电子行业周报：台积电2024Q1业绩超预期，华为Pura 70系列正式开售

证 券 研2024年04月21日 究 报台积电2024Q1业绩超预期，华为Pura70系列 告正式开售 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现电子(申万) 1M-11.7 3M -4.9 12M -21.1 沪深300 -1.1 8.3 -12.2 市场表现 (%) 电子 沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业专题报告：优化运算法则，重塑安全格局》2024-04-182、《电子行业周报：特斯拉宣布8月推出Robotaxi，面板进入涨价周期》2024-04-16 3、《电子行业周报：中国科研团队完成新型光刻胶技术验证，国产高端光刻胶前景可期》2024-04-07 行业研究 4月15日-4月19日当周，申万一级行业大部分处于下跌状态。其中电子行业下跌2.27%，位列第25位。估值前三的行业为综合、农林牧渔、计算机，电子行业市盈率为40.10，位列第6位。 电子行业细分板块大部分处于下跌状态。估值方面，LED、模拟芯片设计、数字芯片设计估值水平位列前三，光学元件、面板估值排名本周第四、五位。 ▌台积电2024Q1业绩超预期，但调降半导体市场 (不含存储)营收年增长率 台积电在4月18日公布了2024Q1业绩，营收为5926.4亿新 台币，预期为5829.4亿新台币；净利润为2254.9亿新台 币，预期为2135.9亿新台币，第一季度营收和利润双双超预期。从营收结构看，HPC贡献了公司46%的营收，智能手机为38%，之后按份额贡献分别为IoT、汽车电子和DCE。台积电总裁魏哲家表示，与三个月前相比，部分产业复苏速度低于预期，因此调降半导体产业(不含存储)营收年增长率以及晶圆代工产业预估，分别下修至10%、14-19%。从细分行业看，AI相关需求持续强劲，手机需求稳健成长，PC复苏较慢，IoT和消费性电子仍在调整，车载库存也持续修正。建议关注AI芯片相关标的：寒武纪、海光信息、龙芯中科等。 ▌华为Pura70系列正式开售，Pura70Ultra搭载业界首创旋动伸缩镜头结构 4月18日，华为Pura70系列正式开售，其共有四款机型，即Pura70、Pura70Pro、Pura70Pro+和Pura70Ultra。Ultra和Pro系列都采用了超聚光微距长焦，Pura 70Ultra更是唯一搭载了超聚光伸缩主摄的机型，这是华为在移动影像领域的一大创新，它搭载了业界首创旋动伸缩镜头结构。相比常规镜头，这项设计的一大好处就是可以兼顾镜头和机身厚度的同时，塞进高规格的相机镜头。得益于这项技术，华为Pura70Ultra在8.4mm厚的机身里放入了一颗1英寸的大底镜头，同时实现了F1.6的物理光圈。Pura 70Ultra具备极强的抓拍能力，通过超聚光影像系统和XDMotion运动引擎，它能捕捉到赛车在300km/h高速飞驰下的运动瞬间。建议关注相关标的：昀冢科技、水晶光电、贝隆精密、韦尔股份、欧菲光、思特威等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 2024-04-19 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码 002273.SZ 名称水晶光电 股价 13.15 2022 2023E 0.43 2024E 0.54 2022 2023E 30.58 2024E 24.35 投资评级 增持 002456.SZ 欧菲光 9.10 -1.59 0.00 0.29 -5.72 0.00 31.38 增持 301567.SZ 贝隆精密 40.14 1.12 1.04 2.51 35.84 38.60 15.99 买入 603501.SH 韦尔股份 93.31 0.84 0.90 2.26 111.08 103.68 41.29 买入 688041.SH 海光信息 75.50 0.35 0.54 0.74 116.05 130.61 102.49 未评级 688047.SH 龙芯中科 77.83 0.13 -0.82 0.13 662.11 -134.68 586.44 未评级 688213.SH 思特威-W 44.02 -0.21 0.64 1.01 -209.62 68.78 43.58 买入 688256.SH 寒武纪-U 141.41 -3.13 -2.01 -1.38 -17.4 -67.28 -102.42 未评级 688260.SH 昀冢科技 18.40 -0.57 -1.00 1.42 -24.51 -30.37 12.99 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪17 4、近期新股21 4.1、欧莱新材（688530.SH）：高性能溅射靶材提供商21 4.2、灿芯股份（688691.SH）：一站式芯片定制服务供应商24 5、行业动态跟踪26 5.1、半导体26 5.2、消费电子28 5.3、汽车电子30 6、行业重点公司公告32 7、风险提示36 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：4月15日-4月19日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：4月19日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：4月15日-4月19日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：4月19日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅最少前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）16 