港股市场速览：市场分化大，中上游传统行业较优

核心观点

• 股价表现：恒生指数+1.3%，恒生综指+0.8%。风格方面，大盘＞中盘＞小盘；主要概念指数分化，恒生高股息上涨，恒生生物科技下跌。
• 估值水平：整体抬升，结构分化。恒生指数估值12.0x，恒生综指估值12.0x；主要概念指数估值分化，恒生高股息估值上升，恒生生物科技估值下降。
• 业绩预期：预期分化加剧，整体上修减速。恒生指数EPS+0.4%，恒生综指EPS+0.7%；主要概念指数EPS预期分化，恒生互联网上修，恒生汽车下修。

关键数据

• 行业表现：21个行业上涨，9个行业下跌。上涨的主要有钢铁（+8.5%）、煤炭（+6.8%）、石油石化（+6.5%）；下跌的主要有计算机（-4.0%）、商贸零售（-2.6%）、医药（-2.6%）。
• 国信海外选股策略：上涨的主要有红利贵族50（+1.9%）；下跌的主要有ROE策略全天候型/防御型（-1.0%）。估值多数下降，自由现金流30估值-1.7%至10.7x。
• EPS预期：17个行业上修，7个行业下修。上修的主要有钢铁（+20.1%）、计算机（+7.0%）；下修的主要有机械（-1.5%）、农林牧渔（-0.8%）。

研究结论

• 市场表现：中上游传统行业表现强劲，风格偏好大盘股。
• 估值趋势：整体估值抬升，但行业间分化明显，部分行业估值下降。
• 业绩预期：业绩预期分化加剧，整体上修减速，部分行业如计算机仍保持较高预期。
• 风险提示：经济基本面、国际政治局势、美国财政政策及美联储货币政策的不确定性。