北交所周报：指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势上涨

证 券 研2024年03月31日 究 报指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势 告上涨 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 —北交所周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《指数震荡成交降速趋缓，北证A 股整体向下调整》2024-03-24 2、《成交边际企稳指数收涨，北证A 股有所回暖》2024-03-17 3、《北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调》2024-03-11 4、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-03 5、《沪深大盘带动北证持续回暖，65家上市公司已披露年度业绩快报》2024-02-26 6、《成交缩量指数下行，北证行业与个股均表现低迷》2024-02-04 7、《指数震荡估值偏低，行业与个股均呈现分化》2024-01-28 8、《北证估值整体右偏，修复空间值得期待》2024-01-22 9、《指数修复量能企稳，行业与个股均表现强势》2024-01-21 10、《指数下行成交缩量，上市新股表现亮眼》2024-01-15 11、《北交所政策趋于完善，成交放量推动北证综指上涨》2023-12-26 相关研究 策略研究 指数点位：本周华鑫北证综指报收731.06点，周内下跌2.38%，北证50指数报收845.79点，周内下跌1.87%，同期沪深300指数下跌0.21%。成交额：本周北交所每日成交额分别为57.53/49.76/55.59/50.60/47.92亿元，周内日均成交额为52.28亿元，相比上周日均成交额63.88亿元减少18.16%。估值：截至3月29日，北证A股在剔除负值后得到共227家上市公司样本，样本的PE均值为42.17倍，PE中位数为24.28倍，样本整体市盈率分布呈右偏。 本周受益于“低空经济”“汽车拆解”等市场热点题材概念，相关北证标的实现顺势上涨，其中“低空经济”相关标的恒拓开源本周上涨9.86%，本周四（3月28日）强势涨停；“汽车拆解”相关标的德众汽车本周上涨13.10%，本周5个交易日中共录得4日上涨。 ▌北证行业概览 截至3月29日，北证共247家上市公司分属33个Wind三级行业，其中个人用品行业成分股仅有周五新股芭薇股份，因此不纳入考虑。本周北证行业指数整体延续下挫趋势，32个三级行业中仅有5个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：专营零售行业（+13.10%）、容器与包装行业（+11.38%）和纺织品、服装与奢侈品行业（+1.67%）。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股基本延续上周走势，整体仍呈现涨跌分化，全部247上市公司中共有41家本周上涨，涨幅达到10%以上的 上市公司共有8家，跌幅超过10%的上市公司共有12家。本周涨幅前三的上市公司为：芭薇股份（+54.19%）、戈碧迦 （+28.97%）和沪江材料（+18.04%）。芭薇股份：化妆及护肤产品服务商；戈碧迦：光学玻璃生产领头商；沪江材料：软包装整体解决方案供应商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中综合支持服务行业进行梳理，截至3月29日，北证A股该行业公司包括国义招标和建邦科技。国义招标：招标采购代理服务商；建邦科技：产品供应解决方案供应商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数震荡企稳，成交量能渐趋收缩4 1.1、北证指数与成交额概览4 1.2、北证整体与行业估值概览5 2、北证行业指数持续下挫，本周共5个行业录得上涨6 3、整体延续回调走势，个股呈现涨跌分化8 3.1、芭薇股份：化妆及护肤产品服务商8 3.2、戈碧迦：光学玻璃生产领头商9 3.3、沪江材料：软包装整体解决方案供应商10 4、北证行业梳理：综合支持服务11 4.1、国义招标：招标采购代理服务商11 4.2、建邦科技：产品供应解决方案供应商12 5、风险提示13 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势4 图表2：近两周北交所每日成交额4 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）5 图表4：各行业市盈率PE中枢概览5 图表5：各行业市盈率PE中位数概览6 图表6：北证各行业本周表现7 图表7：近两周北证部分行业走势7 图表8：北证本周涨幅前十标的概览8 图表9：芭薇股份财务表现8 图表10：戈碧迦财务表现9 图表11：沪江材料财务表现10 图表12：北证行业成分股概览11 图表13：国义招标财务表现11 图表14：建邦科技财务表现12 1、北证指数震荡企稳，成交量能渐趋收缩 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收731.06点，周内下跌2.38%，北证50指数报收845.79点，周内下跌1.87%，同期沪深300指数下跌0.21%。 图表1：近两周大盘指数走势 3650.00 900.00 3600.00 850.00 3550.00 800.00 3500.00 750.00 3450.00 700.00 20240318202403192024032020240321202403222024032520240326202403272024032820240329 3400.00 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴）资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为57.53/49.76/55.59/50.60/47.92亿元，周内日均成交额为52.28亿，相比上周日均成交额63.88亿减少18.16%。 