北交所周报：指数持续震荡成交量能回升，规则完善助推北交所高质量发展

证 券 研2024年04月15日 究 报指数持续震荡成交量能回升，规则完善助推北交 告所高质量发展 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 —北交所周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《指数横盘震荡成交量能趋稳，北证今年以来仅两个行业获累计正收益》2024-04-08 2、《指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势上涨》2024-03-31 3、《指数震荡成交降速趋缓，北证A 股整体向下调整》2024-03-24 4、《成交边际企稳指数收涨，北证A 股有所回暖》2024-03-17 5、《北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调》2024-03-11 6、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-03 策略研究 指数点位：本周华鑫北证综指报收709.06点，周内下跌2.09%，北证50指数报收812.85点，周内下跌3.28%，同期沪深300指数下跌2.58%。成交额：本周北交所每日成交额分别为46.47/36.20/75.30/51.87/44.72亿元，周内日均成交额为50.91亿，相比上周日均成交额47.67亿增加6.81%。估值：截至4月12日，北证A股在剔除负值后得到共228家上市公司样本，样本的PE均值为41.09倍，PE中位数为22.85倍，样本整体市盈率分布呈右偏。 4月12日，北交所就《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》（以下简称《公发审核规则》）《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（以下简称《上市规则》）等6项配套业务规则向市场公开征求意见。业务规则的不断完善将助推北交所持续高质量发展。 ▌北证行业概览 截至4月12日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体向下调整，33个三级行业中共有5个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：家庭耐用消费品行业（+2.95%）、建材行业 （+2.54%）和通信设备行业（+1.45%）。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股全部248上市公司中共有56家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有9家，跌幅超过10%的上市公司共有10家。本周涨幅前三的上市公司为：鸿智科技 （+30.55%）、殷图网联（+30.46%）和美邦科技 （+20.00%）。鸿智科技：厨房小家电生产商；殷图网联：电网智能化综合解决方案提供商；美邦科技：绿色制造技术研发商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中石油天然气设备与服务行业进行梳理，截至4月12日，北证A股该行业公司包括特瑞斯和无锡鼎邦。特瑞斯：天然气输配及应用装备供应商；无锡鼎邦：换热设备制造商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数持续震荡，成交量能短期回升4 1.1、北证指数与成交额概览4 1.2、北证整体与行业估值概览5 2、北证行业指数整体下调，本周共5个行业录得上涨7 3、整体表现涨跌分化，前排标的表现强势8 3.1、鸿智科技：厨房小家电生产商8 3.2、殷图网联：电网智能化综合解决方案提供商9 3.3、美邦科技：绿色制造技术研发商10 4、北证行业梳理：石油天然气设备与服务11 4.1、特瑞斯：天然气输配及应用装备供应商11 4.2、无锡鼎邦：换热设备制造商12 5、风险提示13 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势4 图表2：近两周北交所每日成交额4 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）5 图表4：各行业市盈率PE中枢概览5 图表5：各行业市盈率PE中位数概览6 图表6：北证各行业本周表现7 图表7：近两周北证部分行业走势8 图表8：北证本周涨幅前十标的概览8 图表9：鸿智科技财务表现8 图表10：殷图网联财务表现9 图表11：美邦科技财务表现10 图表12：北证行业成分股概览11 图表13：特瑞斯务表现11 图表14：无锡鼎邦财务表现12 1、北证指数持续震荡，成交量能短期回升 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收709.06点，周内下跌2.09%，北证50指数报收812.85点，周内下跌3.28%，同期沪深300指数下跌2.58%。 图表1：近两周大盘指数走势 3650.00 850.00 3600.00 800.00 3550.00 750.00 3500.00 700.00 3450.00 650.00 2024040120240402202404032024040820240409202404102024041120240412 3400.00 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为46.47/36.20/75.30/51.87/44.72亿元，周内日均成交 额为50.91亿，相比上周日均成交额47.67亿增加6.81%。 