全球投资组合经理文摘 ： 跟随领导者

跨资产研究 2024年3月17日 全球投资组合经理摘要 跟随领导者 我们提供了跨区域和资产类别的研究背景和观点，本周重点介绍 ：我们对大型科技驱动的美国股市高度集中的分析；我们最新的外汇和新兴市场宏观策略季度展望；以及我们2030年主题路线图第5版，重点介绍了150个关键趋势。 •美国股票集中度和大型科技：我们深入了解我们的六只股票大科技集团(AAPL、AMZN、GOOGL、META、MSFT和NVDA)，让我们相信，虽然并非没有风险，但基本面在近中期仍然支持大科技。为此 ，我们注意到该集团面临着一系列不同的增长媒介和终端市场。由于人工智能、数字广告和iPhoe更换周期都有不同的驱动因素，我们可以看到集中度的适度降低，这完全是由BigTech内部不同的结果驱动的，即使在可预见的未来，该集团的总体增长继续超过更广泛的股票市场。我们预计，短期内大科技公司的价值将继续增加。此外，对未来几个季度盈利增长的可见性很好，对BigTech的修正继续使标准普尔500指数的其余部分尘埃落定。与此同时，BigTech内部以及该集团与其他指数之间的相关性相当低。尽管BigTech承担了相当多的风险，但从基本面的角度来看，我们认为短期内没有什么可以反对该集团的持续优异表现。 •外汇和新兴市场宏观策略季度展望：在全球经济“软着陆”背景下，温和的美联储和强劲的风险资产表现继续支持精选的新兴市场。美元相对于G10的进一步走强需要其中央银行的鸽派转向或外部冲击 。我们认为，两者都可能在未来几个月内。此外，U.的结构特征S.美国以外的例外主义和更快的通货紧缩在G10的其余部分中带来了更大的鸽派风险，而潜在的第二次特朗普总统任期也通过旗舰政策带来了看涨的美元风险。我们预计2024年剩余时间将对主要开放经济体构成挑战。在EM中，我们预计LatAm将在下一个表现优异。 焦点 权益产品管理集团 特伦斯·马龙* +12125267578 罗布·贝特* +44(0)2077733576 FICC产品管理组BenMcLannahan* +44(0)2031349586 詹妮弗·卡迪利* +12125268351 本文件面向机构投资者，不受适用于美国为散户投资者准备的债务研究报告的所有独立性和披露标准的约束。S.FINRA规则2242。巴克莱银行代表某些客户自行交易本报告涵盖的证券。此类交易利益可能与本报告中提供的建议背道而驰。 BarclaysCapitalInc.和/或其附属公司之一确实并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应意识到该公司可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决策的唯一因素。 *此人是产品管理小组的成员，不是研究分析师 此处引用的所有研究均已发布。您可以通过单击本出版物中的超链接或访问我们在BarclaysLive上的研究门户来查看完整报告，包括分析师认证和其他所需的披露。 有关分析师认证（S），请参阅第33页。有关重要的股权研究披露，请参见第33页。 有关重要的固定收益研究披露，请参见第34页。 已完成：24年3月15日，21:35GMT发布：24年3月17日，13:00GMT限制-外部 季度。最后，我们对盲目的接收者变得更加谨慎；最后一英里的通货紧缩对新兴市场中央银行来说将是一个挑战，而外汇稳定的安全边际较小。关键的例外是由于实际利率水平较高而刚刚开始或正在加速的周期 ，或者是那些将优先考虑增长放缓的周期。然而，在某些情况下，我们更愿意通过空头外汇交易来表达这一点。 •AI对主题趋势的影响：我们更新了2030年主题路线图（第5版），以评估AI的扩展可能如何影响我们的150趋势。总体而言，我们认为有必要平衡当前对AI机会的乐观态度，并对如何管理潜在的盲 点采取更务实的观点，包括多种AI风险和基础设施要求。我们认为，更好地管理潜在的盲点对于确保以负责任和经济的方式开发技术至关重要。在AI基础设施中，我们看到在解决环境压力与业务弹性。为了避免任何采用瓶颈，我们认为迫切需要对人工智能数据中心、半导体创新和边缘智能进行额外投资。此外，持续的地缘政治紧张局势和即将到来的催化剂，如人工智能监管(e。Procedre，欧盟人工智能法案)和美国S.总统选举，有可能为我们的许多主题通配符火上浇油。如果管理不当，我们会发现AI盲点可能会掩盖与趋势级别的AI机会相关的好处。 本周图表：当前科技估值远低于后COVID和Dotcom泡沫峰值 数据截至2024年3月8日。 资料来源：LSEG数据与分析，彭博社，巴克莱研究（参见股票策略：重量级冠军），2024年3月13日 Events 电话会议和网络广播 日期时间电话/网络广播请单击链接以查看即将召开的电话会议和网络广播的详细信息3月18日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午10:00 每周医疗保健电话 3月18日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 AutoTrader炉边聊天 3月18日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部标准时间下午12:00 机器人脊柱手术专家电话 3月19日 格林尼治标准时间上午7:30/下午15:30新加坡 问分析师：标准普尔对中国AMC的看法 3月19日 格林尼治标准时间12:00pm/美国东部时间上午8:00 FOMC预览 3月19日 格林尼治标准时间12:45pm/美国东部时间上午8:45 巴克莱银行周二信贷电话 3月19日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午10:00 英国央行预览：3月19日 3月19日 格林尼治标准时间下午16:00/美国东部标准时间下午12:00 挖掘纽约CRE：来自前线的观点 3月20日 格林尼治标准时间13:30pm/美国东部时间上午9:30 采矿设备：从客户角度出发的BEV过渡 3月20日 格林尼治标准时间14:30pm/美国东部时间上午10:30 EM地平线：2024年第二季度投资主题 3月20日 格林尼治标准时间18:00pm/美国东部时间下午2:00 EmeraInc（EMACN）-固定收益圆桌会议 3月21日 格林尼治标准时间12:30pm/美国东部时间上午8:30 周四宏观：墨西哥成为焦点 