信息技术产业行业周报：AI应用持续落地，看好相关产业链投资机会

投资逻辑 电子板块：华为AIPC发布，AI端侧落地应用加速。华为发布新款MateBookXPro，首次接入盘古大模型，并且还首批引入了百度文心一言、科大讯飞星火、智谱清言等AI大模型伙伴，搭载超过100个AI大模型智能体，覆盖办公、学习、创 作、软件开发等多种场景，支持AI概要、AI慧眼、AI音效、AI字幕、智慧搜索、AI抠图、WPSAI等多种AI体验。联想也将在4月18日召开联想科技大会，将正式发布具备五大特征的AIPC。苹果也在积极研发AI芯片，M4芯片有望大幅增强AI功能，运算核心数量较上一代大幅增加，将能执行更复杂的AI运算，将采用台积电升级版3nm工艺，性能、能效将进一步提升，苹果将在今年年底发布配备M4芯片的Mac。微软将在5月举行的Build2024大会上推出全新的WindowsAI功能，让用户通过先进的AI功能与Windows上的数字生活进行深入互动。特斯拉CEO马斯克表示，目前xAI正在对第二代大语言模型Grok2进行训练，已经消耗了约2万块英伟达H100GPU，未来进阶版本Grok3的开发可能需要高达10万块，并表示，AGI有可能在未来2年实现超越人类智能的突破，需要大量的GPU。英特尔发布了AI芯片Gaudi3，采用台积电5纳米工艺，相比英伟达H100，训练性能提升70%，推理性能提高50%。电子半导体基本面逐渐改善，台积电3月实现营收1952亿新台币，环比增长7.5%，同比增长34.3%。近期多家公司发布了超预期的一季度业绩预测，如澜起科技、晶晨股份等。展望下半年，将有众多重磅AI手机、AIPC发布，整体来看，电子基本面逐渐改善，AI大模型持续升级，AI给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 通信板块：华为举办鸿蒙生态春季沟通会，新质生产力布局建议关注三大方向。在11号举行的鸿蒙春季沟通会上，重点 涉及了三个内容：公布了鸿蒙智行智选车最新进展同时智界S7进行了第三次发布、发布了AI深度赋能的华为MateBookX Pro笔记本、公布了原生鸿蒙生态最新进展。作为新质生产力的产业链龙头，华为此次发布会进一步确立了通信和计算架构加速融合的趋势，后市布局新质生产力建议重点关注三大方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括原生鸿蒙、5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，继续关注兼具高股息和经营高确定性的运营商板块战略配置价值。建议关注：中国移动、英维克等。 计算机板块：随着年报和一季报披露密集期的临近，风险偏好回落，对业绩关注度提升，板块有所回调，预计可能贯穿业 绩披露期，直到一季报及业绩说明会等对今年景气方向有新的共识。对于估值弹性贡献市值波动远大于基本面弹性的板块， 面对今年的计算机行情，我们不悲观，人工智能、数据要素、华为产业链、信创、出海等都在持续进化和落地，预计24年中央政府、央国企关键行业、海外需求等，都有发力的能力和空间，3月份部分宏观数据显示也有好转，需求端的好转，叠加费用端的改善，利润弹性逐步体现。相信需求改善，可以关注龙头企业，期待边际创新，可以关注中小市值和海外映射。预计24年可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向，而持续有催化的是数据要素、AI落地、新质生产力几个产业趋势，在市值驱动上，前者以业绩为主，后者可能以估值为主。 传媒板块：关注AI及内容板块投资机会。1）AI：秘塔AI搜索爆火，第5批算法备案清单发布，关注4月AI应用落地。 24年3月，秘塔AI搜索访问量环比增长551.36%，位于3月全球AI产品增速榜单首位，升至国内AI产品访问量第3名， 又一爆款AI应用的出现突显AI的赋能作用；4月11日，网信办发布第5批境内深度合成服务算法备案清单，本次共有394款算法通过备案，相较上一批的266个有显著提升，其中昆仑万维、视觉中国、天下秀、阅文集团、完美世界等传媒公司获批。