医药生物行业跟踪周报：再论消费医疗天时地利，重点推荐欧普康视、长春高新、智飞生物等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 33 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 再论消费医疗天时地利，重点推荐欧普康视、长春高新、智飞生物等 2022年06月19日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《创新药企稳回升，重点推荐恒瑞医药及CXO龙头等》 2022-06-12 《晚期肝癌治疗中创新药的竞争格局分析——创新药疾病透视系列行业研究（第三期）》 2022-06-07 《疾病透视系列行业研究 —— 新冠病毒感染（疫苗篇）》 2022-06-07 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为3.00%、-18.26%，相对沪指的超额收益分别为2.02%、-9.38%。本周医疗器械、生物制品、中药等股价较为强势，商业、医疗服务及化学制药等股价较为弱势；本周涨幅居前三诺生物（+24.10%）、欧普康视（+23.92%）、长春高新（+20.14%），跌幅居前润都股份（-15.87%）、上海谊众（-7.42%）、新华制药（-7.15%）。涨跌表现特点：机构重仓的大市值公司股价较强，比小市值公司涨幅明显；消费医疗涨势凸显，尤其是眼科、生长激素、第三代CGM等板块；CXO板块及原料药板块相对较弱。 ◼ OK镜终端放量有望提速，疫后消费医疗有望加速增长。2022年6月网传国家卫健委医政医管局关于征求角膜塑形镜技术临床应用管理规范和操作规范意见的函，提出对角膜塑形镜验配机构与人员的要求。我们认为如果政策落地，将有望促进视光终端数量有望进一步扩张以及OK镜行业扩容，眼科医疗服务行业有望发展提速。另一方面，随着疫情趋势回落平稳， 6月份逐步复工复产。我们预计认为进入Q3季度，由于暑期是医美、医疗服务、尤其是眼科视光屈光等的消费旺季，在需求延迟叠加新增需求释放下，消费医疗有望实现加速增长。尤其近视防控加快发展带来眼科产业链增长提速，水光针新规及再生医学类新材料带来医美公司加快发展。长期来看，我们认为随着中国医疗消费水平逐步提升，患者诊断意识加强、医疗保健消费升级将带来量价齐升，消费医疗成长空间广阔，消费医疗成长逻辑不变。当前时点尤其看好眼科产业链、医疗服务、医美等。 ◼ 基款斑秃系统性疗法巴瑞替尼获批，首款国产PCSK9单抗申报上市！来自信达生物：6月14日，美国FDA批准礼来和Incyte公司联合开发的口服JAK抑制剂巴瑞替尼上市，用于治疗严重斑秃成人患者。这是FDA批准用于治疗斑秃的首款系统性疗法。6月13日，信达生物的PCSK9单抗托莱西单抗（研发代号：IBI306）申报上市获受理。值得注意的是，这是首款申报上市的国产PCSK9单抗，有助于打破进口垄断。 ◼ 具体配置思路：1) 眼科耗材、药品及服务领域：欧普康视、兴齐眼药、爱博医疗、爱尔眼科等；2) 医疗服务领域：爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等；3) 医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；4） 品牌中药领域：同仁堂、太极集团、佐力药业等；5) 创新药及产业链领域：博腾股份、药明康德、九洲药业、凯莱英等；6) BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；7) 原料药领域：华海药业、同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等； 8) 疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等； 9) 生长激素领域：长春高新、安科生物等； 10) 血制品领域：博雅生物、天坛生物等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等 -35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2021/6/212021/10/192022/2/162022/6/16医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 33 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 再论消费医疗天时地利，重点推荐欧普康视、长春高新、智飞生物等 ............................. 4 1.2. 细分板块观点 ............................................................................................................................. 7 2. OK镜终端放量有望提速，疫后消费医疗有望加速增长 ................................................................ 9 2.1. 疫后复苏叠加暑期旺季，政策推动下OK镜行业有望加速发展 ......................................... 9 2.2. 医疗服务凸显增长韧性，眼科服务体现向上弹性 ............................................................... 12 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 14 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 14 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况 ........................................................................... 21 3.3. 重要研发管线一览 ................................................................................................................... 25 4. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 27 4.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为24.60，低于历史均值16.04个单位 ...................... 28 4.2. 医药子板块追踪：本周生物制品子板块涨幅7.30%，居各板块榜首 ............................... 29 4.3. 个股表现 ................................................................................................................................... 29 5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 30 6. 附录 .................................................................................................................................................... 31 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 33 图表目录 图1： 中国角膜塑形镜行业消费量情况（万副） ............................................................................. 10 图2： 传统单光镜片与周边视力控制技术控制近视 ......................................................................... 11 图3： 爱尔眼科季度收入及增速情况 ................................................................................................. 13 图4： 通策医疗季度收入及增速情况 ................................................................................................. 13 图5： 2017-2021年海吉亚收入及增速 .............................................................................................. 13 图6： 2020-2021年龙头公司关键指标 .............................................................................................. 13 图7： 医药行业2021年初以来市场表现 ........................................................................................... 28 图8： 2007年9月至今期医药板块绝对估值水平变化 .................................................................... 28 图9： 医药板块估值情况 ..................................................................................................................... 29 表1： 本周建议关注组合（2022.6.13-2022.6.17） ............................................................................. 5 表2： 近视防控相关政策 ....................................................................................................................... 9 表3： 目前国内OK镜市场由外资品牌占据主导，国产替代空间广阔 ......................................... 10 表4： 部分国内近视防控镜产品 ..........................................................................