制冷剂价格稳中有增，萤石价格进一步上涨

化学原料 2024年04月07日 投资评级：看好（维持） 制冷剂价格稳中有增，萤石价格进一步上涨 金益腾（分析师）宋梓荣（联系人） ——行业周报 行业走势图 化学原料沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 songzirong@kysec.cn 证书编号：S0790123070025 10% 0% -10% -19% -29% -38% 本周（4月1日-4月3日）行情回顾 本周氟化工指数上涨2.91%，跑赢上证综指1.99%。本周（4月01日-4月03 日）氟化工指数收于3382.5点，上涨2.91%，跑赢上证综指1.99%，跑赢沪深300指数2.06%，跑输基础化工指数1.13%，跑输新材料指数0.54%。 2023-042023-082023-122024-04氟化工周行情：制冷剂价格稳中有增，萤石价格进一步上涨 数据来源：聚源 相关研究报告 《制冷剂价格重心宽幅上移，萤石价格企稳回升—氟化工行业周报》-2024.3.31 《制冷剂市场涨价信号频现，价格或将进一步显著上行—氟化工行业周报》-2024.3.24 《制冷剂前期涨幅不断消化，后市有望保持温和上涨—氟化工行业周报》 -2024.3.17 萤石：据百川盈孚数据，截至4月03日，萤石97湿粉市场均价3,460元/吨， 较上周同期上涨2.98%；4月均价（截至4月03日）3,431元/吨，同比上涨 12.39%；2024年(截至4月03日)均价3,343元/吨，较2023年均价上涨 3.69%。据氟务在线数据，萤石粉市场传导落实新月定价，供应仍属偏紧状态，交投重心趋强整理。南方市场矿企萤石粉库存偏低，现货供应偏紧，叠加萤石矿山整治行动常态化，市场更是捂盘惜售，南方市场高居不下。 制冷剂：截至04月03日，（1）R32价格、价差分别为29,000、16,035元/吨， 较上周同期分别持平、-1.24%；（2）R125价格、价差分别为44,000、26,469元/吨，较上周同期分别持平、-0.75%；（3）R134a价格、价差分别为32,000、13,601元/吨，较上周同期分别持平、-3.33%；（4）R143a价格、价差分别为 60,000、45,165元/吨，较上周同期分别+3.45%、-0.46%；（5）R22价格、价差分别为23,000、13,253元/吨，较上周同期分别+2.22%、+2.99%。据氟务在线数据，当前R134a市场企业报盘略有上调，等待需求复苏；外贸市场水涨船高，市场依旧受下游空调企业4-5月排产预期充足影响。R32短期供小于求，价格上涨过程中涨幅更为积极。4月主流制冷剂市场持续回暖，预计5月排产需求旺盛下，市场紧缺程度预计仍难以缓解。 重要公司公告及行业资讯 【东阳光】业绩预告：公司预计2024年第一季度实现归母净利润0.95-1.1亿 元，同比增加44.72%到67.57%；预计实现扣非归母净利润0.9亿元到0.98亿元，同比增加2.07%到11.15%。 【氢氟碳化物】生态环境部：严格控制氢氟碳化物化工生产建设项目。据氟务 在线公众号，国家将新增13种强温室气体氢氟碳化物（HFCs）化工生产建设项目的管理，严格控制氢氟碳化物化工生产建设项目。 行业观点 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）等。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 行业研究 行业周报 开源证券证券研究报告 目录 1、氟化工行业周行情与观点：制冷剂价格稳中有增，萤石价格进一步上涨4 1.1、板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨2.91%，跑赢上证综指1.99%5 1.2、股票涨跌排行：鲁西化工周涨8.63%、多氟多周涨8.60%6 2、萤石：萤石价格企稳回升6 3、制冷剂：制冷剂价格稳中有增，后市行情依然可期8 3.1、R32价格、价差分别较上周持平、-1.24%9 3.2、R125价格、价差分别较上周持平、-0.75%10 3.3、R134a价格、价差分别较上周持平、-3.33%10 3.4、R143a价格、价差分别较上周+3.45%、-0.46%11 3.5、R22价格、价差分别较上周+2.22%、+2.99%12 3.6、制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一14 3.7、我国制冷剂出口跟踪：2024年2月HFCs出口量同比有所下降16 4、含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定18 5、行业动态：新宙邦发布年报、东阳光发布一季度预告；生态环境部强调严格控制氢氟碳化物化工生产建设项目20 5.1、本周公司公告：新宙邦发布年报、东阳光发布一季度预告20 5.2、本周行业新闻：生态环境部：严格控制氢氟碳化物化工生产建设项目；中科峰汇科技集团与南充签约百亿级氟化工项目20 6、风险提示20 图表目录 图1：本周氟化工指数跑赢上证综指1.99%5 图2：本周氟化工指数跑赢沪深300指数2.06%5 图3：本周氟化工指数跑输基础化工指数1.13%6 图4：本周氟化工指数跑输新材料指数0.54%6 图5：本周萤石价格企稳回升7 图6：萤石出口均价整体呈上升趋势7 图7：2024年1-2月萤石（＞97%）出口-73.6%7 图8：2024年1-2月萤石（≤97%）进口+94.7%7 