电子行业半月报：台积电2024Q1营收略超预期，多项前沿技术领跑行业

报告要点 4月下板块走势回顾：2024年4月下（4月16日-4月30日），大盘指数中，上证综指上涨1.55%，深证成指上涨2.32%，创业板指上涨3.50%，沪深300上涨1. 56%。截至2024年4月30日，申万电子指数为3336.74，较4月16日上涨4.79%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序8/ 31。2024年4月下，申万电子各子行业中，其它电子板块上涨9.30%，元件板块上涨8.88%，电子化学品板块上 涨8.54%，半导体板块上 涨4. 36%，消费电子板 块上涨4.20%，光学光电子板块上涨2.45%。2024年4月下，申万电子行业391支个股上涨，致尚科技（38.45%）、沃尔核材（32.38%）、胜蓝股份（28.44%）涨幅居前；有79支个股下跌，*ST碳元（-40.18%）、贤丰控股（-26.81%）、ST宇顺（-22.83%）跌幅居前。2024年4月下，电子行业上市公司中，龙腾光电、工业富联、传音控股的机构持股比例居前，分别为90.24%、89.29%、85.08%。 联系人金凯笛：021-61102509：jinkaidi@w kzq.com.cn 台积电2024年一季报发布，业绩略超预期，先进制程产品线占比65%，AI处理器将成为重要动力。2024年一季度，公司营收达5926.44亿新台币（约188.73亿美元），超过上一季度预期，同比增长16.5%，归母净利润为2254. 85亿新台币，同比增长8.9%。先进制程产品线表现出色，7纳米及以下制程收入占比达65%，其中3纳米制程占比为9%，5纳米制程占比为37%，7纳米制程占比19%。按业务平台划分，高性能计算（HPC）和智能手机分别占收入的46%和38%，而物联网（IoT）、汽车、数据中心与云（DCE）和其他业务分别占6%、6%、2%和2%。HPC、IoT和DCE的收入环比分别增长3%、5%和33%，而智能手机和其他业务分别下降16%和8%，汽车业务与上一季度持平。公司称2024 Q2，营收约为196-204亿美元。2024年，A I服务器处理器的收入预计将翻倍，占公司总收入的10%以上，并在未来五年以50%的年均复合增长率增长，到2028年其收入将超过公司总收入的20%，成为台积电整体收入增长的最大贡献因素。 资料来源：Wind，聚源 《电子行业半月报：Pura 70闪耀登场，华为高端智能机再下一城》(2024/4/24) 《电子行业半月报：华为“三折”折叠屏专利公布，高端机市场竞争力有望持续提升》(2024/4/3)《电子行业半月报：英伟达GTC 2024,全新Blackw ell平台震撼亮相》(2024/3/20)《电子行业半月报：英伟达2024财年四季报发布，数据中心GPU优势显著》(2024/3/5)《电子行业点评：Sora模型横空出世，AIGC行业又一里程碑》(2024/2/20)《电子行业半月报：苹果Vision Pro正式发售，开启空间计算时代新篇章》(2024/2/5)《华为发布会点评：鸿蒙千帆起，生态万舸行》(2024/1/21)《电子行业半月报：CES 2024回顾，AI产品线百花齐放》(2024/1/16)《电子行业半月报：华为/小米新品发布，全场景智能再深化》(2024/1/2)《电子行业半月报：英特尔发布酷睿Ultra处理器，AI PC加速AI端侧布局》(2023/12/19) 台积电北美技术论坛公开披露多项先进技术及其进展，包括TSMC A16制程技术、搭载NanoFlex的N2技术、5纳米级制程的持续优化、CoWoS与SoIC技术的发展以及COUPE技术的推进等。其中，TSMC A16制程技术引领了半导体行业的技术革新，采用了1.6纳米制程工艺，融合了超级电轨架构和全新的背部电源解决方案，刷新了制程技术的标准。此外，N2技术搭载NanoFlex为设计人员提供了前所未有的灵活性，5纳米级N4C技术的持续优化进一步提升了芯片性能和制程效率。同时，CoWoS与SoIC技术的融合为系统级封装提供了更多可能性，而COUPE技术的推进则为数据传输领域带来了全新的解决方案。这些创新成果的达成，标志着台积电在半导体行业的技术领先地位，为未来的科技发展带来了更加广阔的前景和机遇。 风险提示：1、宏观经济恢复不及预期，电子行业下游需求不及预期；2、贸易摩擦加剧，电子行业供应链进一步受限的风险；3、若电子行业技术研发和迭代、产品推进不及预期，存在国产替代不及预期的风险；4、电子行业竞争加剧，使得部分企业盈利能力下滑的风险。 内容目录 1、台积电2024Q1营收略超预期，多项前沿技术领跑行业......................................................................32、行业新闻......................................................................................................................................................53、公司动态......................................................................................................................................................74、市场动态....................................................................................................................................................105、风险提示....................