2022年报点评：国内AI数据中心温控核心厂商加速液冷布局

英维克公司2022年度报告总结

营收与利润增长显著

• 2022年：英维克实现营业收入29.23亿元，较上一年增长31.19%。
• 第四季度：营业收入达到14.38亿元，同比增长98.49%，环比增长134.95%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为2.80亿元，同比增长36.69%；第四季度为1.63亿元，同比增长204.73%，环比增长153.31%。

研发投入增长

• 研发费用：2022年研发投入1.96亿元，同比增长30.31%。

AI服务器与液冷技术

• AI服务器需求：随着AIGC技术的普及，对算力的需求激增，特别是GPU/AI型服务器。
• 英维克优势：凭借在IDC全链条液冷技术的优势，英维克在AI服务器领域持续受益。
• 液冷技术应用：英维克推出针对计算设备和数据中心的Coolinside液冷机柜和全链条液冷解决方案，已在大规模商业化应用，成为核心竞争优势。

储能温控业务增长

• 市场规模预测：中国储能温控市场预计从2022年的34.2亿元增长至2025年的164.6亿元。
• 市场地位：英维克作为国内储能温控领域的领先企业，是主要供应商之一。
• 新产品与解决方案：公司推出BattCool储能全链条液冷解决方案2.0，升级系统性能与运维效率。
• 业务增长：机柜温控节能业务收入显著增长，储能应用收入约为上年度的2.5倍。

未来展望与评级

• 收入预测：预计2023-2025年总收入分别为43亿元、55亿元、73亿元。
• 净利润预测：同期归母净利润分别为4.27亿元、5.56亿元、7.34亿元。
• 每股收益：EPS分别为0.98元、1.28元、1.69元。
• 估值与评级：对应当前股价，PE分别为42倍、32倍、24倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧：面临行业竞争加剧的风险。
• 新业务拓展：新业务拓展可能遇到不利影响。
• 政策变动：国家相关产业政策变动带来的不确定性。

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