【国金电新·氢能】甘肃电解槽招标与燃料电池板块解读： 绿氢反推

【国金电新·氢能】甘肃电解槽招标与燃料电池板块解读：绿氢反推光伏装机事件出现，板块逻辑兑现。 无论是否为错误数字，先不看8000台的数字，先看看4GW的光伏全部匹配制氢且是离网，本就是标志性事件，符合预期甚至超预期，4GW的离网仅仅只是开始，背后标志着能源集团大规模入局，制氢多种路径耦合开始，项目分为三年，当前离网制氢多位小标方产品，以PEM、高催化剂版本碱式和部分AEM为主，前期验证，后期大规模应 【国金电新·氢能】甘肃电解槽招标与燃料电池板块解读：绿氢反推光伏装机事件出现，板块逻辑兑现。 无论是否为错误数字，先不看8000台的数字，先看看4GW的光伏全部匹配制氢且是离网，本就是标志性事件，符合预期甚至超预期，4GW的离网仅仅只是开始，背后标志着能源集团大规模入局，制氢多种路径耦合开始，项目分为三年，当前离网制氢多位小标方产品，以PEM、高催化剂版本碱式和部分AEM为主，前期验证，后期大规模应用。 无须纠结数字、经济性甚至氢消纳，“0”到“1”的过程需要先行。 招标方为国电投子公司，国央企多以向PEM、SOC技术路线布局为主，该项目预计大部分采用PEM。 国内PEM起步晚，技术需要大规模验证和应用场景，国内PEM不仅缺乏50标方以上的验证，也缺乏技术迭代升级的场景，同时要解决的问题也不少，一定要类比，有点像17年的燃料电池，估计项目多以小标方验证应用后续逐步加码。 至于消纳问题，简单说一句：电消纳问题等不了，氢消纳问题可以。燃料电池板块严重被低估，行业数据逐步支撑业绩兑现。 5月FCV装机高涨同比超8倍，连续两月高涨同比超8倍，政策的落地定调叠加补贴细则的开展，行业放量确定性强，头部企业直观业绩反馈及增速将由装车数据所反馈。 布局PEM相关上市公司：华电重工、石化机械、吉电股份、威孚高科、亿华通、阳光电源 投资建议：电解槽相关企业受益显著：昇辉科技、华电重工、亿利洁能、航天工程、华光环能；燃料电池板块：亿华通、京城股份、致远新能、科威尔