建议关注AI应用的落地及爆款的出现。若出现爆款AI应用，直接相关上市公司或拥有映射应用的公司的估值或将提升。2）关注游戏及影视板块投资机会。①票房供需均已修复，关注五一档表现及院线板块投资机会。②展望24年，预计内容制作（游戏+影视剧）行业各公司业绩表现分化，主要由于各公司产品上线节奏不同，且上线后表现不一；同时，类似Genie、Sora的AI模型/工具或将对拉升整个板块的估值，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司，及积极拥抱AI的标的，建议关注：华数传媒、捷成股份、视觉中国等。 风险提示 技术进展不及预期、商业模式尚未成型、跨平台合作困难、政策风险。宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧， 元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。 内容目录 一、细分行业观点4 1、看好AI驱动、需求转好及自主可控受益产业链5 2、半导体代工、设备及材料：产业链逆全球化，自主可控逻辑加强6 3、IC设计：周期开始向上，半导体设计底部布局正当时6 4、工业、汽车、安防、消费电子：PC销量回暖，AI边端未来可期7 5、PCB：3月景气度回升，产业链调研显示4月稼动率还将上行7 6、通信板块观点：华为举办鸿蒙生态春季沟通会，关注智能汽车产业链和鸿蒙生态投资机遇8 7、计算机产业链：关注AI、数据要素、新质生产力在计算机领域的机会映射9 8、传媒互联网：关注AI工具或模型迭代带来的相关投资机会12 二、行业重要资讯13 三、行业数据13 1、报告期内行情13 2、全球半导体销售额15 3、中国台湾电子行业指数变化16 4、中国台湾电子半导体龙头公司月度营收17 四、风险提示18 图表目录 图表1：国金TMT建议关注标的组合4 图表2：台系电子铜箔厂商月度营收同比增速7 图表3：台系电子铜箔厂商月度营收环比增速7 图表4：台系电子玻纤布厂商月度营收同比增速7 图表5：台系电子玻纤布厂商月度营收环比增速7 图表6：台系覆铜板厂商月度营收同比增速8 图表7：台系覆铜板厂商月度营收环比增速8 图表8：台系PCB厂商月度营收同比增速8 图表9：台系PCB厂商月度营收环比增速8 图表10：板块周涨跌幅排序（%）（2024.4.1-2024.4.14）14 图表11：申万二级电子细分板块周涨跌幅（%）（2024.4.1-2024.4.14）14 图表12：申万三级电子细分板块周涨跌幅（%）（2024.4.1-2024.4.14）14 图表13：电子板块个股周涨跌幅（%）（2024.4.1-2024.4.14）15 图表14：全球半导体月销售额15 图表15：中国台湾电子行业指数走势16 图表16：中国台湾半导体行业指数走势16 图表17：中国台湾电子零组件指数走势16 图表18：中国台湾电子通路指数走势17 图表19：鸿海月度营收17 图表20：广达月度营收17 图表21：华硕月度营收17 图表22：鸿准月度营收17 图表23：臻鼎月度营收18 图表24：健鼎月度营收18 图表25：欣兴月度营收18 图表26：台光电月度营收18 行业 股票代码 公司 建议关注理由 电子 002475.SZ 立讯精密 预期iPhone组装份额提升对Q4业绩有明显拉动，看好VisionPro+汽车打开长期成长空间。 688981.SH 中芯国际 全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业。加码技术研发，多个项目步入试产。 002463.SZ 沪电股份 公司高速通信产品主要用于交换机、服务器、运营商通信，客户覆盖包括国内外主要的设备商和云计算厂商，是A股PCB中涉及海外高速运算敞口最大的厂商，也是参与全球AI运算供应的关键厂商，未来有望随着AI市场扩容而实现快速增长。 