2024年国网首批计量设备中标公示，行业Beta可期

事件：2024年4月7日，国家电网公示2024年第十五批采购（营销项目第一次计量设备招标采购）中标候选人，本次招标设备共4521万只，总中标金额约123.8亿元，共82家企业中标。 电能表需求放量，高端智能电表首次进入统招。数量方面，受益于配电网高质量发展以及新兴电力系统数字化、智能化，电力设备行业Beta走强，2024年国家电网计划集采计量设备共3个批次，较往年增加一个批次。本次招标设备总需求数量约4521万只，其中首次集中招标高端智能电能表1.03万只，整体需求量同比增长81.15%。从同比来看，A级单相智能电能表分标需求量大幅增长；B级、C级三相智能电能表分标、集中器及采集器分表略有增长； D级三相智能电能表和专变采集终端分标小幅下降。价格方面，各分标价格均有所下降，首次招标的高端智能电能表成为电能表类别中单价最高的产品，其价格约达到1.06万元/只。 中标金额同比涨幅明显，集中度进一步下降。本次招标最终总中标金额为123.8亿元，已经超过2023年度全年金额50%，共82家企业中标，其中电能表分项中标企业共70家，用电信息采集分项中标企业48家，均与2023年第二批次中标数量相差不大。 （1）整体来看：本次中标金额前三名分别为华立科技（华立科技+华虹仪表），中标金额约4.27亿元（3.45%）、威胜（威胜集团+威胜信息）中标金额约4.12亿元（3.33%）、东方电子（烟台东方威思顿电气有限公司）中标金额约4.04亿元（3.26%），前三甲中标金额差距较小，其中仅东方电子在全部15个包范围均有中标。CR10的市场份额约28.50%，环比下降0.13pct，集中度持续小幅下降。 （2）分类别看：电能表分标中标集中度保持下降趋势，CR10市场份额约24.54%，环比下降0.84 pct，其中前三名分别为东方电子（2.96%）、威胜集团（2.94%）、三星医疗（2.73%），其中东方电子排名提升速度较快，环比提升7名；首次进行招标的高端智能电能表品类中共3家中标公司，分别为威胜集团、宁波三星和东方电子，其中威胜集团和东方电子为此品类省招项目中主要的国产品牌。用电信息采集类分标的CR10市占率为46.25%，环比下降9.22pct，集中度大幅下降，其中三星医疗拔得头筹。 投资建议：随着国网计量设备招标量的增长，中标排名靠前的企业预计会更充分的受益于行业Beta，建议关注东方电子、威胜信息、三星医疗等；目前集中度进入下行趋势，建议关注中标份额长期稳定且占有较好中标份额的公司，如海兴电力、友讯达等；以及近期中标排名提升较多的企业，或将具备更大的业绩弹性，如煜邦电力等。 风险提示：电网投资完成不及预期；招标金额不及预期；行业竞争加剧；电表出口面临境外业务经营。 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说 为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。