3月21日 格林尼治标准时间14:30pm/美国东部时间上午10:30 企业管理圆桌会议与IAG 3月21日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 与WillWoodlee先生（KKBLLP合伙人）就美国烟草法规致电 3月21日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 穆迪在其更新的混合资本方法虚拟圆桌会议上 3月22日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 与AlpekCFO讨论 3月22日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 全球成分状况 3月25日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午10:00 欧洲医疗保健-全球会议外卖 3月25日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 与欧盟医疗技术与服务的C-Suite对话：Amplifon（AMP） 3月26日 格林尼治标准时间13:00pm/美国东部时间上午9:00 特朗普的潜在胜利对EEMEA意味着什么 3月27日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午10:00 LindtFireside与首席执行官AdalbertLechner聊天 3月27日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午10:00 北欧数字银行月球虚拟炉边聊天 3月27日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 Haypp集团首席执行官炉边聊天 3月27日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 全球粮食状况 3月28日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 GivaudanVirtualFireside与首席执行官GillesAndrier聊天 3月29日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 双周美国软件投资者电话-第1季度 4月3日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 AES公司（AES）-固定收益圆桌会议 4月9日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午11:00 全球可可和巧克力市场状况 11April 格林尼治标准时间20:00pm/美国东部标准时间4:00pm 美国CMBS：与经纪人的对话——深入西雅图写字楼市场 4月12日 格林尼治标准时间14:00pm/美国东部时间上午10:00 InPost国际首席执行官虚拟炉边聊天 4月15日 格林尼治标准时间上午11:00 与Barry'sBootcamp的联合首席执行官一起探索德国健身市场（德国） 4月16日 格林尼治标准时间下午17:00/美国东部 无线研讨会XV：FWADeepDive 标准时间下午1:00 4月22日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部 与欧盟医疗技术与服务的C-Suite对话：SpireHealthcare（SPI） 时间上午11:00 4月25日 格林尼治标准时间下午16:15/美国东部 与欧盟医疗技术与服务中心的对话：Medacta（MOVE） 标准时间下午12:15 4月30日 格林尼治标准时间15:00pm/美国东部时间上午10:00 与欧盟医疗技术和服务的C-Suite对话：飞利浦（PHIA） 会议和特别活动 日期事件位置请联系您的巴克莱销售代表以获取可用性。3月18日 飞溅！水适合研讨会 伦敦 3月19-21日 可持续金融会议周 NewYork 3月21日 可持续水产养殖的未来 伦敦 4月16日 城市的临床医生 伦敦 4月25日 数据与投资科学会议 NewYork 5月7-8日 美洲精选特许经营会议 伦敦 5月14日 证券化产品会议 NewYork 5月15-16日 新兴支付和金融技术论坛2024 NewYork 5月20-22日 杠杆金融会议 德克萨斯州奥斯汀 5月28日 CEPR货币政策论坛2024 伦敦 5月29日 高档消费/零售会议 NewYork 5月30日 高级医疗保健信用会议 NewYork 5月30日 TMT信用会议2024 NewYork 6月10-11日 数字与颠覆性技术会议 伦敦 6月19日 全球基础设施会议 伦敦 9月3-5日 2024年首席执行官能源会议 NewYork 9月3-5日 全球消费必需品会议 波士顿 9月9日至11日 全球金融服务会议 NewYork 9月25-26日 混合动力与资本会议 伦敦 11月20-21日 全球汽车和移动技术会议 NewYork 12月3-4日 吃饭，睡觉，玩会议 NewYork 12月11-12日 全球技术会议 旧金山 过去一周的重播 日期 电话会议/网络广播/会议 请点击链接选择电话会议回放和网络广播/播客从过去一周。 13March拜耳：很难被解雇 14March全球展望：美国，然后是其他国家 12March巴克莱银行周二信贷电话：2021年Vibes 12March每月主题投资者电话-2024年3月 11March工业每周电话会议 12MarchNKEFY3Q24预览和情绪调查：售前利润率；请参阅中国上行，NADTC在线 8March启动对美国中型银行的覆盖 8MarchKOL呼吁：关注囊性纤维化（VTRX） 8March在GLP-1上称重 8March全球饮料状况 7March中国干邑行业|专家致电FredericNoyere 最好的巴克莱 股权研究 美国股票战略 股权战略 重量级冠军 VenuKrishna,CFA,BCI,US|JapinderChawla,CFA,BCI,US|RexFeng,BCI,US|MadhureshRai,CFA,BCI,US|YoungChen,BCI,US 《股票策略：重量级冠军》，2024年3月1