数据要素市场化进程加快，Al终端应用加速发展，关注AI算力和应用端产业链投资机会

本周策略观点： 1.数据要素x行动计划发布，数据要素商业化落地有望加快。2023年12月15日，国家发改委发布《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》，规划我国数据要素市场进一步发展规划。到2026年底，数据要素应用场景广度和深度大幅拓展，在经济发展领域数据要素乘数效应得到显现，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，产品和服务质量效益实现明显提升，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍。我们认为，此次征求意见稿的发布提出我国数据要素市场建设总体目标以及主要发力方向，数据要素自供给、流通、应用等全流程实现进一步优化，进一步加速数据要素商业化，建议持续关注数据要素市场建设及数字经济相关环节投资机会。 2.Chat GPT Plus重新开启订阅，并引入优质数据资源，算力和数据重要性持续凸显。2023年12月14日，Sam Altman宣布，已重新开放ChatGPT Plus订阅。并表示“感谢您的耐心等待，我们找到了更多GPU。”随着ChatGPT爆火之后，硬件问题成OpenAI的首要问题。在Sam Altman的多次发言中都提到了GPU短缺。运行ChatGPT的成本巨大，根据Bernstein分析师Stacy Rasgon，每个查询的成本约为4美分。 如果查询规模仅扩大到Google搜索的十分之一，那么在GPU方面的初始投资将约为481亿美元，年度维护成本约为160亿美元。我们认为，此次ChatGPT Plus的重新开放订阅进一步凸显了算力以及数据的重要性，算力需求的几何式增长带来算力的供不应求，将进一步带动AI算力芯片需求的持续增长。 3.英特尔第一代酷睿Ultra发布，华硕作为首款搭载方发布新品，AI PC时代加速到来。2023年12月14日，在纽约举行的“让AI无处不在”活动上，英特尔推出酷Ultra移动处理器家族，为公司首款基Intel 4制程工艺打造的处理器，代表着英特尔40年来最重大的架构变革。作为AI PC加速计划的一部分，超过100家独立软件供应商（ISV）和300余项AI加速功能将针对英特尔酷睿Ultra处理器进行专属优化，提供丰富的AI应用程序和框架。2023年12月15日，华硕召开2024华硕酷睿Ultra AI超轻薄本新品发布会，并发布首款搭载最新英特尔酷睿Ultra 7 AI轻超薄本—华硕灵耀14 2024。标志着华硕正式迈入AI PC新纪元。 4.特斯拉人形机器人Optimus Gen2上线，人形机器人产业化进程提速。 2023年12月13日，马斯克发布Optimus Gen2介绍视频。Optimus Gen2相比上一代性能更加强大，在行走及平衡控制能力、轻松准确抓取方面、轻量化方面表现出色，行走速度提升30%，整体重量在减重10KG的情况下，对其他性能没有影响。此外，此次Optimus Gen2更加强大的一大重点在于感知方面的升级，传感器有望成为新增量，机器人领域作为六维力/力矩传感器的重要应用市场，我们建议持续关注力/力矩传感器相关标的。 市场回顾：本周（2023年12月11日-2023年12月15日，下同）通信（申万）指数下跌2.33%；沪深300指数下跌1.70%，行业跑输大盘0.63pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技、千方科技。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光； 光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：海能达、震有科技、海格通信、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩模版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 1.行业观点 本周（2023年12月11日-2023年12月15日，下同）通信（申万）指数下跌2.33%； 沪深300指数下跌1.70%，行业跑输大盘0.63pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第四位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年12月15日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为18.03倍，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.1本周策略观点速览 1.1.1数据要素x行动计划发布，数据要素商业化落地有望加快 2023年12月15日，国家发改委发布《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》，规划我国数据要素市场进一步发展规划。 《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》指出，到2026年底，数据要素应用场景广度和深度大幅拓展，在经济发展领域数据要素乘数效应得到显现，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，产品和服务质量效益实现明显提升，涌现出一批成效明显的数据要素应用示范地区，培育一批创新能力强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍，场内交易规模大幅提升，推动数据要素价值创造的新业态成为经济增长新动力，数据赋能经济提质增效作用更加凸显，成为高质量发展的重要驱动力量。 