证郑州推进住房“以旧换新”,有望促进存 研 券量房置换 究——建筑材料行业周报(20240401-20240405) 报 告增持(维持)核心观点 郑州推进住房“以旧换新”,全年预计完成1万套,有望形成兜底机制, 行业:建筑材料促进存量房置换。4月1日郑州市房管局等六部门联合印发《郑州市促进 日期: 2024年04月08日 房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作方案(试行)》,进一步激活二手房市场。完成规模,2024年计划完成二手房住房“卖旧买新,以旧换新”1 分析师:方晨 Tel:021-53686475 E-mail:fangchen@shzq.comSAC编号:S0870523060001 最近一年行业指数与沪深300比较 建筑材料沪深300 % 04/2306/2308/2311/2301/2404/24 1 -4% -9% -13% -18% 行-23% 业-27% 周-32% 报-37% 相关报告: 《玻纤提价有望带动盈利改善,低空经济碳纤维受益》 ——2024年04月02日 《3月二手房成交回升,关注中央预算类资金下达进度对建材需求拉动》 ——2024年03月25日 《杭州放开二手房限购,推动二手房市场活跃》 ——2024年03月19日 万套。运作方式,主要采取国有保障房运营公司收购和市场化交易两种,其中城发集团计划收购二手房5000套,市场化自由交易计划完成5000套。政策优惠,对于“以旧换新”实行契税补贴30%的政策。 从目前郑州住房“以旧换新”政策来看:首先,目前出台政策更多是方案性,具体如何置换等细节还需等待细则进一步出台。其次,郑州市已经迈入以二手房为主的住房交易市场,2023年郑州市二手房成交套数占比为51%,已经超过新房成交,我们认为通过“以旧换新”进一步满足改善和置换需求有一定必要性。第三,郑州除了市场化交易的方式之外,试行方案中的运作方式将采取国有保障房收购作为方式之一纳入。第四,2023年郑州全年成交二手房10.2万套,新房成交9.7万套,(试行)方案中1万套规模仅占二手房成交的10%,我们认为后续效果还需要进一步验证。但我们认为,这类“以旧换新”政策能够形成兜底机制,进一步促进存量房置换。 各地已经有十余个城市推进住房“以旧换新”、“卖旧换新”,政策亮点主要集中在以下几个方面: 购房者和开发商签署“放心买”,和经纪机构签署“优先卖”。以南京、宁波和扬州为例,购房者和开放商,以及经纪机构分别签署协议,一方面通过“放心买”锁定房源;另一方面通过“优先卖”缩短二手房出售周期。 换新协议一般周期在30-90天。以南京和宁波为例,“换新够”的协议周期一般为30-90天。若二手房未能在协议周期内售出,购房者无需承担违约责任。 给予一定的补贴或优惠。以海宁为例,鼓励房企收购意向人的存量房,给予企业总购房款2%的财政补贴;以扬州为例,明确实施契税补贴政策,给予新购商品住宅契税补贴(比例不超过1.5%)。 行业重点数据跟踪: 水泥核心观点:根据百年建筑数据显示,(3.27-4.2)全国水泥出库量 422.4万吨,环比上升17.4%,同比下降27.5%;其中基建水泥直供量174万端,环比上升16%,同比下降7.9%。整体来看,3-4月为传统旺季,尽管今年需求延后,但下游需求环比正在恢复。 平板玻璃:3月下旬(3.20-3.31)浮法玻璃价格进一步下跌,环比变化-5.6%。从库存角度来看,4月7日全国浮法玻璃总库存环比下降2.61%,折库存天数26.5天,受华北及华中等地产销率再度提升,带动行业累库放缓。成本端方面,纯碱价格进一步下跌,4月7日国内纯碱厂家总库存 91.68万吨,环比上升4.78%,纯碱企业库存继续抬升。 光伏玻璃:过去一周(3.30-4.5)光伏玻璃价格26元/平方米,价格上涨 0.25元/平方米,价格连续两周上涨。供应端,2024年3月,光伏玻璃产 行业周报 开工率小幅回升至92.29%。 