图表2：近两周北交所每日成交额 51.87 47.46 46.47 44.72 36.20 80.0070.0060.0050.00 45.73 49.81 40.0030.0020.0010.00 0.00 75.30 2024040120240402202404032024040820240409202404102024041120240412 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） 近日，为深入贯彻落实中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动 资本市场高质量发展的若干意见》，在中国证监会的指导下，北京证券交易所（以下简称“北交所”）制定修订了相关配套业务规则。4月12日，北交所就《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》（以下简称《公发审核规则》）《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（以下简称《上市规则》）等6项配套业务规则向市场公开征求意见。其中《上市规则》进一步完善退市制度，具体来看： 交易类强制退市方面，新增成交量退市指标，连续120个交易日累计成交量低于100万股将被强制退市；财务类强制退市方面，明确财务类指标全部交叉适用，在认定营业收入金额时要求扣除与主营业务无关的业务收入，亏损考察维度中增加利润总额为负情形；规范类强制退市方面，新增控股股东资金占用、内控非标审计意见、控制权无序争夺等三项退市情形；重大违法强制退市方面，新增规定公司披露的营业收入、利润总额、净利润等主要财务指标任一年度虚假记载金额达到2亿元以上且超过该年度披露的相应科目金额 的30%，或主要财务指标连续2年虚假记载金额合计达到3亿元以上且超过该2年披露的相应科目合计金额的20%，或主要财务指标连续3年存在虚假记载的，将予以强制退市。 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共228家上市公司样本，样本的PE均值为41.09倍，PE中位数为22.85倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到40.35%，40倍以内的上市公司占比达到77.63%，100倍以上的上市公司数量为12。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 8111417202326293235384144475053565962656871747780838689929598 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至4月12日，上述228家北证上市公司样本归属于共32个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 40 24.80 29.90 31.21 2 电子设备、仪器和元件 29 25.31 40.58 48.23 3 化工 20 21.36 28.52 39.26 4 金属、非金属与采矿 16 22.77 28.39 35.98 5 汽车零配件 15 18.53 27.99 57.99 6 电气设备 13 20.38 29.65 36.45 7 食品 11 16.74 28.42 25.40 8 制药 10 15.42 27.50 39.64 9 信息技术服务 9 38.28 50.03 47.20 10 容器与包装 7 25.80 25.80 - 11 家庭耐用消费品 7 22.83 21.60 25.21 12 软件 6 42.55 66.29 75.89 13 互联网软件与服务Ⅲ 5 48.06 49.01 49.50 14 专业服务 5 37.96 27.56 29.30 15 医疗保健设备与用品 5 31.37 28.17 32.38 16 半导体产品与半导体设备 4 28.65 47.58 48.79 17 航空航天与国防Ⅲ 3 49.27 58.61 48.37 18 生物科技Ⅲ 3 45.92 35.75 38.36 19 海运Ⅲ 2 533.71 18.80 - 20 建筑产品Ⅲ 2 30.51 39.93 117.26 21 纺织品、服装与奢侈品 2 21.70 21.89 - 22 建材Ⅲ 2 17.45 18.03 33.27 23 商业服务与用品 2 14.90 26.90 26.25 24 电脑与外围设备 1 44.89 42.19 51.36 25 个人用品Ⅲ 1 23.93 31.70 - 26 家庭用品Ⅲ 1 25.81 26.70 - 27 燃气Ⅲ 1 21.73 17.70 - 28 通信设备Ⅲ 1 19.90 51.35 37.08 29 能源设备与服务 2 16.45 25.14 25.61 30 汽车 1 14.91 24.01 243.57 31 综合类Ⅲ 1 13.01 21.48 17.67 32 复合型公用事业Ⅲ 1 11.19 21.11 57.33 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为15.42倍，对应全部A股市盈率中位数为27.50倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为18.53倍，科 创板市盈率中位数为57.99倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 600.00 北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业指数整体下调，本周共5个行业录得上涨 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至4月12日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体向下调整，33个三级行业中共有5个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：家庭耐用消费品行业、建材行业和通信设备行业。 图表6：北证各行业本周表现