伟明环保2024年第一季度营收利润高增,主要为设备、EPC及服务业务收入增加所致。毛利率略有下降,费用管控优异,现金流持续改善。环保业务运营稳健,有望持续贡献利润与现金流。装备与新材料业务持续推进,期待业绩加速释放。我们预计公司2024-2026年归母净利分别为28.4/37.5/48.6亿元,EPS分别为1.7/2.2/2.9元,对应PE分别为12.3X/9.3X/7.2X,维持“买入”评级。