氢能月刊（24.04）：电解槽招标陆续开启，氢能重卡平价可

氢能月刊（24.04） 电解槽招标陆续开启，氢能重卡平价可期2024年04月22日 政策端：补贴政策向绿氢倾斜，免高速费助力氢能重卡平价可期。1）国家级别的顶层设计使氢能发展路径更为清晰。自2024年2月起，我国氢能产业政策不断出台，国家部委针对氢能制、储、运、加、用等全产业链构建政策体系。此外，北京、山东、广东、江苏、山西、重庆、海南、湖北、四川等省市也积极响应国家号召，不断推出氢能产业支持政策，内容涵盖氢能核心技术开发、加氢站建设、氢燃料电池汽车应用等多个方面。2）绿氢项目无需危化品安全生产许可，推动氢能产业高质量发展。2023年下半年以来，新疆、河北、吉林、内蒙古等省市相继明确绿氢生产项目可不入化工园区，且无需取得危化品安全生产许可。非化工园区制氢可以让制氢靠近应用端，降低储运成本，推动氢能规模化利用。3）山东和成都当地免收高速费政策推行，助推氢能重卡降本。经测算，不考虑免收高速费情况下，氢能重卡全生命周期成本较高，在氢燃料电池汽车享受2年示范期内免收高速费政策下，49吨氢能重卡大概节省89.8万元过路费，全生命周期运营成本降至591.7万元，比燃油重卡节省35.9万元成本，已具备显著经济性优势。 项目端：绿氢项目运行逐渐成熟，电解槽招标陆续开启。截至2024年4月11日，国内已签约或备案绿氢项目478个，项目陆续启动招标。4月9日，深能发布鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨项目5MW光伏发电项目、43台1000标方电解槽项目招标计划发布，上半年绿氢项目的密集招标将带动电解槽需求增长。京蒙千公里输氢管道项目启动招标，建设再提速。4月，中石化内蒙古乌兰察布至京津冀地区氢气输送管道示范工程启动招标，管道全长约1145km，管道近期设计输量为10万吨/年，远期规划输量为50万吨/年。 数据端：FCV产销均实现高增。1）加氢站：截至2024年4月，国内建成运营加氢站数量432座，覆盖30个省市自治区。2）FCV：2024年3月氢燃料电池汽车产量为0.03万辆，销量为0.02万辆，2024年一季度氢燃料电池车产销量分别为900辆和780辆，同比增长59%和15%。随着相关政策进一步落地推行，叠加产业成熟优势，2024年氢燃料电池汽车有望进一步放量增长。2024年1-3月氢燃料重卡累计销量为359辆，占比3.28%，同比增长81%。 投资建议：主线一：绿氢制备高景气度带动电解槽设备需求增加。重点推荐：阳光电源、隆基绿能、科威尔，建议关注：华电重工、亿利洁能、昇辉科技、双良节能等；主线二：储运环节迎来破局点。建议关注：蜀道装备、冰轮环境、京城股份、中集安瑞科、厚普股份、兰石重装、石化机械等。主线三：燃料电池车持续放量。建议关注：亿华通、潍柴动力、国鸿氢能、康普顿。 风险提示：政策支持力度不及预期；上游制氢规模不及预期；氢能储运技术发展遇到瓶颈，发展速度不及预期；氢能下游应用不及预期。 股价EPS（元）PE（倍） 代码简称评级 （元） 2023E/A 2024E 2025E 2023E/A 2024E 2025E 601012 隆基绿能 18.5 2.02 2.24 2.72 9 8 7 推荐 300274 阳光电源 95.2 6.63 8.11 9.53 14 12 10 推荐 688551 科威尔 43.8 1.40 2.06 2.74 31 21 16 推荐 重点公司盈利预测、估值与评级 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2024年4月19日收盘价；科威尔已出2023年年报） 推荐维持评级 分析师邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱：dengyongkang@mszq.com 分析师李孝鹏 执业证书：S0100524010003 邮箱：lixiaopeng@mszq.com 分析师李佳 执业证书：S0100523120002 邮箱：lijia@mszq.com 分析师朱碧野 执业证书：S0100522120001 邮箱：zhubiye@mszq.com 分析师王一如 执业证书：S0100523050004 邮箱：wangyiru_yj@mszq.com 研究助理黎静 执业证书：S0100123030035 邮箱：lijing@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报20240421：低空经济展翅高飞，全社会用电量增速显著-2024/04/21 2.