信创助力集成营收高增，24年发力三方面

宇信科技在2023年的年度报告中展示了强劲的增长趋势，全年实现营收52.04亿元，同比增长21.45%，归母净利润3.26亿元，同比增长28.76%，扣非归母净利润3.16亿元，同比增长29.34%。销售毛利率为25.94%，较去年下滑1.07个百分点。

系统集成业务是增长的主要动力，2023年同比增长77.47%，收入达到17.20亿元，占总收入的33.05%，毛利率提升了1.41个百分点至10.48%。软件开发及服务业务保持稳定，收入实现33.22亿元，同比增长5.54%，占总收入的63.84%，毛利率提高了1.71个百分点至31.13%。国有大行和股份制银行贡献了51.04%的软件收入。

公司发布了首批金融行业大模型应用产品和解决方案，包括四个应用级产品和一个开发平台，如CodePal、DataSherpa、AI+信贷助手、AI+营销助手以及大模型应用开发平台。公司计划继续基于更多场景推出AI+产品，整合软硬件一体产品。

宇信科技还通过与厦门资管的战略合作，拓展了个贷不良资产市场，并在海外市场发展方面取得了进展，尤其是在东南亚市场。公司正积极与长期合作伙伴紧密协同，以增强客户粘性和扩展服务模式。

对于未来三年的盈利预测，考虑收入构成占比的变化，预计公司2024-2026年的营业收入分别为61.49亿、71.09亿、80.95亿，增长率分别为18.17%、15.61%、13.87%；归母净利润分别为4.01亿、4.99亿、6.15亿，增长率分别为23.21%、24.26%、23.41%；每股收益分别为0.57元、0.71元、0.87元，市盈率为38.7、30.1、24.4、19.6、15.9，市净率为2.6、2.4、2.2、2.1、1.9。基于公司在国内金融科技解决方案市场的领先地位，预计将在软件、创新运营、海外业务三方面发力。参考可比公司的估值，给予公司2024年30倍PE估值，目标价为17.10元，投资评级为“买入”。

风险提示方面，市场存在竞争加剧、订单落地不及预期、产品和技术未达预期、监管政策变化以及海外市场开拓的风险。