我们认为，此次征求意见稿的发布提出我国数据要素市场建设总体目标以及主要发力方向，数据要素自供给、流通、应用等全流程实现进一步优化，进一步加速数据要素商业化，建议持续关注数据要素市场建设及数字经济相关环节投资机会。 1.1.2ChatGPT Plus重新开启订阅，并引入优质数据资源，算力和数据重要性持续凸显 2023年12月14日，Sam Altman宣布，已重新开放ChatGPT Plus订阅。并表示“感谢您的耐心等待，我们找到了更多GPU。” 随着ChatGPT爆火之后，硬件问题成OpenAI的首要问题。在Sam Altman的多次发言中都提到了GPU短缺。据10月份媒体报道，该公司目前主要依赖于微软建造的大型超级计算机。该超级计算机使用了10000个英伟达图形处理单元（GPU）。运行ChatGPT的成本巨大，根据Bernstein分析师Stacy Rasgon，每个查询的成本约为4美分。如果查询规模仅扩大到Google搜索的十分之一，那么在GPU方面的初始投资将约为481亿美元，年度维护成本约为160亿美元。 我们认为，此次ChatGPTPlus的重新开放订阅进一步凸显了算力以及数据的重要性，算力需求的几何式增长带来算力的供不应求，将进一步带动AI算力芯片需求的持续增长。 1.1.3英特尔第一代酷睿Ultra发布，AI PC时代加速到来 2023年12月14日，在纽约举行的“让AI无处不在”活动上，英特尔推出英特尔 ® 酷 睿™Ultra移动处理器家族，为公司首款基于Intel 4制程工艺打造的处理器，代表着英 特尔40年来最重大的架构变革。 e 英特尔酷睿Ultra处理器还集成了英特尔锐炫GPU，拥有最多8个X核心，支持基于 e AI的超级采样技术XSS以及DX12 Ultimate，图形性能最高约为前代产品的2倍。该GPU支持现代图形功能，包括硬件加速的光线追踪、网格着色、AV1编解码、HDMI 2.1以及DisplayPort 2.1 20G。 作为AI PC加速计划的一部分，超过100家独立软件供应商（ISV）和300余项AI加速功能将针对英特尔酷睿Ultra处理器进行专属优化，提供丰富的AI应用程序和框架。 2023年12月15日，华硕召开2024华硕酷睿Ultra AI超轻薄本新品发布会，并发布首款搭载最新英特尔酷睿Ultra 7 AI轻超薄本—华硕灵耀14 2024。标志着华硕正式迈入AI PC新纪元。 1.1.4特斯拉人形机器人Optimus Gen2上线，人形机器人产业化进程提速 2023年12月13日，马斯克发布Optimus Gen2介绍视频。Optimus Gen2将于2023年12月发布，从马斯克发布的视频来看，Optimus Gen2相比上一代性能更加强大，具体而言： 行走及平衡控制能力明显提升：本次Optimus Gen2相较于上一代行走速度提升了30%，且行走更加稳定，同时在静态运动状态下，OptimusGen2能够实现单腿支撑，双臂和另一只腿配合，能做基础的瑜伽拉伸工作，同时躯干并未出现丝毫摇摆的情况。 抓取精确性提升：OptimusGen2可以轻松准确地抓取、拿起、放下鸡蛋，中间不会掉下来，左手转右手的整个过程也极为连贯，显示出OptimusGen2的精准物体操控能力。 轻量化出色：Optimus Gen2比上一代更加轻盈，减重10千克对其他性能没有影响。 特斯拉2023财年第二季度财报电话会议上，马斯克表示，现在特斯拉已经生产了10台Optimus，预计会在2024年用于特斯拉工厂。2023世界人工智能大会（WAIC）上，马斯克表示，Optimus的最终价格可能低于2万美元，预计3-5年内量产，产业化进程进一步加速。 此外，此次Optimus Gen2更加强大的一大重点在于感知方面的升级，传感器有望成为新增量，机器人领域作为六维力/力矩传感器的重要应用市场，我们建议持续关注力/力矩传感器相关标的。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、剑桥科技； IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：海能达、震有科技、海格通信、中科星图； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； 掩模版：路维光电、清溢广电； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件。 2.本周专题解析 2.1数据要素x行动计划发布，数据要素商业化落地有望加快 2023年12月15日，国家发改委发布《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》，规划我国数据要素市场进一步发展规划。 《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》指出，到2026年底，数据要素应用场景广度和深度大幅拓展，在经济发展领域数据要素乘数效应得到显现，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，产品和服务质量效益实现明显提升，涌现出一批成效明显的数据要素应用示范地区，培育一