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FY23符合预期但FY24指引下调，外部不确定性仍较高，下调目标价

2024-03-27 丁政宁,李柳晓交银国际我是传奇

本报告主要关注药明生物的业绩表现和未来展望。公司FY23业绩符合预期，核心业务强劲增长，欧洲表现亮眼。然而，FY24指引下调，外部不确定性仍较高。报告预计，公司2024-25E收入预测下调5%，经调整净利润预测3-4%。公司继续基于DCF模型对公司估值，并将WACC从8.6%上调至12.5%、永续增长率从3%下调至2%。报告最终得到目标价16.2港元，对应15.1x 2024E PE，相较行业中覆盖的其他标的，公司股价潜在升幅有限，维持中性评级。

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