医药生物行业跟踪周报：AI医疗仍被显著低估，关注华大智造、晶泰控股-P等

核心观点

• AI医疗被低估： AI医疗行业仍具有显著增长潜力，尤其在大模型和生成式AI技术推动下，AI在疾病诊断、风险预测和个性化治疗方案中的应用将更加广泛。
• AI医疗利好不断： ARK研究团队报告指出，AI结合多组学测序技术将改变制药行业回报状况，降低药物研发成本并缩短上市时间。
• AI医疗发展阶段： AI医疗经历了从机器学习到深度学习，再到大模型时代的演变，生成式AI与传统AI结合为医疗服务提供新动力。
• AI医疗应用领域： AI在医学影像分析、手术辅助和疾病诊断等领域表现突出，推动医疗服务智能化、高效化和便捷化。
• 海外市场蓝海： 海外AI医疗市场具备蓝海特征，中国AI医疗企业凭借数据资源和成本优势，有望进军海外市场。

关键数据

• 行业表现： 春节后三个交易日，A股医药指数涨幅为3.2%，H股生物科技指数涨幅为5.5%；年初至今，A股医药指数涨幅为-0.7%，H股生物科技指数涨幅为5.4%。
• 市盈率： 医药指数市盈率为30.5倍，低于历史均值7.96倍，溢价率为143.3%。
• 研发进展： 本周有多款创新药/改良药获批临床或上市，包括锦篮基因GC310腺相关病毒注射液、海思科HSK39004吸入粉雾剂、康诺亚司普奇拜单抗等。

研究结论

• 投资机会： 建议关注AI制药（晶泰控股-P、泓博医药）、AI医疗服务（讯飞医疗、润达医疗）、AI检测（华大智造、华大基因、金域医学）、医疗信息化（卫宁健康、国新健康）等领域。
• 选股思路： 从成长性、低估值、高股息和左侧投资等角度，分别推荐不同领域的投资标的。
• 风险提示： 需关注药品或耗材降价超预期、医保政策风险以及产品销售及研发进度不及预期等风险。

政策监管

• 国家政策： 国家医保局将AI辅助诊断技术纳入医疗服务价格项目立项指南，国家卫生健康委等部门印发《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》。
• 地方政策： 多省份出台政策推动AI医疗发展，如河南省发布《河南省推动 “人工智能 +” 行动计划 (2024—2026 年)》、浙江省出台指导意见推动医疗数据融合应用等。

行情回顾

• 板块表现： 春节后三个交易日，医疗服务、医疗器械、生物制品等板块均出现上涨。
• 个股表现： 本周A股涨跌幅居前的个股包括华大智造、华大基因、三元基因等；港股涨跌幅居前的个股包括医脉通、医渡科技、晶泰控股-P等。