氢能&燃料电池行业研究：FCV产销持续翻倍高增，绿氢项目陆续迎招标

FCV 7月装机量117.22MW，前7月装机量同比增长41%。7月，燃料电池系统装机量117.22MW，同比增长25.2%，均为商用车。本月装机多为重型货车、大型客车和轻型货车。2024年1-7月燃料电池系统累计装机量437.58MW，同比增长41%，预期行业呈高增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量确定性较强。 FCV7月上险量为953辆，前7月上险量达3467辆。2024年7月上险量为953辆，均为商用车，同比下降7.8%，下滑主要系去年7月上汽大通在佛山启动196辆乘用车示范运营，剔除影响后商用车同比增长14%。由于统计口径差异，中汽协公布的7月FCV产销分别为900/779辆，同比增长272/181.2%。2024年1-7月上险量为3386辆，同比增长15.86%。 重塑能源单月装机量第一，亿华通前7月装机登顶。7月，重塑能源装机量第一，为19880kW，占比17%；青氢科技第二，装机15000kW，占比13%；第三是鲲华科技，装机13707kW，占比12%。2024年1-7月，亿华通累计装机量第一，为64897.7kW，占比15%；重塑能源第二，为66125kW，占比15%；国鸿氢能第三，为32991.7kW，占比9%。 北汽福田单月上险量第一，24年美锦汽车累计上险量最高。7月商用车上险北汽福田第一，为271辆，占比达28.4%； 东风柳州第二，为129辆，占比达13.5%；东风汽车与安徽华菱并列第三，均为100辆，各自占比达10.5%。2024年1-7月美锦汽车累计上险量第一，为445辆，占比12.8%；郑州宇通上险量第二，为315辆，占比9.1%；中国一汽和金龙联合上险量并列第三，均为287辆，各自占比达8.3%。 示范城市群产销：北京城市群整车落地量最多。按照五大城市群统计口径，2024年7月，北京城市群整车落地量最多，为532辆，包括为北京和天津，分别贡献276辆和256辆，其次为广东示范城市群，为126辆，主要包含深圳和佛山，分别贡献104辆和20辆，河南城市群落地84辆，主要来自上海和郑州，贡献61辆和3辆；上海城市群落地72辆，主要来自上海和嘉兴，贡献61辆和10辆；河北城市群落地64辆，主要来自上海和石家庄，贡献61辆和28辆。2024年1-7月北京示范城市群整车落地量最多，为1020辆，其次为河北示范城市群，为772辆，河南城市群排名第三，共746辆，广东和上海城市群分别为541辆和505辆。 全球整车产销：1）日本：2024年5月，日本丰田FCV全球销量109辆，同比下降80.5%（2024年6月和7月数据未披露）；2）韩国：2024年7月韩国现代FCV全球销量为341辆，同比下降8.82%；3）美国：2024年7月，美国国内FCV销量为28辆，同比下降94.49%，2024年7月日本丰田的FCV在美国销量占比达93%。 绿氢项目电解槽招标：2024年1-8月，已公开招标电解槽的绿氢项目共9个，合计电解槽招标量达689.5MW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有73.6万吨绿氢项目已开工，119.82万 Nm3/h 、859套电解槽将陆续迎来招标。 从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，22863.12万元，占比21.8%；阳光电源第二，21284.68万元，占比20.3%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97万元，占比16.7%（因中标企业份额未披露完全，份额统计数据剔除中能建松原氢能产业园项目）。2023年1月-2024年8月，已开标项目大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为847/830万元/套和768.7/720万元/套；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为580/580万元套。 2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注吉电股份、华电重工、亿华通、华光环能、科威尔。 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。 2023-2024年7月燃料电池系统装机量 FCV单月装机量117.22MW，2024年1-7月累计装机达437.58MW。7月，燃料电池系统装机量117.22MW，同比增长25.2%，均为商用车。本月装机多为重型货车、大型客车和轻型货车。2024年1-7月燃料电池系统累计装机量437.58MW，同比增长41%，预期整体行业呈增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量具有较强的确定性。 图表1：2023-2024年7月燃料电池系统装机总功率（kW） 图表2：2023-2024年7月燃料电池系统累计装机总功率（kW） 2023-2024年7月燃料电池系统功率变化 高功率系统占比高达98.9%，高功率系统装机趋势符合氢能中长期规划。从系统功率变化来看，7月燃料电池系统主要为高功率（70kW以上）系统装机。7月份高功率系统装车比例为高达98.9%，符合氢能中长期规划中FCV向高功率发展的定位。 图表3：2023-2024年7月燃料电池系统功率变化（辆） 2024年7月FCV产销与上险量 FCV7月上险量为953辆，前7月累计上险量达3467辆。2024年7月上险量为953辆，均为商用车，同比下降7.8%，下滑主要系去年7月上汽大通在佛山启动196辆乘用车示范运营，剔除影响后商用车同比增长14%。由于统计口径差异，中汽协公布的7月FCV产销分别为900/779辆，同比增长272/181.2%。2024年1-7月上险量为3386辆，同比增长15.86%。 图表4：2023-2024年7月FCV产量、销量与上险量（辆） 2024年7月燃料电池系统公司装机状况 重塑能源单月装机量第一，亿华通前7月装机登顶。