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：2024年Q1台积电营收情况（按制程划分）..........................................................................................................................................3图表2：2024年Q1台积电营收情况（按业务平台划分）..................................................................................................................................3图表3：台积电A16背面电源解决方案................................................................................................................................................................4图表4：台积电先进制程路线图...............................................................................................................................................................................4图表5：申万一级行业4月下涨跌幅（4月16日-4月30日）........................................................................................................................10图表6：申万一级行业年初至今涨跌幅（截至4月30日）...............................................................................................................................10图表7：申万电子细分行业4月下涨跌幅（4月16日-4月30日）................................................................................................................11图表8：申万电子行业4月下股价涨跌幅前十标的（4月16日-4月30日）................................................................................................11图表9：电子行业2024 Q1机构持股比例前十标的（截至2024年4月下）.................................................................................................12 1、台积电2024Q1营收略超预期，多项前沿技术领跑行业 2024年4月18日，台积电发布了2024年第一季度的财务报告。公司营收达到5926.44亿新台币（约188.73亿美元，超过业绩指引的180-188亿美元），同比增长16.5%，环比下降5.3%；归母净利润达2254.85亿新台币（约71.81亿美元），同比增长8.9%。 2024年一季度，先进制程表现出色。按照制程来看，先进制程（7纳米及以下）收入占晶圆总收入的65%，其中3纳米制程占比为9%，5纳米制程占比为37%，7纳米制程占比19%。按业务平台划分，高性能计算（HPC）和智能手机分别占收入的46%和38%，而物联网（IoT）、汽车、数据中心与云（DCE）和其他业务分别占6%、6%、2%和2%。HPC、IoT和DCE的收入环比分别增长3%、5%和33%，而智能手机和其他业务分别下降16%和8%，汽车业务与上一季度持平。 资料来源：台积电官网，五矿证券研 究所 资料来源：台积电官网，五矿证券研 究所 台积电认为，A I将成为公司未来业绩增长的主要推动力。根据公司业绩指引，2024年Q2，公司营收约为196-204亿美元，毛利率预计为51%-53%，营业利润率预计为40%-42%（汇率假设：1美元兑32. 3新台币）。根据公司业绩说明会，台积电与下游大部分AI创新企业均有合作，公司称2024年AI服务器处理器（仅包含用于训练和推理的A I服务器的GPU、AI加速器和CPU）的收入贡献将实现翻倍，占公司总收入的10%以上；未来五年，AI服务器处理器相关收入将以50%的年复合增速增长，预计到2028年，其营收占比将达到20%左右。AI服务器处理器将成为推动台积电HPC业务增长的主要动力，并在未来数年内，成为公司整体收入增长的最大贡献极。 4月24日，台积电在北美技术研讨会上公布了其最新的制程技术、先进封装以及三维集成电路等多项创新成果。 TSMC A16：开启半导体行业制程技术革新 公司在论坛上首次公开了名为TSMCA16的制程技术，TSMC A16采用1.6纳米制程工艺，刷新了半导体行业的技术标准。A16将超级电轨（Super Power Rail）架构与纳米片晶体管相