港股市场速览：静待市场重新找回节奏

价格走势：高股息与公用事业成功经受冲击 本周，恒生指数跌1.3%。风格角度观察，小盘（恒生小型股-0.2%）＞大盘（恒生大型股-1.3%）＞中盘（恒生中型股-1.4%）。 概念指数中，本周表现相对较优的主要有恒生高股息（+0.1%）、恒生公用事业（与上周持平）和恒生互联网（-0.9%）；表现较弱的主要有恒生医疗保健（-6.1%）、恒生汽车（-4.3%）、恒生科技（-2.6%）和恒生香港35（-2.4%）。 港股通行业中，10个行业上涨，20个行业下跌。表现居前的行业有电力设备及新能源（+3.2%）、通信（+2%）、传媒（+2%）、机械（+1.7%）和银行（+1.5%）；表现偏弱的行业有综合（-20.8%）、钢铁（-6.6%）、建材（-5.9%）、商贸零售（-5.7%）和非银行金融（-5.5%）。 量价表现：资金总体加速流出，传媒和银行是亮点 本周，日均资金强度（日均成交量x日均涨跌）显示，资金从港股市场加速流出。港股通成分股总体为-2.8亿港元/日，上周为-1.2亿港元/日，近4周平均-1.4亿港元/日；近13周平均-3850万港元/日。资金的流入和流出均集中在权重股上，结构正常，对市场实际情况具有代表性。 港股通行业中，9个行业资金流入，21个行业资金流出。流入量较大的行业有传媒（主要是腾讯控股，+2790万港元/日）、银行（主要是汇丰控股，+1270万港元/日）、石油石化（+610万港元/日）、计算机（+530万港元/日）和电力设备及新能源（+470万港元/日）；流出幅度较大的行业有医药（-7000万港元/日）、汽车（-6800万港元/日）、非银行金融（-6670万港元/日）、房地产（-3330万港元/日）和农林牧渔（-2250万港元/日）。 投资建议：静待市场重新找回节奏 本周，恒生指数虽然在点位上如我们上周的预期，触及16500点，但是时间维度上较我们预期的更为胶着。我们原本认为恒生指数触及16500-16600的时间窗口会出现在周一和周二，但实际上恒生指数在周五仍收于16500点，打破了此前的节奏。因此，我们建议投资者在港股大盘层面暂作观望，等待港股重新形成节奏。 接下来，我们重点考虑的可能性有两个：一是恒指重拾涨势并向上突破16800点的可能性，如果这种情况发生，则我们需要考虑跟进；二是恒指向下突破16000点的可能性，如果发生，则我们需要从长计议。 眼下，在中观选择上，应以守势应对。建议关注高速公路、公用事业、海外/出海公司、电信运营商、传统医药。建议重点关注的指数标的是恒生公用事业和恒生高股息。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 2.5资金流向 图10：港股通净买入（人民币） 图11：港股通净买入（港币） 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名 图13：港股通行业内外资流动情况 2.6个股转托管统计 图14：港股通成分股转托管情况统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名 图16：恒生主题指数涨跌幅 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 2.2量价指标 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图22：恒生综指板块收益率归因