港股市场速览：关注新经济的轮动与传统行业的趋势

核心观点行业研究海外市场专题 价格走势：小盘股、制造业、周期股领先 本周，恒生指数进一步回落至一月以来低点连线形成的向上趋势线，并初现企稳征兆。从市值风格角度观察，小盘（恒生小型股03）中盘（恒生中型股04）大盘（恒生大型股14）。 概念指数方面，仅恒生高股息（15）和恒生消费（02）录得上涨；下跌幅度比较大的行业有恒生汽车（47）、恒生医疗（34）、恒生科技 （29）。 港股通行业中，14个行业上涨，15个行业下跌。表现居前的有电力设备及新能源（121）、有色金属（109）、机械（89）、石油石化（88）、农林牧渔（43）；表现较弱的行业有汽车（79）、消费者服务（44）、医药（39）、房地产（35）和食品饮料（25）。 量价表现：资金强度趋弱，但维持分化 本周，日均资金强度（日均成交量x日均涨跌）趋弱。港股通成分股总体为14亿港元日；上周为11亿港元日。近4周平均23亿港元日；近13周平均4700万港元日。 港股通行业中，15个行业资金流入，14个行业资金流出，持续分化态势。表现较强的行业有石油石化（3700万港元日）、有色金属（2300万港元 日）、电力设备及新能源（2100万港元日）、机械（1900万港元日）和电力及公用事业（1300万港元日）；表现较弱的行业有汽车（11亿港元日）、消费者服务（5900万港元日）、医药（3800万港元日）、房地产（2600万港元日）和非银行金融（1400万港元日）。 投资建议：新经济持续轮动，传统行业趋势性投资 本周，恒生指数进一步回落至一月以来低点连线形成的向上趋势线，总体处在我们前期提示的1620016400加仓窗口。三个支撑位（60日均线、20日均线、低点相连趋势线）仅剩一个，导致短线反弹的确定性下降。但是，我们总体上仍然以“恒生指数会首先回到1680016900”为基准情景提供操作建议。 结构上，以消费、科技、医药为代表的新经济目前仍然处在快节奏轮动的状态，短线可以以“越跌越买”的思路操作。这条思路下建议重点关注恒生汽车与恒生医疗。 此外，传统行业的基本面逻辑仍然具备低风险、政策敏感性低的优势，仍建议关注高速公路、公用事业、海外出海公司、电信运营商。建议重点关注的指数标的是恒生公用事业和恒生高股息。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 港股 超配维持评级 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA01088005382075581982090 wangxuehguosencomcnzhangxi4guosencomcnS0980514030002S0980522040001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《美股ETF投资指南一文纵览美股ETF投资机遇》20240308 《港股3月投资策略风险溢价模型预示着港股2024年的低点已 现》20240303 《美元债双周报（24年第9周）美国通胀仍具粘性，降息预期大幅降温》20240227 《港股市场速览港股初现趋势性布局机会》20240225 《港股市场速览龙年开年势头良好》20240218 港股市场速览 关注新经济的轮动与传统行业的趋势 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 一、全球市场表现4 二、港股通成分股数据跟踪5 21涨跌幅5 22量价指标7 23业绩预期8 24收益率归因9 25资金流向9 26个股转托管统计11 三、恒生综指成分股数据追踪12 31涨跌幅12 22量价指标14 23业绩预期15 24收益率归因16 图表目录 图1：全球主要指数与资产表现4 图2：港股通成分股涨跌幅排名5 图3：港股通概念指数涨跌幅5 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）6 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元）7 图6：港股通各行业资金强度（百万港元）7 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名8 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）8 图9：港股通行业收益率归因9 图10：港股通净买入（人民币）9 图11：港股通净买入（港币）9 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名10 图13：港股通行业内外资流动情况10 图14：港股通成分股转托管情况统计11 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名12 图16：恒生主题指数涨跌幅12 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均）13 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元）14 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元）14 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名15 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）15 图22：恒生综指板块收益率归因16 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 市场资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 港股 A股 美股 欧洲 日韩 新兴市场 美债收益率 国债收益率 汇率 商品 恒生指数恒生科技恒生综指沪深300万得全A上证指数深证成指创业板指科创50标普500 纳斯达克100纳斯达克综指道琼斯工业 斯托克50欧元德国DAX 法国CAC40 英国富时100日经225 韩国综合指数印度SENSEX巴西IBOVESPA 俄罗斯RTS 越南胡志明指数三个月 两年十年三十年一年五年十年三十年 美元指数 美元兑离岸人民币美元兑英镑 欧元兑美元美元兑日元 NYMEXWTI原油COMEX黄金 16353 