图9：2月萤石（＞97%）出口均价下降8 图10：2月萤石（≤97%）出口均价有所上涨8 图11：本周R32价格、价差环比分别较上周持平、-1.24%9 图12：4月均价（截至4月03日）环比+12.36%9 图13：2024M1-4R32均价较2023年+61.73%9 图14：本周R125价格、价差环比分别较上周持平、-0.75%10 图15：4月均价（截至4月03日）环比+1.15%10 图16：2024M1-4R125均价较2023年+55.82%10 图17：本周R134a价格、价差分别环比分别较上周持平、-3.33%11 图18：4月均价（截至4月03日）环比-0.67%11 图19：2024M1-4R134a均价较2023年+29.11%11 图20：R143a价格、价差分别较上周+3.45%、-0.46%12 图21：4月均价（截至4月03日）环比+4.62%12 图22：2024M1-4R143a均价较2023年+160.74%12 图23：本周R22价格、价差分别较上周+2.22%、+2.99%13 图24：4月均价（截至4月03日）环比+3.43%13 图25：2024M1-4R22均价较2023年+10.69%13 图26：本周氢氟酸价格环比+2.12%14 图27：本周国内氢氟酸工厂库存环比-1.85%14 图28：本周二氯甲烷价格环比+0.59%14 图29：上周二氯甲烷库存环比-20.49%14 图30：本周三氯甲烷价格较上周持平14 图31：上周国内三氯甲烷库存环比-10.85%14 图32：本周三氯乙烯价格环比+4.31%15 图33：本周国内三氯乙烯库存环比-9.52%15 图34：本周四氯乙烯价格环比持平15 图35：本周四氯乙烯库存环比+10.00%15 图36：2月HFCs单质出口量同比-34%16 图37：2月HFCs单质出口金额同比-32%16 图38：2月HFCs出口均价整体略有上行16 图39：2月HFCs出口均价同比涨跌互现16 图40：2月HFCs混配出口量同比-44%17 图41：2月HFCs混配出口金额同比-38%17 图42：2月HFC混配出口均价涨跌不一17 图43：2月HFC混配出口均价同比涨跌不一17 图44：本周PTFE价格、价差环比持平、-0.42%18 图45：2024年3月PTFE产量环比+5.97%18 图46：本周PVDF价格、价差环比均持平18 图47：2024年3月PVDF产量环比+2.07%18 图48：本周HFP价格环比持平18 图49：2024年3月HFP产量环比+2.10%18 图50：本周FEP均价环比持平、价差环比下降4.59%19 图51：2024年1月国内FEP产量同比+41.71%19 图52：本周FKM价格环比持平19 图53：2024年1月国内FKM产量同比+7.38%19 图54：本周六氟磷酸锂价格环比+1.41%19 图55：2024年3月六氟磷酸锂产量环比+31.17%19 表1：本周制冷剂R143a、R22价格上涨5 表2：氟化工板块本周鲁西化工、多氟多涨幅居前6 表3：本周重要公司公告20 1、氟化工行业周行情与观点：制冷剂价格稳中有增，萤石价格进一步上涨 萤石：本周（4月1日-4月3日）萤石价格上涨。据百川盈孚数据，截至4月 03日，萤石97湿粉市场均价3,460元/吨，较上周同期上涨2.98%；4月均价（截至 4月03日）3,431元/吨，同比上涨12.39%；2024年(截至4月03日)均价3,343元/吨，较2023年均价上涨3.69%。 据氟务在线数据，萤石粉市场传导落实新月定价，供应仍属偏紧状态，交投重心趋强整理。南方市场矿企萤石粉库存偏低，现货供应偏紧，高价报盘再有听闻，叠加萤石矿山整治行动常态化，市场更是捂盘惜售，南方市场高居不下。 制冷剂：本周（4月1日-4月3日）制冷剂总体价格有所上行。截至04月03日，（1）R32价格、价差分别为29,000、16,035元/吨，较上周同期分别持平、-1.24%；较3月同期分别+18.37%、+27.69%；较2023年同期分别+93.33%、 +616.12%。（2）R125价格、价差分别为44,000、26,469元/吨，较上周同期分别持平、-0.75%；较3月同期分别+4.76%、+2.06%；较2023年同期分别+72.55%、 +235.46%。（3）R134a价格、价差分别为32,000、13,601元/吨，较上周同期分别持平、-3.33%；较3月同期分别持平、-9.59%；较2023年同期分别+31.96%、 +201.50%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、45,165元/吨，较上周同期分别 +3.45%、-0.46%；较3月同期分别+5.26%、+4.05%；较2023年同期分别+215.79%、 +859.60%。（5）R22价格、价差分别为23,000、13,253元/吨，较上周同期分别 +2.22%、+2.99%；较3月同期分别+4.55%、+1.21%；较2023年同期分别+15.00%、 +25.21%。 据氟务在线数据，制冷剂R32涨价氛围暂告一段落，当前R134a市场企业报盘略有上调，等待需求复苏，酝酿新一轮上涨行情，展会临近，外贸市场水涨船高，也趋向走暖，回顾近日市场依旧受下游空调企业4-5月排产预期充足影响，R32短期供小于求，价格上涨过程中涨幅表现更为积极。4月主流制冷剂市场持续回暖，预计5月排产需求旺盛下，市场紧缺程度预计仍难以缓解。 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