电力设备及新能源行业动态点评：南网2024年首批计量产品中标公示，电表企业排名变化大

事件：2024年7月9日，南方电网公示计量产品2024年第一批框架中标候选人，本次中标总金额43.68亿元，总包数为100包，共13个品类，相较于2023年第二批次新增了宽带双模通信模块，共30家企业实现中标，其中共21家上市公司，合计金额占比约76.59%。 招标金额同比、环比实现双增，电能表品类招标金额翻倍增长。本次中标总金额43.68亿元，接近2023年全年招标金额（45.77亿元 ），同比增长135.95%，环比增长超60%，实现同比、环比双增长的明确趋势。若按照近两年第一批次占全年份额测算，我们预计全年招标总金额约110亿元。本批次电能表品类招标金额共22.51亿元，同比近翻倍增长，环比增长超50%，其中C级三相多功能电能表环比增长快速，增速达102.58%；计量终端品类招标金额共59.80亿元，同比飞速增长，涨幅达到358.75%，环比增长近80%。 多个品类招标金额增长快速。（1）从环比来看，除新增品类外共9个品类实现环比增长，且环比均大幅增加。其中金额增长较快的有：电能表用外置断路器（315.79%）、低压集抄系统设备（智能测量型）（252.09%）、负荷管理终端（智能测量型 ）（155.05%）、 三相多功能电能表（C级高压电能表）（102.58%）；（2）从同比来看：本次招标共7个品类的投资金额明显增长。 其中通信模块（200.10%）、单相智能电能表（106.11%）、配变监测计量终端（99.51%）、三相多功能电能表（C级高压电能表）（89.70%）。 电能表中标企业排名变化较大，华立科技跃升总排名之首。（1）整体来看：本次中标金额前三名分别为（威胜集团+威胜信息），中标金额约4.32亿元（9.89%）、 华立科技（华立科技股份有限公司）中标金额约3.97亿元（9.09%）、三星医疗（宁波三星医疗电气股份有限公司）中标金额约3.80亿元（8.70%），前三中标金额差距较小；CR10合计市场份额约69.79%，环比增长2.02pct，集中度略有提高。 （2）分品类来看：电能表类本次招标整体集中度持续下降，中标排名变化幅度较大，其中在金额占比排名前十名中，华立科技和林洋能源分别由上批次的第11、12名分别跃升至本次第1、5名，而鼎信通讯和科陆电子排名下降较多，跌出排名前五名；计量终端类产品中，负荷管理终端和低压集抄系统的集中度有所提升，但整体看计量终端类产品集中度持续下降，整体看各中标企业排名变化不大。 投资建议：本批次南网计量设备招标金额已接近2023年全年总金额，预计全年总金额同比增速较大，行业Beta明显向好，建议关注金额占比较大的企业，如威胜信息、三星医疗等；以及排名提升较快的企业和本次新增的中标企业，具备一定业绩增长潜力，如林洋能源、东方电子、煜邦电力等。 风险提示：电网投资完成不及预期；招标金额不及预期；行业竞争加剧；电表出口面临境外业务经营。 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。