北交所周报：北证指数与量能同落，电力改革相关标的表现亮眼

证 券 研2024年06月08日 究 报北证指数与量能同落，电力改革相关标的表现亮 告眼 投资要点 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 —北交所周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《北证指数震荡量能回落，“920第一股”上市首日涨幅创北交所年内新高》2024-06-02 2、《增量资金助推北证上涨，“920”首股发行强势吸睛》2024-05-27 3、《北证指数持续下调，单日成交额创今年以来新低》2024-05-19 4、《北证指数缩量下调，业务规则发布完善政策体系》2024-05-12 5、《指数修复成交量能收缩，超半数公司本周上涨》2024-04-28 6、《指数冲高企稳量能持续回升，代码变更政策即将落地》2024-04-21 7、《指数持续震荡成交量能回升，规则完善助推北交所高质量发展》2024-04-15 8、《指数横盘震荡成交量能趋稳，北证今年以来仅两个行业获累计正收益》2024-04-08 9、《指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势上涨》2024-03-31 10、《指数震荡成交降速趋缓，北证A 股整体向下调整》2024-03-24 相关研究 策略研究 指数点位：本周华鑫北证综指报收659.05点，周内下跌5.25%，北证50指数报收733.56点，周内下跌4.93%，同期沪深300指数下跌0.16%。成交额：本周北交所每日成交额分别为33.84/32.85/29.47/35.14/23.77亿元，周内日均成交额为31.01亿，相比上周日均成交额35.75亿减少13.25%。估值：截至6月7日，北证A股在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为36.44倍，PE中位数为20.51倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到49.32%，样本整体市盈率分布呈右偏。 ▌北证行业概览 截至6月7日，北证共249家上市公司分属33个Wind三 级行业。本周33个三级行业中仅汽车行业本周录得上涨， 且该行业仅有1只成分股。其中涨幅最高的3个行业分别为：汽车行业（+2.54%）、金属、非金属与采矿行业（-2.12%）和能源设备与服务行业（-2.81%）。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股全部249上市公司中共有21家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有2家，跌幅超过10%的上市公司共有43家。本周涨幅前三的上市公司为：亿能电力 （+20.12%）、则成电子（+10.86%）、晶赛科技 （+6.27%）。亿能电力：输配电及控制设备生产商；则成电子：国内电子模组及印刷电路板供应商；晶赛科技：石英晶振及封装材料制造商。 5月28日国家能源局发文《国家能源局关于做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展的通知》，强调构建新型电力系统的重要性，提升电力系统对新能源的消纳能力，有望带动相关电力设备需求维持高景气，本周北交所相关上市公司深度收益，本周涨幅前10标的中有6家上市公司属于电气设备行业或电子设备、仪器和元件行业。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中数据处理与外包行业进行梳理，截至6月7日，北证A股该行业公司包括云创数据。云创数据：业内领先的大数据存储与智能处理厂商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数震荡下行，成交量能回落4 1.1、北证指数与成交额概览4 1.2、北证整体与行业估值概览5 2、北证行业整体下挫，仅汽车行业收涨6 3、北证整体下调，前排个股受益于电力改革8 3.1、亿能电力：输配电及控制设备生产商9 3.2、则成电子：国内电子模组及印刷电路板供应商10 3.3、晶赛科技：石英晶振及封装材料制造商11 4、北证行业梳理：钢铁11 4.1、云创数据：业内领先的大数据存储与智能处理厂商12 5、风险提示12 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势4 图表2：近两周北交所每日成交额4 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）5 图表4：各行业市盈率PE中枢概览5 图表5：各行业市盈率PE中位数概览6 图表6：北证各行业本周表现7 图表7：近两周北证部分行业走势8 图表8：北证本周涨幅前十标的概览8 图表9：亿能电力财务表现9 图表10：则成电子财务表现10 图表11：晶赛科技财务表现11 图表12：北证行业成分股概览12 图表13：云创数据财务表现12 1、北证指数震荡下行，成交量能回落 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收659.05点，周内下跌5.25%，北证50指数报收733.56点，周内下跌4.93%，同期沪深300指数下跌0.16%。 图表1：近两周大盘指数走势 870.00 3750.003700.00 820.00 3650.00 770.00 3600.003550.00 720.00 3500.00 670.00 3450.00 620.00 3400.00 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴）资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为33.84/32.85/29.47/35.14/23.77亿元，周内日均成交额为31.01亿，相比上周日均成交额35.75亿减少13.25%。 