电力设备及新能源周报20240413：巴西光伏需求向好，能源局强调规范储能并网调度-2024/04/13 3.EV观察系列161：3月欧洲新能车市场环比增长，渗透率达20.54%-2024/04/11 4.电力设备及新能源周报20240407：固态电池取得新突破，头部厂商长单锁定颗粒硅-2024/04/06 5.工控行业点评：3月PMI重返扩张区间，工控下游需求或将回暖-2024/03/31 目录 1电解槽招标陆续开启，绿氢生产限制逐步放开3 1.1生产可不入化工园区，拓宽绿氢应用场景3 1.2氢能重卡经济性测算：免收高速费下，氢能重卡经济性凸显5 2行业数据跟踪9 2.1绿氢制备：绿氢项目开标在即，电解槽订单待落地9 2.2储运加：输氢管道建设提速，京蒙千公里项目启动招标10 2.3用氢：氢燃料商用车增势迅猛，有望实现多场景突破12 2.4海外动态：政策企业齐发力，海外绿氢产业优势不减13 3投资建议16 3.1行业投资建议16 4风险提示17 插图目录18 表格目录18 1电解槽招标陆续开启，绿氢生产限制逐步放开 1.1生产可不入化工园区，拓宽绿氢应用场景 1.1.1近期国家及地方氢能政策跟踪 各地利好政策频出，加快氢能产业发展步伐。自2024年2月起，我国氢能产业政策不断出台，国家部委针对氢能制、储、运、加、用等全产业链构建政策体系。此外，北京、山东、广东、江苏、山西、重庆、海南、湖北、四川等省市也积极响应国家号召，不断推出氢能产业支持政策，内容涵盖氢能核心技术开发、加氢站建设、氢燃料电池汽车应用等多个方面。国家及地方政策持续加码下，我国氢能产业发展按下加速键。 时间 部门/地区 文件名称 相关内容 国家 2024.04.03 发改委、工信部等六部 门 《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》 提出探索现代煤化工与绿氢、高质量发展氢能产业集群、完善加氢站等基础设施体系等意见，旨在打造全国绿氢先行示范区。 2024.03.19 国家发改委、工信部 等十部门 关于印发《绿色低碳转型产业指导目录 2024年版)》的通知 设置了氢能“制储输用”全链条装备制造、氢能基础设施建设和运营两大类；将氢能利用设施改为氢能基础设施，范围也显著扩 大。 2024.03.18 国家能源局 《2024年能源工作指导意见》 编制加快推动氧能产业高质量发展的相关政策，有序推进氢能技术创新与产业发展，稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能 源制氢，拓展氢能应用场景。 2024.02.29 工信部、国发改委等 《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》 推进绿氢等原料替代；围绕石化化工、钢铁、交通、储能、发电等领域用氢需求，构建氢能“制储输用”等全产业链技术装备体 系，提高氢能技术经济性。 2024.02.21 工信部 《关于印发工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南的通知》 氢冶金，炉窑氢燃料替代，玻璃熔窑窑炉氢能煅烧、水泥窑窑炉氢能煅烧、燃氢燃气轮机、氢燃料内燃机等氢能替代。 2024.02.20 交通运输部 《关于国家电力投资集团有限公司开展重卡换电站建设组网与运营示范等交通强国建设试点工作的意见》 地方 助国电投开展氢燃料电池研发、氢能交通运营平台应用等试点工作。 