玻纤:过去一周(3.30-4.5)玻纤价格周环比持平。从产量来看,2024年 3月玻纤企业产量为50.73万吨,月环比下降13.84%,产量明显回落。 碳纤维:过去一周(3.30-4.5)碳纤维价格整体持稳,周环比继续保持持平。 投资建议 房建方面,尽管当前地产销售仍然有待进一步修复,但我们认为,随着各地房地产项目融资“白名单”加速落地,项目层面有望带动房地产开发链条企稳;同时“三大工程”的加速推进,以及一线城市限购政策的调整,均有望支撑地产链。非房建方面,随着2月初2023年万亿增发国债全部下达完毕,以及两会提出拟发行万亿超长期特别国债,有望带动投资企稳。因此,一是关注直接受益于开工端的水泥板块,建议关注高股息的龙头公司,海螺水泥、华新水泥等。二是可以建议关注有望受益于房企融资改善,业绩具有韧性的消费建材龙头,关注龙头公司东方雨虹、伟星新材等;三是关注二三季度需求释放,供需边际改善,成本端纯碱价格下降带来盈利弹性的光伏玻璃板块,建议关注信义光能、福莱特、信义玻璃等。此外,玻纤提价有望带动盈利改善,建议关注中国巨石。 风险提示 宏观经济下行风险,房地产行业修复不及预期;统计样本带来数据差异。 目录 1.周观点:郑州推进住房“以旧换新”,有望促进存量房置换...42.行情回顾7 2.1板块行情回顾7 2.2个股行情回顾7 3行业重点数据跟踪8 3.1水泥8 3.2平板玻璃9 3.3光伏玻璃9 3.4玻纤10 3.5碳纤维10 4风险提示11 图 图1:郑州市住宅二手&新房月度成交套数4 图2:郑州二手&新房成交套数占比4 图3:各地推进住房“以旧换新”、“卖旧换新”政策亮点5 图4:申万一级行业周度涨跌幅对比7 图5:2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比7 图6:建筑材料子板块周度涨跌幅对比7 图7:建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP108 图8:建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP108 图9:秦皇岛港动力煤平仓价8 图10:全国行业毛利(元/吨)8 图11:全国浮法玻璃平板价(元/吨)(分年度)9 图12:重质纯碱价格9 图13:3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价10 图14:光伏玻璃开工率10 图15:2400tex缠绕直接纱价格10 图16:玻纤企业产量10 图17:碳纤维主流产品价格11 图18:碳纤维工厂库存11 1.周观点:郑州推进住房“以旧换新”,有望促进存量房置换 郑州推进住房“以旧换新”,全年预计完成1万套,有望形成兜底机制,促进存量房置换。4月1日郑州市房管局等六部门联合印发《郑州市促进房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作方案 (试行)》,进一步激活二手房市场。其中,完成规模,2024年计划完成二手房住房“卖旧买新,以旧换新”1万套。运作方式,主要采取国有保障房运营公司收购和市场化交易两种,其中城发集团计划收购二手房5000套,市场化自由交易计划完成5000套。政策优惠,对于“以旧换新”实行契税补贴30%的政策。 从目前郑州住房“以旧换新”政策来看:首先,目前出台政策更多是方案性,具体如何置换等细节还需等待细则进一步出台。其次,郑州市已经迈入以二手房为主的住房交易市场,2023年郑州市二手房成交套数占比为51%,已经超过新房成交,我们认为通过“以旧换新”进一步满足改善和置换需求有一定必要性。第三,郑州除了市场化交易的方式之外,试行方案中的运作方式将采取国有保障房收购作为方式之一纳入。第四,2023年郑 州全年成交二手房10.2万套,新房成交9.7万套,(试行)方案中 1万套规模仅占二手房成交的10%,我们认为后续效果还需要进一步验证。