北交所周报：指数横盘量能企稳，新“国九条”后首股将申购

证 券 研2024年08月19日 究 报指数横盘量能企稳，新“国九条”后首股将申购 告—北交所周报 投资要点 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 指数点位：本周华鑫北证综指报收667.64点，周内下跌 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《北证指数下行量能萎缩，“920 第二股”下周申购》2024-08-11 2、《北证指数震荡量能企稳，行业表现呈现分化》2024-08-04 3、《指数调整量能回落，北交所服务专精特新企业实现创新飞跃》2024-07-28 4、《北证指数周内冲高，增量资金博弈底部反转》2024-07-22 5、《北证指数量价回升，融券业务条例进一步完善》2024-07-14 6、《北证指数缩量整理，行业周内整体走弱》2024-07-09 7、《北证指数震荡成交缩量，行业呈现涨跌分化》2024-06-30 8、《北证周内反弹成交放量，超六成个股本周收涨》2024-06-24 9、《北证指数缩量上涨，成交萎缩背景下呈现题材映射行情》2024-06-1610、《北证指数与量能同落，电力改革相关标的表现亮眼》2024-06-08 相关研究 策略研究 0.46%，北证50指数报收675.74点，周内下跌1.98%，同期沪深300指数上涨0.42%。成交额：本周北交所每日成交额分别为28.78/26.71/28.53/29.67/30.74亿元，周内日均成交额为28.89亿，相比上周日均成交额30.51亿减少5.32%。估值：截至8月16日，北证A股在剔除负值后得到共222家上市公司样本，样本的PE均值为33.08倍，PE中位数为19.75倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到50.68%，样本整体市盈率分布呈右偏。 “920第三股”成电光信（920008.BJ）下周申购，采用直 接定价方式，发行价为10元/股，发行市盈率为14.82倍。值得注意的是，成电光信也是新“国九条”后北交所首家上会公司。 成电光信是国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，产品目前主要应用于国防军工领域。公司客户包括中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型国有企业下属单位。业绩方面，2021年至2023年，成电光信分别实现营业收入1.21亿元、 1.69亿元、2.16亿元，分别实现净利润0.21亿元、0.34亿元、0.45亿元。今年上半年，成电光信实现营业收入1.45亿元，同比增长89.86%，实现净利润0.27亿元，同比增长40.32%。 ▌北证本周领涨行业 截至8月16日，北证共249家上市公司分属33个Wind三级 行业。本周33个三级行业中共12个行业本周录得上涨，其 中涨幅最高的3个行业分别为：通信设备行业（+6.41%）、电子设备、仪器和元件行业（+5.30%）和个人用品行业 （+4.11%）。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股整体呈现涨跌分化，全部249上市公司中共有120家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有9家，跌幅超过10%的上市公司共有1家。本周涨幅前三的上市公司为：纬达光电（+40.96%）、佳合科技（+15.10%）、利尔达 （+14.08%）。纬达光电：偏光片和光学薄膜材料制造商；佳合科技：纸质包装与展示产品供应商；利尔达：IC增值分销与物联网解决方案提供商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中化纤行业进行梳理，截至8月16日，北证A股该行业公司包括吉林碳谷。吉林碳谷：碳纤维原丝产品供应商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数横盘震荡，成交量能边际企稳4 1.1、北证指数与成交额概览4 1.2、北证整体与行业估值概览5 2、北证行业整体分化，近四成行业收涨7 3、北证个股涨跌分化，领涨标的表现亮眼8 3.1、纬达光电：偏光片和光学薄膜材料制造商8 3.2、佳合科技：纸质包装与展示产品供应商9 3.3、利尔达：IC增值分销与物联网解决方案提供商10 4、北证行业梳理：化纤11 4.1、吉林碳谷：：碳纤维原丝产品供应商11 5、风险提示12 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势4 图表2：近两周北交所每日成交额4 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）5 图表4：各行业市盈率PE中枢概览5 图表5：各行业市盈率PE中位数概览6 图表6：北证各行业本周表现7 图表7：近两周北证部分行业走势8 图表8：北证本周涨幅前十标的概览8 图表9：纬达光电财务表现8 图表10：佳合科技财务表现9 图表11：利尔达财务表现10 图表12：北证行业成分股概览11 图表13：吉林碳谷财务表现11 1、北证指数横盘震荡，成交量能边际企稳 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收667.64点，周内下跌0.46%，北证50指数报收675.74点，周内下跌1.98%，同期沪深300指数上涨0.42%。 