医药生物行业跟踪周报：AI在医疗中崭露头角，推荐润达医疗等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 37 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 AI在医疗中崭露头角，推荐润达医疗等 2024年03月24日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《创新药政策积极变化，或将启动新周期行情》 2024-03-17 《医药商业估值低、增速稳定、分红率高，重点关注九州通、国药股份、柳药集团等》 2024-03-10 增持（维持） [Table_Tag] 关键词：#稀缺资产 #市盈率低于过去十年历史平均 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-2.13%、-9.99%，相对沪指的超额收益分别为-1.43%、-13. 31%；本周中药、医疗器械及化药等股价跌幅较小，生物制品、医疗服务及商业等股价跌幅较大；本周涨幅居前贝瑞基因（+41.54%）、大理药业（+31.71%）、兰卫医学（+26.79%），跌幅居前宏源药业（-16.24%）、*ST太安（-12.57%）、百克生物（-12.53%）。涨跌表现特点：本周医药板块均普跌、但大市值个股跌幅明显，其中AI相关概念个股强势。 ◼ AIDD可实现候选药物分子从头设计，从“辅助”到“创造”，助力打开新药研发新局面：AIDD通过深度学习可实现分子优化、筛选、预测、分析等，从而在药物研发过程中降低成本、缩短时间和提高成功率，具有非常好的应用前景。成都先导基于DEL技术、SBDD/FBDD等技术在药物发现领域的积累，与腾讯AI LAB合作开发了人工智能骨架跃迁平台，可以帮助药化项目快速产生结构新颖的化合物。泓博医药与深势科技、阿里云合作，加强AIDD领域技术布局，通过采用AI/ML的方法，可在数天内筛选数亿个分子的化合物库。AIDD已在新药研发场景中展现了良好的适配性，有望实现药物发现迭代升级，助力国内新药研发弯道超车。 ◼ AI影像仍为蓝海市场，关注已入局的龙头企业。我国AI影像学仍处在起步阶段，根据艾瑞咨询的数据，2020年我国AI医疗影像市场规模为4亿元，随着近年AI诊断企业技术逐步成熟且开始投入应用，预计到2025年市场规模有望达到100亿元。建议关注已经入局AI病理诊断的企业，推荐润达医疗，关注安必平、金域医学、迪安诊断等。 ◼ 具体配置思路：1) 医疗AI领域：润达医疗、泓博医药、成都先导等；2)医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；3) IVD领域：新产业、安图生物、亚辉龙等；4)其它耗材领域：惠泰医疗、威高骨科等；5)其它消费医疗：三诺生物，建议关注我武生物等；6)低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；7)创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、迪哲医药、信达生物、康方生物等；8)中药领域：太极集团、东阿阿胶、佐力药业、方盛制药、康缘药业等；9)药店领域：健之佳、老百姓、一心堂、益丰药房等；10)优秀仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、京新药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；11)消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；12)其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；13)科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物等；14)血制品领域：上海莱士、天坛生物、派林生物等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等 -29%-26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%2023/3/242023/7/232023/11/212024/3/21医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 37 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. AI在医疗中崭露头角，推荐润达医疗等................................................................................. 4 2. AI诊断+AI分子筛选 .......................................................................................................................... 8 2.1. 病理AI市场仍为蓝海，国产厂商百花齐放 .......................................................................... 8 2.2. AI助力新药研发，从“辅助”到“创造” ................................................................................... 11 2.2.1. 技术革新推动AIDD发展，AI新药管线涌现打开行业空间 ................................... 13 2.2.2. AIDD可实现候选药物分子从头设计，解决新药发现过程中的痛点 ....................... 14 2.2.3. AI新药研发确立以新药管线研发为核心的商业模式................................................. 16 2.2.4. AI助力新药研发能力提升，打开想象空间................................................................. 17 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 18 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 18 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 26 3.3. 重要研发管线一览................................................................................................................... 30 4. 行业洞察与监管动态 ........................................................................................................................ 31 5. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 31 5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为25.53倍，低于历史均值13.53倍......................... 32 5.2. 医药子板块追踪：本周中药下跌0.85%，优于其他子板块 ............................................... 32 5.3. 个股表现................................................................................................................................... 33 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 34 7. 附录 .................................................................................................................................................... 34 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 37 图表目录 图1：病理AI应用示例 .......................................................................................................................... 8 图2：病理AI应用流程 .......................................................................................................................... 8 图3：2013-2021中国病床数增长情况 .................................................................................................. 9 图4：2021-2023中国执业（助理）病理医师增长情况 ...................................................................... 9 图5：AI模型辅助和传统方法病理检测能力（验证集） ................................................................... 9 图6：AI模型辅助和传统方法病理检测能力（测试集） ................................................................... 9 图7：病理金标准、AI 模型和病理医师分割的恶性病变区域 .......................................................... 9 图8：全球AI病理市场规模 ................................................................................................................ 10 图9：我国AI医疗影像市场规模 ........................................................................................................ 10 图10：良医小慧APP演示 ............................................