图表20：NAND价格（单位：美元）17 图表21：DRAM价格（单位：美元）17 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表24：面板价格（单位：美元/片）18 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）18 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）18 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）19 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）19 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）19 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）19 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）20 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）20 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）20 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）20 图表35：欧莱新材主要产品概况21 图表36：欧莱新材营业收入（亿元）23 图表37：欧莱新材归母净利润（亿元）23 图表38：灿芯股份产品应用情况24 图表39：灿芯股份营业收入（亿元）25 图表40：灿芯股份归母净利润（亿元）25 图表41：本周重点公司公告32 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）台积电2024Q1业绩超预期，但调降半导体市场(不含存储)营收年增长率 台积电在4月18日公布了2024Q1业绩，营收为5926.4亿新台币，预期为5829.4亿 新台币；净利润为2254.9亿新台币，预期为2135.9亿新台币，第一季度营收和利润双双超预期。从营收结构看，HPC贡献了公司46%的营收，智能手机为38%，之后按份额贡献分别为IoT、汽车电子和DCE。台积电总裁魏哲家表示，与三个月前相比，部分产业复苏速度低于预期，因此调降半导体产业(不含存储)营收年增长率以及晶圆代工产业预估，分别下修至10%、14-19%。从细分行业看，AI相关需求持续强劲，手机需求稳健成长，PC复苏较慢，IoT和消费性电子仍在调整，车载库存也持续修正。建议关注AI芯片相关标的：寒武纪、海光信息、龙芯中科等。 （2）华为Pura70系列正式开售，Pura70Ultra搭载业界首创旋动伸缩镜头结构 4月18日，华为Pura70系列正式开售，其共有四款机型，即Pura70、Pura70Pro、Pura70Pro+和Pura70Ultra。Ultra和Pro系列都采用了超聚光微距长焦，Pura70Ultra更是唯一搭载了超聚光伸缩主摄的机型，这是华为在移动影像领域的一大创新，它搭载了业界首创旋动伸缩镜头结构。相比常规镜头，这项设计的一大好处就是可以兼顾镜头和机身厚度的同时，塞进高规格的相机镜头。得益于这项技术，华为Pura70Ultra在8.4mm厚的机身里放入了一颗1英寸的大底镜头，同时实现了F1.6的物理光圈。Pura70Ultra具备极强的抓拍能力，通过超聚光影像系统和XDMotion运动引擎，它能捕捉到赛车在300km/h高速飞驰下的运动瞬间。建议关注相关标的：昀冢科技、水晶光电、贝隆精密、韦尔股份、欧菲光等。 2024-04-19 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 图表1：重点关注公司及盈利预测 002273.SZ 水晶光电 股价 13.15 2022 2023E 0.43 2024E 0.54 2022 2023E 30.58 2024E 24.35 增持 002456.SZ 欧菲光 9.10 -1.59 0.00 0.29 -5.72 0.00 31.38 增持 301567.SZ 贝隆精密 40.14 1.12 1.04 2.51 35.84 38.60 15.99 买入 603501.SH 韦尔股份 93.31 0.84 0.90 2.26 111.08 103.68 41.29 买入 688041.SH 海光信息 75.50 0.35 0.54 0.74 116.05 130.61 102.49 未评级 688047.SH 龙芯中科 77.83 0.13 -0.82 0.13 662.11 -134.68 586.44 未评级 688213.SH 思特威-W 44.02 -0.21 0.64 1.01 -209.62 68.78 43.58 买入 688256.SH 寒武纪-U 141.41 -3.13 -2.01 -1.38 -17.4 -67.28 -102.42 未评级 688260.SH 昀冢科技 18.40 -0.57 -1.00 1.42 -24.51 -30.37 12.99 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 1.2、海外龙头一览 4月15日-4月19日当周，海外龙头全部处于下跌态势。JSR、安富利、艾瑞电子跌幅最小，分别为-0.07%、-1.21%、-2.04%；英伟达领跌，跌幅为-13.59%。 证券代码 证券简称 国家/地区 市值（亿元） 2024-04-19 PE(LYR) PB(MRQ) 周涨跌幅（%） INTC.O 英特尔 美国 1456 86 1 -4.17 QCOM.O 高通 美国 1759 24 8 -7.97 AMD.O 超威