3386 2455 3545 4411 3046 9369 1807 803 5124 18018 16273 38723 4961 17825 8028 7660 39689 2680 74119 128340 1152 1247 5396 4478 4077 4254 1710 2205 2294 2431 10274 72008 07782 10938 14707 7785 2186 14 29 12 02 00 06 07 09 15 03 16 00 09 14 05 12 03 06 14 05 07 27 09 3bp 6bp 11bp 8bp 6bp 5bp 8bp 6bp 11 01 15 09 20 25 45 39 83 43 53 77 63 62 47 69 19 03 18 01 52 53 50 12 76 23 35 02 26 41 1bp 1bp 10bp 12bp 17bp 9bp 14bp 21bp 13 02 17 14 15 16 72 01 86 08 43 36 26 19 45 75 113 120 130 68 97 64 67 14 228 65 61 10 93 109 0bp 25bp 15bp 5bp 67bp 34bp 38bp 51bp 12 02 23 16 14 92 82 102 173 103 52 78 23 89 118 109 149 179 183 120 171 132 109 24 217 52 113 113 138 05 8bp 51bp 18bp 8bp 37bp 28bp 37bp 55bp 22 22 30 22 05 108 125 154 105 158 106 127 57 181 238 192 327 523 461 214 173 155 112 11 410 119 253 239 222 185 44bp 11bp 37bp 54bp 50bp 48bp 58bp 84bp 18 38 64 28 89 15 167 10 13 08 08 08 10 04 00 06 05 01 11 07 17 08 13 04 13 14 22 05 22 04 2bp 15bp 18bp 13bp 4bp 2bp 6bp 3bp 13 01 18 12 19 06 65 41 101 43 33 34 24 16 44 57 74 71 84 27 97 64 64 10 186 09 26 44 63 104 4bp 23bp 21bp 23bp 31bp 19bp 26bp 39bp 13 11 09 09 43 91 55 41 101 43 33 34 24 16 44 57 74 71 84 27 97 64 64 10 186 09 26 44 63 104 4bp 23bp 21bp 23bp 31bp 19bp 26bp 39bp 13 11 09 09 43 91 55 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 二、港股通成分股数据跟踪 21涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 本周涨幅排名本周跌幅排名 319 下跌股票数量 208 上涨股票数量 9 11 非银行金融 友联国际教育租赁 1563HK 20 123 有色金属 招金矿业 1818HK 20 2 12 医药 3DMEDICINES 1244HK 19 123 na 药明合联 2268HK 19 3 12 交通运输 越秀交通基建 1052HK 18 125 食品饮料 第一太平 0142HK 18 3 12 医药 梅斯健康 2415HK 17 126 建材 信义玻璃 0868HK 17 9 12 医药 健世科技B 9877HK 16 127 医药 科伦博泰生物B 6990HK 16 1 13 医药 华润医疗 1515HK 15 127 电力及公用事业 华电国际电力股份 1071HK 15 4 13 房地产 旭辉控股集团 0884HK 14 130 有色金属 中国宏桥 1378HK 14 8 13 计算机 易点云 2416HK 13 134 商贸零售 金川国际 2362HK 13 1 15 房地产 金辉控股 9993HK 12 137 有色金属 山东黄金 1787HK 12 4 15 医药 医思健康 2138HK 11 143 有色金属 紫金矿业 2899HK 11 6 15 医药 科笛B 2487HK 10 144 机械 创科实业 0669HK 10 164 医药 智云健康 9955HK 9 147 计算机 创新奇智 2121HK 9 165 医药 瑞尔集团 6639HK 8 173 医药 云顶新耀B 1952HK 8 193 汽车 理想汽车W 2015HK 7 177 有色金属 五矿资源 1208HK 7 194 na 友宝在线 2429HK 6 181 机械 第一拖拉机股份 0038HK 6 232 建筑 新创建集团 0659HK 5 187 传媒 美图公司 1357HK 5 235 消费者服务 希教国际控股 1765HK 4 199 电力设备及新能源 福莱特玻璃 6865HK 4 238 na 君圣泰医药B 2511HK 3 204 电力设备及新能源 信义光能 0968HK 3 257 医药 高视医疗 2407HK 2 3 63 na 第四范式 6682HK 2 342 na 沧港铁路 2169HK 1 774 na 优必选 9880HK 1 排名代码股票名称中信一级行业股价变化排名代码股票名称中信一级行业股价变化 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 9 9 3 1 3 1 2 1 57 5 3 8 3 0 7 4 0 恒生港股通高持股50 HSHKS50HI 2 4 2 4 1 1 6 1 1 6 6 9 4 6 8 0 恒生港股通高股息低波动 HSHYLVHI 53 53 6 2 na 1 4 3 12 4 8 3 2 恒生港股通红利优选 HSSCHYSHI 2 7 2 7 2 1 0 19 2 8 0 9 1 7 0 恒生港股通香港公司 HSSCHKCHI 8 5 8 5 4 2 na 56 1 11 7 7 8 1 恒生港股通中国央企红利 HSSCSOYHI 6 4 6 4 3 2 na 7 21 2 3 5 3 6 2 恒生港股通旅游及娱乐 HSSCTEHI 7