图表2：近两周北交所每日成交额 90.00 80.00 82.43 53.17 .4237.46 35.30 36.52 33.84 35.14 30.70 32.05 32.85 27.87 27.11 29.47 23.77 37 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 202405202024052120240522202405232024052420240527202405282024052920240530202405312024060320240604202406052024060620240607 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） “920代码第一股”万达轴承（920002.BJ）于本周（5月30日）上市，首日涨跌幅达到227.77%，创今年以来北交所上市首日涨幅新高，首日成交额达3.00亿元，发行价 20.74元，最终收于67.98元。随着“920代码”政策持续推进逐步落地，北交所配置价值或进一步提升，建议持续关注相关优质标的。 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共223家上市公司样本，样本的PE均值为36.44倍，PE中位数为20.51倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到49.32%，40倍以内的上市公司占比达到78.73%，100倍以上的上市公司数量为10。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 58111417202326293235384144475053565962656871747780838689929598 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至6月7日，上述223家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 41 21.56 27.79 25.80 2 电子设备、仪器和元件 27 21.59 37.48 49.42 3 化工 20 16.55 29.33 38.91 4 金属、非金属与采矿 15 22.37 27.05 51.79 5 汽车零配件 14 15.42 24.70 39.96 6 电气设备 13 17.94 30.62 37.48 7 食品 11 14.62 25.89 23.19 8 制药 10 14.82 27.53 39.19 9 信息技术服务 9 40.92 44.45 43.88 10 容器与包装 7 21.23 26.15 - 11 家庭耐用消费品 6 17.89 19.81 24.17 12 软件 6 35.40 59.00 84.29 13 互联网软件与服务Ⅲ 5 33.19 40.10 43.78 14 专业服务 5 42.79 31.91 27.31 15 医疗保健设备与用品 5 37.05 29.92 30.13 16 半导体产品与半导体设备 4 29.61 49.13 51.27 17 航空航天与国防Ⅲ 3 82.42 61.11 48.04 18 生物科技Ⅲ 3 39.89 30.68 33.08 19 海运Ⅲ 2 46.20 19.41 - 20 建筑产品Ⅲ 2 22.66 33.12 128.30 21 纺织品、服装与奢侈品 2 20.28 19.16 - 22 建材Ⅲ 2 14.56 16.76 26.75 23 商业服务与用品 2 13.27 24.57 20.80 24 能源设备与服务 2 14.90 21.86 20.75 25 电脑与外围设备 1 51.15 33.47 49.98 26 个人用品Ⅲ 1 23.54 32.33 - 27 家庭用品Ⅲ 1 26.50 27.35 - 28 燃气Ⅲ 1 19.30 16.88 - 29 通信设备Ⅲ 1 16.31 50.29 35.05 30 汽车 1 21.19 22.34 - 31 复合型公用事业Ⅲ 1 8.70 17.98 - 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为14.82倍，对应全部A股市盈率中位数为39.19倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为14.82倍，科创板市 盈率中位数为27.53倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 140.00北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业整体下挫，仅汽车行业收涨 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至6月7日，北证共249家上市公司分属33个Wind三级 行业。本周33个三级行业中仅汽车行业本周录得上涨，且该行业仅有1只成分股。其 中涨幅最高的3个行业分别为：汽车行业、金属、非金属与采矿行业和能源设备与服务行业。 图表6：北证各行业本周表现 序号 Wind三级行业 成分股数量 本周涨跌幅 1 汽车 1 2.54% 2 金属、非金属与采矿 17 -2.12% 3 能源设备与服务 2 -2.81% 4 海运Ⅲ 2 -2.96% 5 纺织品、服装与奢侈品 2 -3.41% 6 信息技术服务 12 -3.81% 7 建材Ⅲ 2 -3.84% 8 建筑产品Ⅲ 2 -4.01% 9 综合类Ⅲ 1 -4.10% 10 生物科技Ⅲ 5 -4.47% 11 制药 11 -4.66% 12 电气设备 14 -4.87% 13 机械 42 -5.28%