《全球投资组合经理文摘

焦点 研究 2022年10月9日 全球投资组合经理的消化 即便你的欢迎 短期反弹,但不可持续的。反弹的酒吧很低,主要 指数下跌25-30%，超强的看空情绪，以及积极的第四季度季节性因素。Q3鉴于仍然很高的名义增长和大大降低的成本，结果可能不是一场灾难。 虽说有了预期，但人们还是一致估计，在未来几年内，每股收益的增长和利润率的扩大将是一个巨大的挑战。 2023年看起来太高了。我们不会排除熊市挤压的可能性，以 继续，并发现一些提供价值的周期性产品，但建议投资者要谨慎行事。保持一个防御性价值倾斜(页面5). 消费者和零售不断上升的利率风险。利率可能会增加压力 拥有高额浮动利率债务的公司。预计将有更多的加息。 未来几个季度，一些消费者和企业的利息成本可能增加两倍以上。零售公司。资本结构的期限，除了多少是 固定利率，可能会变得越来越重要。随着单一B指数现在略微 超过10%的收益率-最差值，前端的新融资的利息负担就会增加。期限(页面可能是一个负担6). 一个晴朗的日子,但风暴在地平线上 13 利率策略坚持到底 14 经济前景等待主 15 关键拐点股本选择评级变化:雅高集团,索迪斯SA&美国能源服务技术 20 信贷 80% 选择评级变化:欧洲公用事业、优质的房地产投资信托基金, 75% 独立生产IG/HY英国零售商/ 70% 休闲/零售 22 在石油服务定价的机会。我们看到越来越多的证据——时间越长持续时间国际土地周期加快，中东地区多年合同生效 启动和越来越多的迹象表明，离岸活动在几个季度前就已出现拐点。比我们想象的要好。另一方面，北美的活动正开始接近 峰值利用，钻机和压力泵设备的可用性有限。但是，虽然北美周期可能达到其上限，但在 的节奏，2023年的净定价的上升空间是相当大的（第1页）。7). 最好的巴克莱 (数Ba据rc矿la工ys) 消极的风险/回报4 欧洲股票策略 喘息的风暴——10月图5 不断上升的利率风险:美国消费者为什么/零售 它是爬……6 美国能源服务与技术 等级设置我们作为国际的评级 和海上周期加大7 全球战略和经济前景股票策略 欧洲:中央银行的限制8 信贷策略 美洲:一个脆弱的背景下9 欧洲:喘息的空间11 新兴市场策略 本周的图表 超卖条件和积极的第四季度季节性提高了战术风险回报率对股票 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 65% 60% 50% 股票评级变动汇总表 19 45% 信用评级变动汇总表 21 55% 40% 常客 巴克莱的事件2 所有研究均被引用 先前发表的。您可以查看完整的 摩根士丹利资本国际全球平均表现 资料来源:Refinitiv,巴克莱研究(见喘息的风暴——10月图,2022年10月5日) 本文件是为机构投资者准备的，不受所有独立和非独立机构的约束。 %的时候(rhs) 报告,包括分析师认证和其他需要披露,通过单击出版物或通过超链接 我们的研究在巴克莱生活门户。 根据美国金融监管局（FINRA）的规定，适用于为零售投资者准备的债务研究报告的披露标准。第2242条规则。巴克莱公司为自己的账户和以其他方式交易本报告中涉及的证券。 代表某些客户进行酌情处理。这种交易利益可能违背了在这份报告的建议。 有关其他重要的固定收益研究披露，请参见第1页。E24. 巴克莱资本公司和/或其关联公司与以下公司开展和寻求开展业务 在其研究报告中涉及的。因此，投资者应该意识到，该公司可能有一个有可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应考虑本报告 作为他们做出投资决定的唯一因素。 有关其他重要的股票研究披露，请参见第1页。E28. 分析师认证(S),请参见页面24. 