图表1：近两周大盘指数走势 3460.00 850.00 3440.00 3420.00 800.00 3400.00 750.00 3380.00 700.00 3360.00 3340.00 650.00 3320.00 600.00 202407292024073020240731202408012024080220240805202408062024080720240808202408092024081220240813202408142024081520240816 3300.00 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴）资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为28.78/26.71/28.53/29.67/30.74亿元，周内日均成交 额为28.89亿，相比上周日均成交额30.51亿减少5.32%。 图表2：近两周北交所每日成交额 60.00 51.45 44.54 42.39 39.23 39.82 34.28 32.76 29.75 28.78 28.53 29.67 30.74 26.71 27.04 28.71 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 202407292024073020240731202408012024080220240805202408062024080720240808202408092024081220240813202408142024081520240816 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） “920第三股”成电光信（920008.BJ）下周申购，采用直接定价方式，发行价为10元 /股，发行市盈率为14.82倍。值得注意的是，成电光信也是新“国九条”后北交所首家上会公司。 成电光信是国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，产品目前主要应用于国防军工领域。公司客户包括中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型国有企业下属单位。业绩方面，2021年至2023年，成电光信分别实现营业收入1.21亿元、1.69亿元、2.16亿元，分别实现净利润0.21亿元、0.34亿元、0.45亿元。今年上半年，成电光信实现营业收入1.45亿元，同比增长89.86%，实现净利润0.27亿元，同比增长40.32%。 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共222家上市公司样本，样本的PE均值为33.08倍，PE中位数为19.75倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到50.68%，40倍以内的上市公司占比达到78.08%，100倍以上的上市公司数量为8。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 58111417202326293235384144475053565962656871747780838689929598 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至8月16日，上述223家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 41 21.35 26.77 24.84 2 电子设备、仪器和元件 27 21.05 35.88 45.86 3 化工 20 16.88 27.62 33.57 4 金属、非金属与采矿 15 19.17 25.32 47.68 5 汽车零配件 14 14.19 22.92 34.03 6 电气设备 13 16.48 28.08 35.34 7 食品 11 15.07 24.29 25.72 8 制药 10 18.00 26.48 36.70 9 信息技术服务 9 42.41 41.19 35.94 10 容器与包装 7 25.28 25.28 - 11 家庭耐用消费品 6 16.85 17.24 18.61 12 软件 6 42.82 54.00 65.74 13 互联网软件与服务Ⅲ 5 38.78 37.81 36.38 14 专业服务 5 49.95 31.21 26.09 15 医疗保健设备与用品 5 39.24 28.14 25.42 16 半导体产品与半导体设备 4 27.46 46.64 48.19 17 航空航天与国防Ⅲ 3 91.90 59.80 46.40 18 生物科技Ⅲ 3 42.85 28.25 30.69 19 海运Ⅲ 2 40.88 18.70 - 20 建筑产品Ⅲ 2 22.65 28.98 126.20 21 纺织品、服装与奢侈品 2 18.01 17.76 - 22 建材Ⅲ 2 15.46 15.30 20.27 23 商业服务与用品 2 13.05 23.04 18.98 24 能源设备与服务 2 14.98 21.42 16.34 25 电脑与外围设备 1 45.55 31.24 43.88 26 个人用品Ⅲ 1 20.92 27.02 - 27 家庭用品Ⅲ 1 25.82 27.10 - 28 燃气Ⅲ 1 19.25 15.60 - 29 通信设备Ⅲ 1 17.88 48.13 31.30 30 汽车 1 17.40 19.95 - 31 复合型公用事业Ⅲ 1 8.30 15.99 - 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是电子设备、仪器和元件行业，北证市盈率中位数为20.61倍，对应全部A股市盈率中位数为37.53倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是金属、非金属与采矿行业，北证市盈率中位数为19.17倍，科创板市盈率中位数为47.68倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 140.00北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业整体分化，近四成行业收涨 为