北交所周报：指数横盘震荡成交量能趋稳，北证今年以来仅两个行业获累计正收益

证 券 研2024年04月08日 究 报指数横盘震荡成交量能趋稳，北证今年以来仅两 告个行业获累计正收益 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 —北交所周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势上涨》2024-03-31 2、《指数震荡成交降速趋缓，北证A 股整体向下调整》2024-03-24 3、《成交边际企稳指数收涨，北证A 股有所回暖》2024-03-17 4、《北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调》2024-03-11 5、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-03 策略研究 指数点位：本周华鑫北证综指报收724.23点，周内下跌0.93%，北证50指数报收840.38点，周内下跌0.64%，同期沪深300指数上涨0.86%。成交额：本周北交所每日成交额分别为45.73/49.81/47.46亿元，周内日均成交额为47.67亿，相比上周日均成交额52.28亿减少8.83%。估值：截至4月3日，北证A股在剔除负值后得到共227家上市公司样本，样本的PE均值为41.51倍，PE中位数为23.71倍，样本整体市盈率分布呈右偏。 ▌北证行业概览 截至4月3日，北证共247家上市公司分属33个Wind三级行业，本周北证行业指数整体呈现涨跌分化，33个三级行业中共有9个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：海运行业（+6.50%）、纺织品、服装与奢侈品行业（+6.34%）和金属、非金属与采矿行业 （+5.22%）。 2024年至今（4月3日），剔除新纳入的个人用品行业，共32个Wind三级行业中仅有专业服务行业（+28.27%）与专营零售行业（+9.91%）在一季度获得累计正收益，其余行业的回调幅度均在10%以上。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股整体表现基本与上周持平，全部247上市公司中共有78家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有5家，跌幅超过10%的上市公司共有10家。本周涨幅前三的上市公司为：殷图网联（+23.73%）、三友科技（+15.95%）和新威凌（+14.04%）。殷图网联：电网智能化综合解决方案提供商；三友科技：有色金属精炼设备制造商；新威凌：锌金属加工商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中电子制造服务行业进行梳理，截至4月3日，北证A股该行业公司包括鑫汇科、慧为智能和天宏锂电。鑫汇科：智能控制技术产品制造商；慧为智能：智能终端产品供应商；天宏锂电：锂离子电池模组供应商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数横盘震荡，成交量能降幅趋稳4 1.1、北证指数与成交额概览4 1.2、北证整体与行业估值概览5 2、北证行业指数涨跌分化，本周共9个行业录得上涨6 3、整体延续分化走势，前排标的表现亮眼8 3.1、殷图网联：电网智能化综合解决方案提供商8 3.2、三友科技：有色金属精炼设备制造商9 3.3、新威凌：锌金属加工商10 4、北证行业梳理：电子制造服务10 4.1、鑫汇科：智能控制技术产品制造商11 4.2、慧为智能：智能终端产品供应商12 4.3、天宏锂电：锂离子电池模组供应商13 5、风险提示14 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势4 图表2：近两周北交所每日成交额4 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）5 图表4：各行业市盈率PE中枢概览5 图表5：各行业市盈率PE中位数概览6 图表6：北证各行业本周表现7 图表7：近两周北证部分行业走势7 图表8：北证本周涨幅前十标的概览8 图表9：殷图网联财务表现8 图表10：三友科技财务表现9 图表11：新威凌财务表现10 图表12：北证行业成分股概览11 图表13：鑫汇科财务表现11 图表14：慧为智能财务表现12 1、北证指数横盘震荡，成交量能降幅趋稳 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收724.23点，周内下跌0.93%，北证50指数报收840.38点，周内下跌0.64%，同期沪深300指数上涨0.86%。 图表1：近两周大盘指数走势 3650.00 900.00 3600.00 850.00 3550.00 800.00 3500.00 750.00 3450.00 700.00 2024032520240326202403272024032820240329202404012024040220240403 3400.00 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴）资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为45.73/49.81/47.46亿元，周内日均成交额为47.67亿，相比上周日均成交额52.28亿减少8.83%。 