巴克莱的事件 电话会议和网络广播 日期时间电话/网络直播 请点击链接，查看即将召开的电话会议和网络广播的详情 10月11日 10月11日 格林威治标准时间下午12:00/在美国东部时间7点 在美国东部时间上午10pmGMT/ 欧洲互联网——思想到第三季度的结果 10月11日 10月11日 在15美:00国东部时间上午10pmGMT/15:00 在美国东部时间下午2点/晚7:00pm 3的时候业绩预览 与MikeHoffmann（ThomaBravo）的软件私募股权讨论 KOL电话。过敏症专家KOL关注隐匿性系统性肥大细胞病美国医疗服务和新兴的提供模式及供应商 10月12日 GMT 巴克莱周二信贷电话 10月12日 45是美国东部时间下午12:45GMT 欧洲银行:导航衰退风险 10月12日 10月13日 10月13日 在美国东部时间上午10pmGMT/ 北美金融服务--22年第三季度财报预览与展望 10月13日 上在午美1国0东点部时间下午2点/晚7:00pmG在M美T国东部时间下午2点/晚7:00pm 下GM午T4点香港/新加坡 12:30GMT/7点半 与Matrix的MatthewRubin讨论另类资产和零售渠道资本集团 10月12日 10月12日 格林威治标准时间下午14:00/美国东部时间早上九点 格林尼治时间15:00点/在美国东部时间 全球烟草和大麻的状态:3的时候 美国化学品3的时候业绩预览 中国地方政府融资平台:讨论新兴裂缝周四宏:EM焦点:中国的20倍th党代会预览 10月13日 15:00 DUFRY虚拟投资者圆桌 10月17日 格林尼治时间16:00pm/在美国东部时 格间林上威午治11标准时间下午13:00/在美国东马来西亚:默迪卡民意研究中心 10月13日 在美国东部时间下午15:30pmGMT/10:30点 全球安全架构的转变：对中国野心的思考 10月13日CRECLO发行人面板 10月27日 11月23日 下午17:00 与管理层:Demant(Demant) 格林尼治时间15:00点/在美国东部时间 11月14日 部时间8点 11月8日 格林威治标准时间下午13:15/15分 哈里伯顿（HAL）：信贷投资者对HAL的最新看法 美国东部时间下午4点 美国东部时间下午12:00/格林尼治时间 Guichard-Perrachon赌场虚拟投资者圆桌会议 与管理层:Amplifon(AMP) 11月24日 会议和特别活动 上午10点 格林威治标准时间下午14:00/美国东部时间早上九点 日期 事件 上午10点 位置 请联系您的巴克莱银行销售代表了解情况。 格林尼治时间15:00点/在美国东部时间 与C-Suite的对话。北方GN店(GN) 10月19日至20日 麻省理工学院/巴克莱银行"建设和监管新金融基础设施"会议波士顿和虚拟事件 10月13日生物仿制药和仿制药研讨会虚拟事件 10月25日-27日2022年中国研究会议 11月11-12 欧洲零售论坛 伦敦 11月29-30日 吃饭、睡觉、玩会议 纽约 12月30日11月1日全球汽车和移动技术会议纽约 12月7-8日全球技术、媒体和电信会议旧金山,加利福尼亚 从上周回放 日期电话会议网络直播/会议 请点击链接查看过去一周的部分电话会议重播和网络广播/播客。 10月7日全球消费者配料。22年第三季度全球原料状况电话会议 10月7日 我们跨行业:3的时候业绩预览的电话 10月6日 欧洲的能源危机和迫在眉睫的经济衰退：与标普的讨论 10月6日 欧洲公用事业:风暴的避难所 10月6日 医疗保健颠覆者会议系列。基于价值的护理 从上周回放(继续) 日期电话会议网络直播/会议 10月6日 周四宏:是英国好吗? 10月5日 噪声中的信号演讲系列。