公司年度与季度业绩报告概览
主要财务表现：
- 2023年度：营收24.2亿元，同比下降77.83%，主要受部分大宗贸易业务采用净额法核算的影响。归母净利润4.45亿元，同比增长52.90%；扣非归母净利润4.46亿元，同比增长48.10%。黄金采选业务的产销量大幅增加是利润增长的主要驱动因素。
- 2024年第一季度：营收3.8亿元，同比下降17.7%；归母净利润1.06亿元，同比下降26.22%。尽管如此，黄金采选业务表现亮眼，实现营收3.54亿元，同比增长6.09%，净利润1.3亿元，同比增长28.04%，体现了业绩的弹性。
关键业务亮点：
- 黄金采选业务：帕金戈矿区产金量达到9.15万盎司（2.85吨），销售量为9.11万盎司（2.83吨），同比增长率分别为9.5%和8.7%。营业收入达12.6亿元，同比增长772.98%，净利润为3.96亿元，占总净利润的88.88%。黄金销售单价为445元/克，同比增长6.1%，单位成本为211元/克，下降5.2%，单位毛利为235元/克，增长18.8%。黄金业务毛利率为52.70%，较2022年提升5.63个百分点，净利率为31.4%，单克净利为140元/克。
- 贸易业务：全年实现营收11.6亿元，毛利3.2亿元，毛利率27.81%。
增储与资源开发：
- 帕金戈金矿区：截至2023年6月30日，拥有金金属量202.1万盎司（62.86吨），相比2022年增加31.5万盎司（9.80吨）。
- 其他项目：包括催腾石墨项目、辽宁硅石项目和陕西钒矿项目的资源量持续增长，特别是陕西钒矿项目在勘探中发现新的矿体，预计资源量将提升。
回购激励措施：
- 公司于2023年9月启动首次股份回购计划，回购股份用于员工持股计划或股权激励，以增强市场信心和发展动力。
盈利预测与评级：
- 预计2024-2026年的营收分别为22/17/22亿元，归母净利预测分别为5.87/6.14/8.28亿元。当前股价对应的PE分别为14.6x/14.0x/10.4x，鉴于黄金股的估值相对较低，维持“买入”评级。
风险提示：
- 黄金价格波动风险。
- 金矿产量低于预期的风险。
- 汇率变动对业绩的影响。
