机构调研策略周报（20240415-20240419）：重点关注业绩超预期的公司

证券研究报告/投资策略 重点关注业绩超预期的公司 ——机构调研策略周报(20240415-20240419) 分析师：褚聪聪 执业登记编号：A0190523050005chucongcong@yd.com.cn 研究助理：程治 执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn 沪深300指数走势图 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 000300.SH 0% -5% -10% -15% -20% -25% 2023/42023/72023/102024/1 主要内容 机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有澜起科技、华明装备和宏发股份等，近7天机构调研数前二十的热门公司有许继电气、澳华内镜和华特气体等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有25家，25家公司目前均已发布2023年年报。25家公司中业绩表现较佳的公司有（2023年归母净利润超过Wind一致预期）：许继电气、水晶光电、三只松鼠、乐歌股份、劲仔食品、双环传动、大华股份和银轮股份等。25家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有（2024Q1归母净利润同比增速为正）：澜起科技、三只松鼠、京东方A、劲仔食品、双环传动、大华股份和银轮股份。 近一月来外资机构调研次数较多的公司有华明装备、中集车辆和汇川技术等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有华明装备、三只松鼠和中科创达。 投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司： 1）澜起科技：公司是内存接口芯片领军企业，可以提供DDR2至DDR5等主流内存接口芯片，并和三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系，未来有望受益存储行业复苏。 2）许继电气：公司是行业领先的电力设备供应商，控股股东为中国电气装备集团。公司业务涵盖一次和二次供电设备。 3）三只松鼠：公司是坚果和休闲食品为主的零食行业巨头，通过线上销售平台的大力开拓公司业务高速扩张，并积极铺设线下“高端性价比”销售网络。 4）乐歌公司：国内健康办公设施的领先企业，以线性驱动技术为核心的智能家居业务和海外仓业务保持高速增长趋势。 5）劲仔食品：公司是国内聚焦以鱼制品为主的休闲食品领域的领军企业。公司持续加大对销售渠道的拓展，鱼制品休闲产品销量保持增长；并拓展自身产品品类矩阵，禽制品和豆制品有望加快放量。 6）京东方A：公司是全球面板行业龙头，已布局有LCD和OLED等面板业务。 2024年大尺寸LCD行业景气度有望回暖，公司OLED业务保持稳步增长趋势。 7）大华股份：公司是以视频为核心的智能物联解决方案提供商，并积极布局多模态大模型对公司业务赋能。 风险提示 资本市场发生波动的风险、上市公司业绩不达预期的风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 目录 一、机构调研热门公司梳理3 二、重点公司机构调研公司摘录5 图表目录 表1：近30天机构调研次数前二十公司排名（2024/03/19-2024/04/19）3 表2：近7天机构调研次数前二十公司排名（2024/04/15-2024/04/19）3 表3：部分业绩存在亮点的公司简介4 表4：近30天外资机构调研次数前十公司排名（2024/03/19-2024/04/19）5 表5：澜起科技机构调研公告摘录（2024/04/16）5 表6：许继电气机构调研公告摘录（2024/04/16）7 表7：三只松鼠机构调研公告摘录（2024/04/17）8 表8：乐歌股份机构调研公告摘录（2024/04/18）10 表9：劲仔食品机构调研公告摘录（2024/03/28）12 表10：京东方A机构调研公告摘录（2024/03/24）13 表11：大华股份机构调研公告摘录（2024/04/16）15 2 一、机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有澜起科技、华明装备和宏发股份等，近7天机构调研数前二十的热门公司有许继电气、澳华内镜和华特气体等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有25家，25家公司目前均已发布2023年年报。25家公司中业绩表现较佳的公司有（2023年归母净利润超过2023年Wind一致预期）：许继电气、水晶光电、三只松鼠、乐歌股份、劲仔食品、双环传动、大华股份和银轮股份等。25家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有（2024Q1归母净利润同比增速为正）：澜起科技、三只松鼠、京东方A、劲仔食品、双环传动、大华股份和银轮股份。 表1：近30天机构调研次数前二十公司排名（2024/03/19-2024/04/19） 股票代码 公司名称 机构调研次数 股票代码 公司名称 机构调研次数 688008.SH 澜起科技 453 300633.SZ 开立医疗 248 002270.SZ 华明装备 422 300729.SZ 乐歌股份 242 600885.SH 宏发股份 336 688475.SH 萤石网络 240 000400.SZ 许继电气 296 003000.SZ 劲仔食品 238 688212.SH 澳华内镜 284 002472.SZ 双环传动 236 002273.SZ 水晶光电 283 603160.SH 汇顶科技 234 688268.SH 华特气体 273 603009.SH 北特科技 223 300783.SZ 三只松鼠 273 002236.SZ 大华股份 222 000725.SZ 京东方A 272 300496.SZ 中科创达 219 688005.SH 容百科技 269 002906.SZ 华阳集团 217 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 