发展的增持评级。