板块观点
- 水泥：本周水泥价格环比回落1.1%，市场需求疲软，库存持续高位，南方地区价格继续回落，北方地区执行错峰生产推涨价格。行业全行业亏损，龙头企业提升利润意愿增强，供给侧调控主动性和力度提升。预计下半年水泥行业景气延续筑底回升，价格中枢有望反弹。推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、天山股份、冀东水泥等。
- 玻璃：浮法玻璃价格弱势走低，库存增加，市场需求疲软。预计短期价格降幅趋缓，中长期供需平衡修复仍需供给侧收缩。推荐旗滨集团，建议关注南玻A。
- 玻纤：中期粗纱盈利底部向上，供需平衡修复，龙头企业市场策略调整，景气拐点确立。需求侧国内下游建筑建材类需求回暖、风电需求释放以及海外下游库存水平修复有望支撑需求改善。推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份、国际复材、宏和科技等。
- 装修建材：市场需求较弱，收入端或承压，竣工端品类压力逐步加大，部分品类市场价格竞争加剧致毛利率下滑。成本端部分石化链条原材料价格上涨迹象，预计毛利率小幅承压。板块整体有望迎来业绩及估值修复。推荐伟星新材、兔宝宝、北新建材、瑞尔特、坚朗五金、东方雨虹、凯伦股份、东鹏控股、科顺股份、蒙娜丽莎、垒知集团，建议关注三棵树、中国联塑、苏博特、公元股份等。
大宗建材基本面与高频数据
- 水泥：全国高标水泥市场价格为378.3元/吨，较上周-4.3元/吨，较2023年同期+19.5元/吨。全国样本企业平均水泥库位为66.8%，较上周-0.1pct，较2023年同期-8.9pct。全国样本企业平均水泥出货率为48.4%，较上周-0.9pct，较2023年同期-9.5pct。
- 玻璃：全国浮法白玻原片平均价格为1421.9元/吨，较上周-32.5元/吨，较2023年同期-667.1元/吨。全国13省样本企业原片库存为6087万重箱，较上周+77万重箱，较2023年同期+2060万重箱。
- 玻纤：国内无碱粗纱市场行情延续稳定走势，2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价在3600-3700元/吨不等，全国均价3677.50元/吨，环比持平，同比上涨0.45%。电子纱市场价格基本维持稳定，G75主流报价8900-9300元/吨不等，较上周均价持平；7628电子布当前主流报价亦稳定，维持3.9-4.1元/米不等，成交按量可谈。
周观点
- 住建部研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，试点城市为上海等22个城市，有望改善老旧小区改造资金来源和决策效率，建筑检测、防水管道、涂料门窗等有望受益。
- 下半年宏观上有刺激的较大可能性，水泥企业主动收缩，加强协调追求利润，水泥价格超季节规律上行。去产能、碳中和等行业政策抬高行业门槛，扩大成本差异。水泥PB估值处于历史低位，建议继续关注海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。
- 美国经济着陆预期强化，但新兴国家产能建设、基础设施建设升温。欧美脱钩断链推动出口和对外投资碎片化，利好一带一路的贸易和投资，推荐米奥会展、中材国际，上海港湾，中国交建。在脱钩断链和可能的高关税政策下，关注海外产能占比高的品种，推荐中国巨石、爱丽家居。
- 央企市值管理考核要求下，低估值央企值得重视，例如中国中铁、中国交建等。
风险提示
