英维克2023年报点评：数据中心与储能温控持续推进，液冷加速布局

本研报维持对公司的"增持"评级，并基于对数据中心温控市场的乐观预期，上调了公司2024年至2025年的每股收益(EPS)预测。具体调整如下：2024年EPS从原先的0.87元上调至0.89元，2025年从1.10元上调至1.17元，新增2026年EPS预测为1.51元。根据对行业的估值判断，公司2024年的市盈率(P/E)被设定为42倍，以此为基础，研报给出了公司2024年的目标股价为37.38元。

业绩分析显示，公司2023年度业绩表现稳健，全年实现营收35.29亿元，同比增长20.72%，净利润3.44亿元，同比增长22.74%，整体符合预期。其中，第四季度营收为14.57亿元，同比增长1.31%，而净利润为1.34亿元，同比下降18.14%，显示公司第四季度业绩受到一定影响。

在产品线方面，公司的机房温控业务保持稳定增长态势，全年收入达到16.40亿元，同比增长13.83%。机柜温控业务则因储能相关业务的持续增长，实现了33.00%的收入增长，全年收入为14.65亿元。客车空调业务在2023年实现了0.92亿元的收入，同比增长35.53%，反映出公司在特定市场需求回升的背景下取得的增长。轨道交通列车空调业务全年收入为1.06亿元，尽管同比下滑24.97%，但预计在2024年将逐步回暖。

此外，公司的数据中心与储能温控业务正在积极推进，特别是在液冷技术领域进行了全面布局。公司已推出了针对算力设备和数据中心的Coolinside与储能系统的BattCool全链条液冷解决方案。随着数据中心和储能系统在高热密度趋势和高能效散热需求的推动下，液冷技术的应用预计将进一步加速。

然而，研报也提醒了可能存在的风险，主要包括下游市场需求低于预期以及液冷技术研发未能达到预期目标。