表2：近7天机构调研次数前二十公司排名（2024/04/15-2024/04/19） 股票代码 公司名称 机构调研次数 股票代码 公司名称 机构调研次数 000400.SZ 许继电气 296 300783.SZ 三只松鼠 201 688212.SH 澳华内镜 284 688687.SH 凯因科技 195 688268.SH 华特气体 273 000683.SZ 远兴能源 180 300633.SZ 开立医疗 248 688105.SH 诺唯赞 180 300729.SZ 乐歌股份 242 301363.SZ 美好医疗 157 688475.SH 萤石网络 240 301367.SZ 怡和嘉业 144 002472.SZ 双环传动 236 300613.SZ 富瀚微 137 002236.SZ 大华股份 222 603713.SH 密尔克卫 129 300316.SZ 晶盛机电 216 301219.SZ 腾远钴业 126 002126.SZ 银轮股份 207 688568.SH 中科星图 122 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 我们对澜起科技、许继电气、三只松鼠、乐歌股份、京东方A、劲仔食品和大华股份七家公司进行了发展逻辑简单梳理和财务数据整理： 表3：部分业绩存在亮点的公司简介 公司 简介及财务数据（2023年） 公司是内存接口芯片领军企业，可以提供DDR2至DDR5等主流内存接口芯片， 澜起 并和三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系，未来有望受 科技 益存储行业复苏。2024年一季度公司预计实现营收7.37亿元，同比+75.74%，归母净利润2.10-2.40亿元，同比增长9.65-11.17倍。 三只公司是以坚果和休闲食品为主的零食行业巨头，通过对线上销售平台的大力开拓松鼠公司业务高速扩张，并积极铺设线下“高端性价比”销售网络。2024年一季度公 司实现营收36.46亿元，同比+91.83%，归母净利润3.08亿元，同比+60.80%。 许继公司是行业领先的电力设备供应商，控股股东为中国电气装备集团。公司业务涵电气盖一次和二次供电设备。2023年公司实现营收170.61亿元，同比+13.51%，归母净利润/扣非归母净利润为10.05/8.69亿元，同比+28.03%/21.82%。 乐歌公司是国内健康办公设施的领先企业，以线性驱动技术为核心的智能家居业务和股份海外仓业务保持高速增长趋势。2023年公司实现营收39.02亿元，同比+21.61%， 京东公司是全球面板行业龙头，已布局有LCD和OLED等面板业务。2024年大尺寸 方A LCD行业景气度有望回暖，公司预计将受益，此外OLED业务保持稳步增长趋势。 2024年一季度公司预计实现归母净利润8-10亿元，同比+223-304%。 归母净利润/扣非归母净利润为6.34/2.52亿元，同比+189.72%/142.38%。 公司是国内聚焦以鱼制品为主的休闲食品领域的领军企业。公司持续加大对销售劲仔渠道的拓展，鱼制品休闲产品销量保持增长；并拓展自身产品品类矩阵，禽制品食品和豆制品有望加快放量。2023年公司实现营收20.65亿元，同比+41.26%，归 大华公司是以视频为核心的智能物联解决方案提供商，并积极布局多模态大模型对公股份司业务赋能。2023年公司实现营收322.18亿元，同比+5.41%，归母净利润/扣 非归母净利润为73.62/29.62亿元，同比+216.73%/87.39%。 母净利润/扣非归母净利润为2.10/1.86亿元，同比+68.17%/64.49%。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 近一月来外资机构调研次数较多的公司有华明装备、中集车辆和汇川技术等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有华明装备、三只松鼠和中科创达等。其中：汇川技术是工业控制领域的领军企业，在宏观景气度不佳情况下表现出较强的业绩韧性。 表4：近30天外资机构调研次数前十公司排名（2024/03/19-2024/04/19） 股票代码 公司名称 机构调研次数 股票代码 公司名称 机构调研次数 002270.SZ 华明装备 7 601128.SH 常熟银行 3 301039.SZ 中集车辆 4 300783.SZ 三只松鼠 2 300124.SZ 汇川技术 4 002372.SZ 伟星新材 2 002747.SZ 埃斯顿 4 300979.SZ 华利集团 2 000538.SZ 云南白药 3 688589.SH 力合微 2 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 二、重点公司机构调研公司摘录 在上述梳理出的值得关注的重点公司中，我们摘录了其近期披露的部分机构调研公告信息供大家参考： 表5：澜起科技机构调研公告摘录（2024/04/16） 股票代码 公司名称 公告时间 688008.SH 澜起科技 2024/04/16 公告内容摘录： Q：进入2024年，公司在手订单情况如何？下游市场需求如何？ A：公司2024年的成长逻辑主要包括以下三个方面： 1、行业整体需求恢复：根据行业分析，本轮服务器及计算机行业去库存已在2023年底接近尾声，预计行业需求将从今年开始恢复增长，进而带动公司相关产品整体需求的提升。 2、DDR5持续渗透及子代迭代：目前行业主流观点认为，DDR5渗透率将在今明两年持续提升，预计今年年中将超过50%。同时，DDR5内存接口芯片将在未来几年持续进行子代迭代，子代迭代有助于维系相关产品的平均销售价格。由于DDR5相关芯片的市场规模相比DDR4世代明显增加，因此，DDR5持续渗透及子代迭代有助于公司相关产品销售收入保持增长。 3、高性能“运力”芯片新产品逐步上量：从今年开始，公司多款高性能“运力”芯片新产品将逐步上量，包括PCIe5.0Retimer芯片、MRCD/MDB芯片、CKD芯片及MXC芯 片等。这些新产品涉及行业前沿技术，并将受益于AI产业浪潮。澜起在前述相关领域全球领先，有望实现较高毛利率水平。新产品的逐步上量将对公司今明两年的业绩产生积极贡献。 根据公司披露的2024年第一季度业绩预告：自今年年初以来，内存接口芯片需求实现恢 复性增长，公司部分新产品开始规模出货，