7月政治局会议学习：宏观政策要持续发力、适时加力

核心观点与政策方向

• 中共中央政治局7月30日召开会议，分析当前经济形势，部署下半年经济工作，并研究制定“十五五”规划的建议。
• 会议强调“十五五”时期是基本实现社会主义现代化的关键时期，面临深刻复杂变化，但具备中国特色社会主义制度、超大规模市场、完整产业体系及丰富人才资源等四大优势。
• 当前经济运行稳中有进，上半年GDP同比增长5.3%，政策显效、新质生产力发展及出口结构优化是主要驱动因素。
• 下阶段政策坚持稳中求进，持续发力、适时加力，保持连续性稳定性，增强灵活性预见性。

宏观政策具体方向

1. 财政政策：延续“更加积极”基调，落实落细存量政策，加快政府债券发行使用，兜牢基层“三保”底线。预计下半年超长期特别国债及新增专项债将加速发行与使用。
2. 货币政策：持续强调“适度宽松”，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行，用好结构性货币政策工具支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。
3. 扩内需：提振消费与扩大有效投资并重，深入实施提振消费专项行动，培育服务消费增长点；高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力。
4. 产业政策：强调科技创新引领新质生产力发展，培育新兴支柱产业；优化市场竞争秩序，治理企业无序竞争，规范地方招商引资行为。
5. 地方债务：积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有序推进地方融资平台出清。
6. 资本市场：增强国内资本市场吸引力和包容性，巩固回稳向好势头。
7. 房地产市场：未直接提及止跌回稳，但强调落实中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。求是网评论员文章指出市场正朝止跌回稳方向迈进，政策效果已显现。

关键数据与结论

• 上半年GDP同比增长5.3%，超出预期；2万亿元置换债券已发行1.8万亿元，占全年额度的90%。
• 城市更新政策频出，20个城市入选2025年度中央财政支持实施城市更新行动，政策顶层设计进一步完善。
• 房地产市场“量”“价”齐跌但跌幅收窄，资金来源有所改善，探底筑底过程较长，需形成良好预期。

风险提示

• 外部环境变化超预期；稳增长政策不及预期。