但我们认为,这类“以旧换新”政策能够形成兜底机制,进一步促进存量房置换。 图1:郑州市住宅二手&新房月度成交套数图2:郑州二手&新房成交套数占比 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 郑州:二手房成交套数:住宅:当月值月套郑州:商品房成交套数:住宅:当月值月套 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2017-04 2017-08 2017-12 2018-04 2018-08 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 0% 郑州二手房成交套数占比郑州新房成交套数占比 资料来源:Wind,上海证券研究所资料来源:iFind,上海证券研究所 各地已经有十余个城市推进住房“以旧换新”、“卖旧换新”,政策亮点主要集中在以下几个方面: 购房者和开发商签署“放心买”,和经纪机构签署“优先 卖”。以南京、宁波和扬州为例,购房者和开放商,以及经纪机构分别签署协议,一方面通过“放心买”锁定房源;另一方面通过“优先卖”缩短二手房出售周期。 换新协议一般周期在30-90天。以南京和宁波为例,“换新够”的协议周期一般为30-90天。若二手房未能在协议周期内售出,购房者无需承担违约责任。 给予一定的补贴或优惠。以海宁为例,鼓励房企收购意向人的存量房,给予企业总购房款2%的财政补贴;以扬州为例,明确实施契税补贴政策,给予新购商品住宅契税补贴(比例不超过1.5%) 图3:各地推进住房“以旧换新”、“卖旧换新”政策亮点 2024年全市计划完成二手住房“卖旧买新、以旧换新”1万套。 郑州市从政府主导层面出发制定配套支持政策,采取国有保障房运营公司收购和市场化交易两种方式:其中,通过郑州城市发展集团有限公司(以下简称“城发集团”)收购二手住房,试点期间完成500套,计划全年完成5000套;通过市场化自由交易,计划全年完成5000套。 对通过以上两种方式换购新建商品住房的,郑州市现行的契税补贴30%政策延续到 2024年12月31日。 郑州 《郑州市促进房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作方案(试行)》 政策 城市 南京房地产业协会、南京市房地产经纪行业协会发布《关于促进一二手房联动支持“卖旧 换新”住房改善需求的通知》 “换新购”服务模式中,购房者与开发企业签订新建商品住房“放心买”认购协议,同时与经纪机构签署二手房“优先卖”协议。 南京二手房“优先卖”协议中,约定30-90天时间周期内,开发企业为购房者锁定意向房源,经纪机构通过“优先卖”服务,通过线上流量加推、经纪人聚焦推广等方式,缩 短二手房售出周期。 若二手房在约定时间内售出,则购房者按约定流程办理新建商品住房购买手续;若二手房在约定时间内未售出,则开发企业按约定退还新建商品住房认购金,购房者无需承担违约风险。 海宁 鼓励房企收购意向购房人的存量房,即鼓励以旧换新,给予企业总购房款2%的财政补 贴。 签署协议,明确房源。 锁定房源,优先售卖。协议规定期限内(倡议期限为30至90天内,具体以协议约定为准),开发企业为购房者锁定意向房源,同时经纪机构通过“优先卖”服务,帮客 宁波户通过线上流量倾斜、经纪人端线上线下聚焦推广加速二手住房销售,缩短二手住房售出周期。 根据成交与否,履行合同。若二手住房在约定时间内售出,则购房者按约定流程办理新建商品住房购买手续;若二手住房在约定时间内未售出,则开发企业按约定退还新建商品住房认购金,购房者无需承担违约责任。 扬州 明确实施“以旧换新”契税补贴政策。2024年1月1日起,政策有效期内,在市区 出售自有住房并在1年内购买新建商品住宅的,或在市区购买新建商品住宅并在1年内出售自有住房的,给予新购商品住宅契税补贴(补贴比