图表2：近两周北交所每日成交额 80.00 74.75 67.96 62.78 57.03 57.53 55.59 50.60 47.92 49.76 56.88 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 20240318202403192024032020240321202403222024032520240326202403272024032820240329 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周五的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共227家上市公司样本，样本的PE均值为42.17倍，PE中位数为24.28倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到38.33%，40倍以内的上市公司占比达到74.45%，100倍以上的上市公司数量为14。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 8111417202326293235384144475053565962656871747780838689929598 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至3月29日，上述227家北证上市公司样本归属于共32个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 40 24.21 30.57 32.61 2 电子设备、仪器和元件 29 26.71 41.87 53.37 3 化工 20 21.90 28.32 37.14 4 金属、非金属与采矿 16 22.64 27.10 36.53 5 汽车零配件 15 20.40 29.45 60.87 6 电气设备 13 20.93 29.92 35.25 7 食品 11 17.67 27.95 26.65 8 制药 10 16.57 27.30 42.33 9 信息技术服务 9 41.92 54.19 52.89 10 容器与包装 7 30.23 30.62 - 11 家庭耐用消费品 7 18.46 21.38 28.75 12 软件 6 46.68 69.60 81.66 13 互联网软件与服务Ⅲ 5 52.58 52.58 49.30 14 专业服务 5 36.43 28.29 28.86 15 医疗保健设备与用品 5 34.48 27.56 32.57 16 半导体产品与半导体设备 4 29.51 50.01 53.69 17 航空航天与国防Ⅲ 3 62.39 66.54 51.20 18 生物科技Ⅲ 3 50.15 36.55 40.04 19 海运Ⅲ 2 493.80 17.36 - 20 建筑产品Ⅲ 2 33.09 37.31 125.40 21 纺织品、服装与奢侈品 2 21.76 21.44 - 22 建材Ⅲ 2 16.96 17.39 33.04 23 商业服务与用品 2 15.77 27.81 27.66 24 电脑与外围设备 1 49.37 47.82 55.52 25 个人用品Ⅲ 1 33.28 33.26 - 26 家庭用品Ⅲ 1 27.18 27.18 - 27 燃气Ⅲ 1 23.22 18.30 - 28 通信设备Ⅲ 1 20.21 53.48 38.29 29 能源设备与服务 1 16.14 24.81 23.18 30 汽车 1 16.07 24.48 313.89 31 综合类Ⅲ 1 13.16 19.66 18.10 32 复合型公用事业Ⅲ 1 11.21 21.50 62.26 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为16.57倍，对应全部A股市盈率中位数为27.30倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为20.40倍，科 创板市盈率中位数为60.87倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 600.00 北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业指数持续下挫，本周共5个行业录得上涨 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至3月29日，北证共247家上市公司分属33个Wind三级行业，其中个人用品行业成分股仅有周五新股芭薇股份，因此不纳入考虑。本周北证行业指数整体延续下挫趋势，32个三级行业中仅有5个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：专营零售行业、容器与包装行业和纺织品、服装与奢侈品行业。 图表6：北证各行业本周表现 序号 Wind三级行业 成分股数量 本周涨跌幅 1 专营零售 1 13.10% 2 容器与包装 7 11.38% 3 纺织品、服装与奢侈品 2 1.67% 4 生物科技Ⅲ 5 0.77% 5 金属、非金属与采矿 17 0.53% 6 商业服务与用品 3 -0.31% 7 互联网软件与服务Ⅲ 6 -1.02% 8 家庭用品Ⅲ 1 -1.15% 9 家庭耐用消费品 7 -1.36% 10 专业服务 6 -1.78% 11 综合类Ⅲ 1 -1.85% 12 化工 21 -2.43% 13