2024.04.08 河南 《郑州市氢能产业发展中长期规划 （2024—2035年）》 到2025年，低碳氢供应能力达到1万吨/年，布局加氢站200 座，推广燃料电池车辆不少于2500辆，龙头企业不少于5家。 2024.04.07 浙江 关于修订《湖州市氢能产业发展规划 （2023-2035年）》 打造长三角区域影响力的“环太湖氢走廊”，到2027年培育和 引进氢能产业相关领域企业50家以上；建成独立加氢站和综合供能服务站5座以上，打造具有示范协同效应标志性氢能应用场 景5个以上。 关于印发《关于加快发展先进制造业集群重点推动氢能制储(运)环节；探索氢燃料电池、氢冶金等应用场 2024.04.02贵州 的指导意见》景开发及商业落地。 表1：国家及地方氢能产业相关政策梳理 2024.03.26新疆《关于加快推进氢能产业发展的通知》 允许在化工园区外建设太阳能、风能等可再生能源电解水制氢项目和制氢加氢站。 《关于印发广州市碳达峰实施方案的通推动氢能在交通、电力、热力等领域规模化应用；开展电氢协同 2024.03.21广东 知》支撑构建新型电力系统的技术研究、集成验证及工程示范。 2024.03.20 浙江 《杭州市碳达峰试点实施方案(征求意见稿)》 积极探索氢能等新能源开发利用和海上风电、光伏等可再生能源制氢项目，探索打通海上绿氢水陆运输通道。 2024.03.20 四川 《关于印发成都市碳达峰实施方案的通知》 大力发展绿色氢能产业，重点发展制氢研发、氢源制备、氢能储运、氢燃料电池关键材料，延伸推动氢能应用示范和氢能检验认证、咨询服务、氢能“制储输用”全产业链发展，打造“绿氢之 都”。 2024.03.14 北京 《顺义区2024年生态文明建设和生态环境保护工作计划》 推动氢能在交通、物流运输领域的发展应用，鼓励优先使用国三及以上排放标准机械和纯电动或氢燃料电池机械，力争年底前新能源公交车比例达到50%，纯电动或氢燃料电池的巡游出租车 占比达到84%。 2024.03.14 河南 《关于印发河南省加快制造业“六新”突破实施方案的通知》 重点发展功能耐火材料、氢冶金用关键耐火材料等；突破发展质子交换膜等氢燃料电池关键材料，建设国家氢燃料电池产业基 地；聚焦制储加电等环节，全面提升高端氢能装备供给能力。 2024.03.12 内蒙古 《关于下达2024年全盟国民经济和社会发展计划的通知》 推动绿电+制氢制氨等产业集聚集群发展；加快推动大唐多伦风光制氢一体化项目等建设。 2024.02.22 北京 《关于印发北京市产业地图和产业政策导引的通知》 支持氢能技术装备产业化、氢能基础设施和标准体系建设，推动氢能产业创新发展。 2024.02.21 山东 《德州市新能源汽车产业质量发展行动计划(2024-2026年)》 推动临邑县、德州天衢新区氢燃料电池核心技术研发及装备制造基地落地；支持重点氢能企业突破电堆系统、车载储氢系统、膜电极、双极板等关键零部件技术；推进加氢设施建设以及氢能示范应用。 2024.02.20 广东 《广东省培育发展未来绿色低碳产业集群行动计划》 培育以广州、深圳、佛山、东莞、中山、云浮、潮州为引领的氢能“制储输用”全产业链；加快发展氢燃料电池装备制造。 2024.02.19 江苏 《关于推进绿色低碳产业高质量发展的若干政策措施(试行)(征求意见稿)》 重点支持氢能等新能源领域；加快建设一批技术先进、管理规范、对本地产业发展带动性强的光(氢)储充一体化示范项目。 2024.02.18 山西 《山西省氢能产业链2024年行动方案》 开展氢能关键核心技术攻关、推进氢能创新平台建设、建立多元氢能供应体系、推进加氢站建设、开展氢能在交通领域示范应用。 资料来源：国际能源网，氢能汇，富宝氢能，氢能源与燃料电池，民生证券研究院 1.1.2绿氢放开生产限制，拓宽氢应用场景 绿氢项目无需危化品安全生产许可，推动氢能产业高质量发展。2023年下半年以来，新疆、河北、吉林、内蒙古等省市相继明确绿氢生产项目可不入化工园区，且无需取得危化品安全生产许可，非化工园区制氢可以让制氢靠近应用端，降低储运成本，推动氢能规模化利用。之前将氢列为危化品，其投资、土地、审批等环节门槛较高，无需危化品安全生产许可能够降低项目建设成本、减少场地限制、简化审