图表2：近两周北交所每日成交额 70.00 57.53 55.59 50.60 47.92 49.81 47.46 45.73 49.76 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2024032520240326202403272024032820240329202404012024040220240403 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共227家上市公司样本，样本的PE均值为41.51倍，PE中位数为23.71倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到39.65%，40倍以内的上市公司占比达到76.21%，100倍以上的上市公司数量为14。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 25 20 15 10 5 0 8111417202326293235384144475053565962656871747780838689929598 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至4月3日，上述227家北证上市公司样本归属于共32个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 40 24.12 30.53 32.58 2 电子设备、仪器和元件 29 26.30 42.20 53.90 3 化工 20 22.04 29.79 39.31 4 金属、非金属与采矿 16 23.01 28.55 36.99 5 汽车零配件 15 19.49 29.23 61.51 6 电气设备 13 20.93 30.64 36.57 7 食品 11 17.34 28.88 27.35 8 制药 10 15.86 28.24 42.11 9 信息技术服务 9 40.19 55.26 49.83 10 容器与包装 7 28.95 29.93 - 11 家庭耐用消费品 7 18.92 21.34 27.93 12 软件 6 44.38 70.48 83.57 13 互联网软件与服务Ⅲ 5 46.24 50.90 51.19 14 专业服务 5 37.10 28.80 28.56 15 医疗保健设备与用品 5 32.81 28.58 34.13 16 半导体产品与半导体设备 4 29.52 50.76 53.15 17 航空航天与国防Ⅲ 3 53.07 62.64 50.50 18 生物科技Ⅲ 3 51.53 37.26 40.42 19 海运Ⅲ 2 527.69 18.75 - 20 建筑产品Ⅲ 2 32.90 41.35 126.67 21 纺织品、服装与奢侈品 2 22.67 22.02 - 22 建材Ⅲ 2 16.84 17.76 34.30 23 商业服务与用品 2 15.58 28.20 28.26 24 电脑与外围设备 1 47.55 43.86 55.40 25 个人用品Ⅲ 1 26.93 32.18 - 26 家庭用品Ⅲ 1 26.38 27.50 - 27 燃气Ⅲ 1 23.57 19.22 - 28 通信设备Ⅲ 1 19.61 53.13 37.45 29 能源设备与服务 1 16.20 26.73 26.73 30 汽车 1 15.05 24.74 285.69 31 综合类Ⅲ 1 13.21 19.88 18.30 32 复合型公用事业Ⅲ 1 11.30 20.62 64.25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是制药行业，北证市盈率中位数为15.86倍，对应全部A股市盈率中位数为28.24倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是汽车零配件行业，北证市盈率中位数为19.49倍，科 创板市盈率中位数为61.51倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 600.00 北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、北证行业指数涨跌分化，本周共9个行业录得上涨 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得到不同行业的上周涨跌幅。截至4月3日，北证共247家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数整体呈现涨跌分化，33个三级行业中共有9个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：海运行业、纺织品、服装与奢侈品行业和金属、非金属与采矿行业。 图表6：北证各行业本周表现 序号 Wind三级行业 成分股数量 本周涨跌幅 1 海运Ⅲ 2 6.50% 2 纺织品、服装与奢侈品 2 6.34% 3 金属、非金属与采矿 17 5.22% 4 燃气Ⅲ 1 1.50% 5 生物科技Ⅲ 5 1.34% 6 复合型公用事业Ⅲ 1 0.80% 7 能源设备与服务 1 0.39% 8 综合类Ⅲ 1 0.38% 9 食品 12 0.36% 10 电气设备 14 -0.26% 11 建材Ⅲ 2 -0.50% 12 化工 21 -0.59% 13 航空航天与国防Ⅲ 3 -0.83% 14 建筑产品Ⅲ 2 -0.88% 15 商业服务与用品 3 -1.36% 16 专营零售 1 -1.54% 17 医疗保健设备与用品 6 -1.64% 18 制药 11 -1.96% 19 家庭耐用消费品 7 -2.13% 20 机械 41 -2.50% 21 电子设备、仪器和元件 31 -2.65% 22 家庭用品Ⅲ 1 -2.97% 23 通信设备Ⅲ 1 -2.98% 24 半导体产品与半导体设备 5 -3.04% 25 汽车零配件 16 -3.47% 26 专业服务 6 -4.18% 27 容器与包装 7 -4.23% 28 信息技术服务 12 -5.04% 29 软件 6 -5.33% 30 互联网软件与服务Ⅲ 6 -5.72% 31 汽车 1 -6.38% 32 电脑与外