7月，重塑能源装机量第一，为19880kW，占比17%；青氢科技第二，装机15000kW，占比13%；第三是鲲华科技，装机13707kW，占比12%。2024年1-7月，亿华通累计装机量第一，为64897.7kW，占比15%；重塑能源累计装机量第二，为66125kW，占比15%；国鸿氢能累计装机量第三，为32991.7kW，占比9%，系统商头部格局基本企稳，同时市场也呈现出活力和创新潜能。 图表5：2024年7月燃料电池系统公司装机量占比 图表6：2024年1-7月燃料电池系统公司累计装机量占比 2024年7月系统与整车配套情况 系统配套：7月，前五配套数量的系统配套商中，重塑能源与郑州宇通、中国一汽和陕汽集团配套，亿华通与北汽福田、湖北新楚风、中国一汽、郑州宇通和佛山飞驰配套，其余一对一配套。 整车配套：7月，前五上险量的车企中，郑州宇通主要与重塑能源和亿华通配套，中国一汽主要与重塑能源和亿华通配套，北汽福田主要与海卓动力、国家电投、亿华通配套，其余一对一配套。 2024年1-7月，依据整车装机功率统计的配套累计情况，亿华通系统主要与美锦汽车、郑州宇通、北汽福田配套，配套率为47%、19%、14%；重塑能源主要与中国一汽、郑州宇通等配套，配套率为49%、45%；国鸿氢能主要与陕汽集团、东风柳州等配套，配套率为71%、19%；鲲华科技主要与成都大运配套，配套率为41%；其余一对一配套。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。 图表7：2024年7月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆） 图表8：2024年1-7月系统企业与整车企业前五名配套情况（kW） 2024年7月整车厂燃料电池汽车销售状况 北汽福田月度上险量位居榜首。7月商用车上险量北汽福田第一，为271辆，占比达28.4%； 东风柳州第二，为129辆，占比达13.5%；东风汽车与安徽华菱并列第三，均为100辆，各自占比达10.5%。2024年1-7月，美锦汽车累计上险量第一，为445辆，占比12.8%； 郑州宇通累计上险量第二，为315辆，占比9.1%；中国一汽和金龙联合累计上险量并列第三，均为287辆，各自占比8.3%。 图表9：2024年7月整车厂燃料电池车销量占比 图表10：2024年1-7月整车厂燃料电池车累计销量占比 示范城市群整车7月落地状况 按照五大城市群统计口径，2024年7月，北京城市群整车落地量最多，为532辆，包括为北京和天津，分别贡献276辆和256辆，其次为广东示范城市群，为126辆，主要包含深圳和佛山，分别贡献104辆和20辆，河南城市群落地84辆，主要来自上海和郑州，贡献61辆和3辆；上海城市群落地72辆，主要来自上海和嘉兴，贡献61辆和10辆；河北城市群落地64辆，主要来自上海和石家庄，贡献61辆和28辆。2024年1-7月北京示范城市群整车落地量最多，为1020辆，其次为河北示范城市群，为772辆，河南城市群排名第三，共746辆，广东和上海城市群分别为541辆和505辆。 示范城市群叠加非示范城市群共同推进整车落地。7月，从各省市情况看，北京整车落地量（276辆）第一，主要系统出货方为海卓动力（110辆）和国电投（100辆）；天津落地256辆排名第二，系统出货方主要为中氢新能（100辆）和氢扬动力（100辆）；其次为广东落地125辆，系统出货方主要为重塑能源（100辆）。 图表11：2024年7月示范城市群燃料电池车销量（辆） 图表12：2024年1-7月示范城市群燃料电池车累计销量（辆） 图表13：2024年7月各省燃料电池车销量（辆） 图表14：2024年1-7月各省燃料电池车累计销量（辆） 日韩：2023-2024年7月FCV销量情况 2024年5月，日本丰田FCV全球销量109辆，同比下降80.5%。2024年1-5月，日本丰田FCV全球累计销量为1025辆，同比下降41.79%%。（2024年6-7月数据暂未公布） 2024年7月，韩国现代FCV全球销量为341辆，同比下降8.82%。2024年1-7月，韩国现代FCV全球累计销量为1813辆，同比下降48.38%，其中本土累计销量为1793辆，同比下降45.63%，境外累计销量为20辆。 图表15：2023-2024年5月日本丰田FCV销量情况（辆） 图表16：2023-2024年7月韩国现代FCV销量情况（辆） 美国：2023-2024年7月FCV销量情况 2024年7月，美国国内FCV销量为28辆，同比减少94.49%。2024年7月日本丰田的FCV在美国销量占比达93%。2024年1-7月，美国国内FCV累计销量为350辆，同比减少84.84%。 图表17：2023-2024年7月美国FCV销量情况（辆） 2024年1-8月绿氢项目电解水设备招标 2024年1-8月，已公开招标电解槽的绿氢项目共9个，合计电解槽招标量达689.5MW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有73.6万吨绿氢项目已开工，119.82万 Nm3/h 、859套电解槽将陆续迎来招标。 图表18：2024年1-8月绿氢项目电解槽招标达689.5MW 图表19：绿氢项目开工和EPC招标情况部分一览（制氢量1万吨/年以上项目） 从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，22863.12万元，占比21.8%；阳光电源第二，21284.68万元，占比20.3%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97万元，占比16.7%（因中标企业份额未完全披露，剔除中能建松原氢能产业园项目）。 图表20：制氢项目电解槽月度招标量（MW） 图表21：制氢项目电解槽企业中标份额（%） 图表22：制氢项目电解槽月度开标情况（MW） 2023年1月-2024年8月，已开标项目大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为847.03/830万元/套和768.66/720万元/套；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为580/580万元套。 图表23：制氢项目电解