300782.SZ 卓胜微 重视华为手机产业链，下半年确定性和关注度均是最高的复苏方向，华为射频接收模组供应商。 002138.SZ 顺络电子 消费电子及通讯行业景气度缓慢回升，受益于大客户及安卓补库需求，公司传统业务订单增长较快。新兴业务受益于新能源汽车渗透率持续提升。 通信 600941.SH 中国移动 二十年产业趋势与数字中国共振，看好运营商价值重估。公司基本面出现趋势性好转，数字化收入已成为第一引擎，资本开支占收比逐步下降。 000063.SZ 中兴通讯 运营商资本开支中算网侧占比增加，公司全球份额仍存在较大提升空间。毛利率边际改善，伴随产业数字化加速，政企业务实现40%+增长，服务器存储等第二业务曲线逐步夯实。 002837.SZ 英维克 国内温控龙头，核心技术实现通信基站-IDC-储能的场景复用，温控产品覆盖国内集成商客户，受益于AI算力拉动，数据中心液冷贡献增长弹性。 计算机 600570.SH 恒生电子 行业层面：券商IT支出持续高景气，全面注册制带来边际催化；公司层面：22年人效及扣非净利率提升；23年由于股份支付减少，扣非净利率有望进一步提升。 603383.SZ 顶点软件 行业层面：需求落地向好，下半年加速修复；公司层面：收入端向上，费用端向下，利润弹性更大。 688588.SH 同花顺 ToC端应用落地较快，随着生成式AI对问答智能水平的提升，公司可能在APP端提供收费的专业版i问财，以提升付费率和ARPU值。公司ifind端大模型发布渐行渐近。 688318.SH 财富趋势 短期受益于国密改造，中期受益于金融信创，受C端业务拓展驱动。AI方面，B端、C端均有布局：B端NLP技术已赋能研究、投顾、风控等场景；C端通达信APP提供“问小达”智能问答模块，定位类似同花顺“i问财”，支持一句话选股。 002415.SZ 海康威视 行业层面：第一成长曲线安防稳健增长；第二成长曲线数字化、智能化在PBG、EBG落地趋势明朗；第三成长曲线八大创新业务势头迅猛。 688475.SH 萤石网络 智能家居硬件拓新品类和渠道，云服务增加新功能模块提升转化和ARPU值，具身智能的探索具备技术、产品、渠道等扎实积累。 002230.SZ 科大讯飞 行业层面：教育、消费者语音智能需求成体量、高增长；医疗、汽车等新场景应用如雨后春笋；公司层面：核心技术、软件硬件平台在内的系统性创新不断夯实基础。 688111.SH 金山办公 行业层面：受益于数字化、正版化、国产化、国际化；公司层面：C端付费率转化还有提升空间，B端受益于行业信创加速推进，人员增速放缓，费用端压力下降。 688489.SH 三未信安 主业稳健增长，商密加速全产业链布局，密码芯片打开第二增长曲线。 688651.SH 盛邦安全 首个网络空间地图发布，打开超50亿蓝海市场，卫星互联网安全检测及防护技术处于产业化阶段。 688244.SH 永信至诚 春秋云境网络靶场平台技术优势突出，市场份额领先。依托于过去多年深厚技术积累及丰富实战经验，发布了“数字风洞”产品体系，开启测试评估领域专业赛道。 688083.SH 中望软件 研发设计类工业软件核心环节稀缺自主可控公司。 688777.SH 中控技术 收入稳定增长，存货、合同负债预示在手订单充足，新产品、新场景、新区域拓展顺利。 一、细分行业观点 图表1：国金TMT建议关注标的组合 301153.SZ 中科江南 行业电子化持续拓展，医保领域落地多个省份试点。预算一体化业务加速建设，数据要素覆盖诸多领域。 603171.SH 税友股份 G端金税四期核心地位巩固，B端提升客户覆盖和ARPU值，总体增速有望加速。 002990.SZ 盛视科技 口岸业务回暖复苏，海南业务积极推进巩固国内龙头地位，海关特殊监管区业务取得突破。持续积极拓展海外市场，未来有望与华为推动“AI+行业”合作。 来源：wind，国金证券研究所 1、看好AI驱动、需求转好及自主