北交所周报：指数冲高企稳量能持续回升，代码变更政策即将落地

证 券 研2024年04月21日 究 报指数冲高企稳量能持续回升，代码变更政策即将 告落地 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 —北交所周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《指数持续震荡成交量能回升，规则完善助推北交所高质量发展》2024-04-15 2、《指数横盘震荡成交量能趋稳，北证今年以来仅两个行业获累计正收益》2024-04-08 3、《指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势上涨》2024-03-31 4、《指数震荡成交降速趋缓，北证A 股整体向下调整》2024-03-24 5、《成交边际企稳指数收涨，北证A 股有所回暖》2024-03-17 6、《北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调》2024-03-11 7、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-03 相关研究 策略研究 指数点位：本周华鑫北证综指报收693.06点，周内下跌2.26%，北证50指数报收787.89点，周内下跌3.07%，同期沪深300指数上涨1.89%。成交额：本周北交所每日成交额分别为48.89/49.78/54.16/59.57/50.91亿元，周内日均成交额为52.66亿，相比上周日均成交额50.91亿增加3.43%。估值：截至4月19日，北证A股在剔除负值后得到共228家上市公司样本，样本的PE均值为40.11倍，PE中位数为21.40倍，样本整体市盈率分布呈右偏。 北交所于2024年4月22日正式上线启用920证券代码。对 于未来新增上市公司，其确定920证券代码后，使用该证券代码一体完成询价、申购并在北交所上市交易；对于现有存量公司，按照后三位不变方式为其预留证券代码，抓紧推进存量上市公司的代码切换工作。 ▌北证行业概览 截至4月19日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体向下调整，33个三级行业中共有5个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：专业服务行业（+10.85%）、互联网软件与服务行业（+7.92%）和海运行业（+5.23%）。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股全部248上市公司中共有56家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有10家，跌幅超过10%的上市公司共有33家。本周涨幅前三的上市公司为：恒拓开源 （+40.67%）、中纺标（+22.38%）和华密新材（+21.77%）。恒拓开源：应用软件开发商；中纺标：第三方轻纺产品检测检验机构；华密新材：橡塑材料制品制造商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中农产品行业进行梳理，截至4月19日，北证A股该行业公司包括秋乐种业、康农种业、驱动力、一致魔芋和大禹生物。秋乐种业：生物育种创新企业；康农种业：杂交玉米种子制造商；驱动力：添加剂预混料生产商；一致魔芋：魔芋产品生产商；大禹生物：饲料添加剂生产商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数冲高回落，成交量能持续回升4 1.1、北证指数与成交额概览4 1.2、北证整体与行业估值概览5 2、北证行业指数整体下调，本周共5个行业录得上涨6 3、整体维持分化，恒拓开源周内连续收涨8 3.1、恒拓开源：应用软件开发商8 3.2、中纺标：第三方轻纺产品检测检验机构9 3.3、华密新材：橡塑材料制品制造商10 4、北证行业梳理：农产品11 4.1、秋乐种业：生物育种创新企业11 4.2、康农种业：杂交玉米种子制造商12 4.3、驱动力：添加剂预混料生产商13 4.4、一致魔芋：魔芋产品生产商14 4.5、大禹生物：饲料添加剂生产商15 5、风险提示16 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势4 图表2：近两周北交所每日成交额4 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）5 图表4：各行业市盈率PE中枢概览5 图表5：各行业市盈率PE中位数概览6 图表6：北证各行业本周表现7 图表7：近两周北证部分行业走势8 图表8：北证本周涨幅前十标的概览8 图表9：恒拓开源财务表现8 图表10：中纺标财务表现9 图表11：华密新材财务表现10 图表12：北证行业成分股概览11 图表13：秋乐种业财务表现11 图表14：康农种业财务表现12 1、北证指数冲高回落，成交量能持续回升 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收693.06点，周内下跌2.26%，北证50指数报收787.89点，周内下跌3.07%，同期沪深300指数上涨1.89%。 图表1：近两周大盘指数走势 3580.00 850.00 3560.00 3540.00 800.00 3520.00 3500.00 750.00 3480.00 3460.00 700.003440.00 3420.00 650.00 20240408202404092024041020240411202404122024041520240416202404172024041820240419 3400.00 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴）资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为48.89/49.78/54.16/59.57/50.91亿元，周内日均成交额为52.66亿，相比上周日均成交额50.91亿增加3.43%。 