根据报告,2023年下半年以来,全国城投债发行同比改善,但省份间净融资分化仍较明显;城投债发行期限同比缩短,发行利率同比上升;城投企业商票逾期现象增加,主要分布在山东和云南。随着一揽子化债方案逐步落地,城投企业债务压力将得到明显缓释,行业风险整体可控,但仍需关注尾部风险。