氟化工行业周报：萤石价格筑底上涨，制冷剂成交重心持续上移，东阳光、永和股份等2025中报表现较佳

氟化工行业周观点：萤石价格筑底上涨，制冷剂成交重心持续上移

萤石：本周萤石价格筑底上涨。截至8月15日，萤石97湿粉市场均价3,207元/吨，较上周上涨1.33%。8月均价（截至8月15日）3,175元/吨，同比下跌10.52%；2025年（截至8月15日）均价3,509元/吨，较2024年均价下跌1.03%。萤石市场呈现供应紧张、价格上行但成交放缓的博弈格局。现阶段萤石市场筑底上涨，阶段性易涨难跌，氟化氢市场价格延续弱势整理。

制冷剂：截至8月15日，（1）R32价格、价差分别为57,500、45,561元/吨，较上周分别+1.77%、+2.31%；（2）R125价格、价差分别为45,500、30,302元/吨，较上周分别持平、+0.06%；（3）R134a价格、价差分别为51,000、33,502元/吨，较上周分别+0.99%、+1.52%；（4）R410a价格为50,000元/吨，较上周持平；（5）R22价格、价差分别为35,500、27,064元/吨，较上周分别持平、+0.07%。外贸市场，R32、R125/R143、R134出口量同比分别+13.9%、+24.1%、-11.6%，出口均价同比分别+107%、+21%、+52%。

制冷剂市场在配额政策主导的供需紧平衡格局下维持强势，行业集中度提升，企业提价意愿较强，业者看涨氛围浓厚，市场成交重心缓慢上移。展望后市，多数品种价格上行趋势有望延续，但持续高价位加剧下游补库风险，预计后续市场交易将转向以刚需采购为主导。

研究结论：氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力。国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期。推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。