图表2：近两周北交所每日成交额 80.0075.30 59.57 51.87 54.16 50.91 46.47 48.89 49.78 44.72 36.20 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 20240408202404092024041020240411202404122024041520240416202404172024041820240419 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） 北交所定于2024年4月22日上线启用920代码号段功能，落实《中国证监会关于高 质量建设北京证券交易所的意见》相关部署，提升上市公司辨识度，方便投资者搜索、交易上市股票。对于未来新增上市公司，其通过摇号选号或直接选号方式确定证券代码后，使用该920证券代码一体完成询价、申购并在北交所上市交易。市场各方可通过北交所官 网“发行上市”栏目查询新上市公司使用920证券代码的发行、上市进度。对于现有存量 公司，北交所将在本次为新上市公司启用920代码号段功能上线时，按照后三位不变方式为存量上市公司预留证券代码，后三位重复的，对后上市公司按照上市时间先后顺序逐家对第四位代码做递进处理，直至与已预留的证券代码不重复。2024年4月22日后新上市的公司将在剔除预留号码的代码区间内确定股票代码。下一步，北交所将在中国证监会的统一领导下，抓紧推进存量上市公司代码切换有关业务技术准备，尽快完成存量上市公司代码切换。 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共228家上市公司样本，样本的PE均值为40.11倍，PE中位数为21.40倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到43.42%，40倍以内的上市公司占比达到78.51%，100倍以上的上市公司数量为13。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 8111417202326293235384144475053565962656871747780838689929598 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至4月19日，上述228家北证上市公司样本归属于共32个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 40 22.85 28.91 29.37 2 电子设备、仪器和元件 29 24.32 38.14 47.73 3 化工 20 20.21 27.49 36.03 4 金属、非金属与采矿 16 21.94 26.33 34.70 5 汽车零配件 15 17.59 27.43 49.72 6 电气设备 13 19.83 28.82 35.15 7 食品 11 16.36 27.35 23.91 8 制药 10 15.16 26.14 36.58 9 信息技术服务 9 40.44 44.29 42.28 10 容器与包装 7 23.58 23.58 - 11 家庭耐用消费品 7 21.18 21.50 24.05 12 软件 6 40.05 62.52 69.60 13 互联网软件与服务Ⅲ 5 67.61 46.85 42.80 14 专业服务 5 39.64 30.39 30.10 15 医疗保健设备与用品 5 30.48 27.78 30.83 16 半导体产品与半导体设备 4 26.24 46.49 46.65 17 航空航天与国防Ⅲ 3 50.69 60.71 51.76 18 生物科技Ⅲ 3 45.30 33.37 37.52 19 海运Ⅲ 2 565.99 19.09 - 20 建筑产品Ⅲ 2 29.20 37.14 104.93 21 纺织品、服装与奢侈品 2 22.24 20.48 - 22 建材Ⅲ 2 16.93 18.04 34.21 23 商业服务与用品 2 14.89 26.43 24.31 24 电脑与外围设备 1 41.32 39.96 48.21 25 个人用品Ⅲ 1 22.10 29.78 - 26 家庭用品Ⅲ 1 22.93 24.66 - 27 燃气Ⅲ 1 20.63 17.03 - 28 通信设备Ⅲ 1 20.11 50.06 35.28 29 能源设备与服务 2 15.59 24.54 22.92 30 汽车 1 15.19 24.29 234.91 31 综合类Ⅲ 1 12.88 23.44 18.57 32 复合型公用事业Ⅲ 1 10.76 18.35 49.65 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为15.16倍，对应全部A股市盈率中位数为26.14倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为17.59倍，科 创板市盈率中位数为49.72倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 600.00 北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业指数整体下调，本周共5个行业录得上涨 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得 到不同行业的上周涨跌幅。截至4月19日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体向下调整，33个三级行业中共有5个行业本周录得上