化工行业周报：关注价格趋势性上涨品种，全面看涨萤石-制冷剂产业链

化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 化工 2020年03月01日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-复工渐进展开，关注低估值化工子行业龙头》-2020.2.23 《化工行业周报-上下游复工时间错配，萤石价格或将强势上涨》-2020.2.15 《化工行业周报-疫情当下关注现金流优秀、负债率较低的子行业龙头》-2020.2.9 关注价格趋势性上涨品种，全面看涨萤石-制冷剂产业链 ——化工行业周报 金益腾（分析师） 张玮航（联系人） 龚道琳（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 zhangweihang@kysec.cn 证书编号：S0790119120025 gongdaolin@kysec.cn 证书编号：S0790120010015 ⚫ 本周行业观点：上下游复工时间错配，全面看涨萤石-制冷剂产业链 本周萤石、氢氟酸价格上调，我们全面看涨萤石-制冷剂产业链。1）萤石：上下游复工时间错配，萤石矿企及浮选装置复工寥寥，而下游氢氟酸、氟化铝陆续复工，本周供需矛盾升级已促使萤石价格上涨5.00%至3200元/吨，后市仍将坚挺运行，并存上涨可能。我们坚定看好受益标的金石资源，假设公司2020年萤石产量45万吨，萤石每涨价1000元/吨，公司业绩将增厚约2.9亿元；2）氟化铝：场内现货供应紧俏，在成本支撑作用下生产企业挺价意愿强烈，供应端生产完全恢复仍需时间。我们预计后期氟化铝价格仍将在9000-9500元/吨的区间坚挺运行，受益标的：多氟多；3）氢氟酸：部分装置仍处停工状态、供应仍然紧张，成本坚挺叠加下游复工采购积极性提升，我们看涨3月份无水氟化氢市场价格有望突破万元关口；4）制冷剂：前期物流运输不畅，厂家随市进一步低位操作或停车现象较多。目前，格力、美的、海尔、长虹等诸多下游空调厂商生产线已复工复产，制冷剂需求整体逐步回暖。据百川盈孚数据，截至本周五（2月28日），R32报14000元/吨，7日涨幅达7.69%；R125报16000元/吨，7日涨幅为3.23%；R134a报20500元/吨，维稳整理。在成本支撑较强、下游需求回暖的背景下，我们看好二代制冷剂坚挺运行、三代制冷剂将强势上涨500-1000元/吨。受益标的：巨化股份、三美股份等。 ⚫ 本周行业要闻：国内生产、物流加速复苏，关注化工品种上涨机会、反弹机会 本周公共卫生事件对全球带来的恐慌情绪持续蔓延，风险资产遭抛售、石油供需失衡忧虑加剧，全球市场走出了普跌行情，全球股市、原油集体狂泄。截至本周五收盘，上证综指报2880.30点，日跌幅3.71%；WTI 4月原油期货报44.76美元/桶，日跌幅4.95%，录得连续第六个交易日下跌；布伦特报50.52美元/桶，日跌幅3.2%。在国外疫情迅猛蔓延的局势下，国内疫情则出现了好转迹象。证券时报讯，连日来，从部委到地方推出政策组合拳，多策齐发破除交通物流梗阻，严禁封路断路、畅通绿色通道、开行用工专列专机专车、有序恢复城市公交等交通运输服务，保障车通人行；物流业也率先复工复产齐力驰援，加大生产物资运输力度。目前，继甘肃、辽宁后，贵州、山西、云南、广东等多省已下调NCP疫情应急响应级别，各地复工返工、生产经营活动正加速复苏。我们预计一至两周内将出现复工高峰，伴随物流逐步恢复、下游采购开启，我们建议关注如维生素、萤石、氢氟酸、制冷剂、钛白粉、化肥、除草剂、金属硅等化工品种的企稳回升、趋势性上涨等机会。 ⚫ 受益标的 【聚氨酯行业】：全球化MDI供应商及行业领袖万华化学；【氟化工行业】：萤石行业唯一上市公司金石资源、制冷剂领军者巨化股份、三美股份；【煤化工行业】：煤化工低成本优势龙头华鲁恒升；【钛白粉行业】：成本全球领先的行业龙头龙蟒佰利；【磷化工行业】：优质的盐肥一体化企业云图控股；【农药行业】：卫生菊酯龙头扬农化工、草铵膦行业领跑者利尔化学；【维生素行业】：精细化工典范新和成等。 ⚫ 风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软等。 -20%-8%4%16%28%40%2019-032019-072019-11化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 26 目 录 1、 本周化工股票行情：化工板块14.01%个股周度上涨 ....................................................................................................... 4 1.1、 覆盖个股跟踪：看涨萤石-制冷剂产业链，继续看好金石资源 ............................................................................ 4 1.2、 本周股票涨跌排行：道恩股份、江南高纤等领涨 .................................................................................................. 4 2、 本周化工行情跟踪及事件点评：本周化工品涨跌互现 ..................................................................................................... 5 2.1、 本周化工行情跟踪：申万化工指数跑输沪深300指数1.27% .............................................................................. 5 2.2、 本周行业事件点评：复工渐进展开，建议关注化工品种的趋势性上涨机会 ...................................................... 6 2.2.1、 本周行业观点：全面看涨萤石-制冷剂产业链 ............................................................................................. 6 2.2.2、 行业新闻点评：《2020年全国草地贪夜蛾防控预案》印发、电子材料迎国产替代关键窗口、恒逸石化海宁化纤项目一线25万吨投产 ................................................................................................................................ 13 3、 本周化工价格行情：45种产品价格周度上涨、83种下跌 ............................................................................................. 14 3.1、 本周产品价格跟踪：化工产品涨跌互现 ............................................................................................................... 14 3.2、 本周化工品价格涨跌排行：维生素、制冷剂等强势上涨 .................................................................................... 17 4、 本周化工价差行情：36种价差周度上涨、23种下跌..................................................................................................... 19 4.1、 本周重点价格与价差跟踪：各产业链价差表现有所差异 .................................................................................... 19 4.2、 本周价差涨跌排行：“二甲醚-1.41×甲醇”增幅第一，“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”跌幅第一 ................... 23 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 24 图表目录 图1： 本周申万化工行业指数下跌6.32% ................................................................................................................................ 6 图2： 本周五CCPI报3789点 .................................................................................................................................................. 6 图3： 全面看涨萤石-制冷剂产业链 .......................................................................................................................................... 9 图4： 近期维生素品种价格趋势性上涨 ................................................................................................................................. 10 图5： 春耕用肥在即，近日肥料价格上涨 ............................................................................................................................. 11 图6： 供给端受限，近日农药价格上涨 ................................................................................................................................. 11 图7： 年初以来钛白粉/钛精矿坚挺运行，后市看涨预期较强 ............................................................................................ 12 图8： 2020年初迄今中国金属硅市场价格大幅上涨 ............................................................................................................ 12 图9： 本周乙烯-石脑油价差小幅扩大 ........