体育分销的未来 10月4日 巴克莱周二信贷叫——强烈的波动 10月4日GrupoAntolin投资者圆桌会议 10月3-4日 新兴市场混合型圆桌会议-2022年国际货币基金组织/世界银行年度会议 10月3日KOLAPOLLO-B反馈更新后HFSA 10月3日 KOLrgx-314AAVIAT反馈更新 10月3日KOL叫:关注湿性AMD 数据矿工:消极的风险/回报 本周，我们刷新了本刊早期版本中的一个股票屏幕(全球投资组合经理文摘:快 修复2022年7月31日），专注于风险/回报仍为负偏斜的低权重评级股票。我们定义负风险/回报是指股票的下行与下行情况的绝对比率和上行与上行情况的绝对比率，寻找 比例至少为2:1。我们将这一因素应用于我们在北美的120只减持评级的股票中。为了包括一个可交易性因素，我们将名单限制在过去30天内日均交易额至少为5000万美元的股票。 到达了图1中的12个名字。筛选结果按目标价格的潜在跌幅进行排序。 图1 消极的风险/回报 Mcap 评级/ 价格价格 美国/DS 上行下行风险/ 股票行情自动收录 的名字 (bn) 视图(5-Oct)目标对葡 情况下情况下奖励 器 ILMN Illumina公司 $33.7 /NEU $218.52 $175 (20%) $250 $150 (2.2) $329.28 $273 (17%) $335 $212 (20.5) $14.29 $12 (16%) $16 $8 (3.7) CLX高乐氏公司$16.1 威斯康辛大学 $131.69 $94 (29%) $142 $81 (4.9) /POS 吴 西联有限公司 $5.4 CHTR 宪章通信公司。 $59.8 威斯康辛大学 镀金 吉利德科技公司 $81.5 威斯康辛大学/NEU $65.45 $56 (14%) $66 $50 (28.1) 交易所债 伊顿公司 $57.1 威斯康辛大学 $144.50 $124 (14%) $160 $90 (3.5) 券PGR 进步的公司。 $71.4 /POS $122.34 $106 (13%) $132 $90 (3.3) FWONK 公式一组 $14.6 威斯康辛大学 $63.41 $56 (12%) $66 $50 (5.2) 时候 德州仪器公司 $152.5 /POS$167.80 $150 (11%) $180 $130 (3.1) CHHARMK CLR 选择酒店 爱玛客 资源,大陆公司。 $6.5 $8.9 $25.2 /NEU 威斯康辛大学 /POS $115.96 $34.72 $69.65 $108 $34 $70 (7%) (2%) 1% $129 $39 $91 $90 $20 $28 (2.0) (3.4) (2.0) 威斯康辛大学 资料来源。巴克莱银行，彭博社。这个筛选只考虑了上面明确说明的因素，不一定代威表了斯巴康克辛莱大的学基本观点。 分析师的意见。关于我们分析师对个别名字的看法的更多细节，请查看以下最新研究报/告NE巴U克莱生活或联系相关的分析。请联系的美国股票产品管理组如果你对所使用标准的任何定制修订感兴趣，请联系我们。 巴克莱银行的股票评级。OW=加权；EW=等权；UW=减权。行业观点。正面=正面威；斯中康性辛=大中性学；负面=负面关于每家覆盖公司的全面披露，包括我们公司具体的估值方法和风险的细节，请参考/NEU http://publicresearch.barcap.com. 威斯康辛大学 /POS 威斯康辛大学 /NEU 威斯康辛大学 /POS 巴克莱:欧洲股票策略 喘息的风暴——10月图 股票研究 欧洲股票策略伊曼纽尔,CFA +44(0)2031340475 emmanuel.cau@barclays.com 英国巴克莱银行 马修·乔伊斯CFA +33(0)144583341 matthew.joyce@barclays.comBBI、巴黎 MageshKumarChandrasekaran,CFA +44(0)2031345983 magesh.kumarchandrasekaran@barclays.com 英国巴克莱银行 ArihanthBohra