港股市场速览：全球流动性环境突变，宜保守应对

股价表现：盘中总体收涨，大盘风格领先 本周，港股盘中总体略呈上升趋势，恒生指数收涨1.6%，恒生综指收涨1.5%。 风格上，大盘（恒生大型股+1.6%）＞中盘（恒生中型股+0.9%）＞小盘（恒生小型股-0.1%）。 概念指数均有不同程度的上涨。其中，表现较优的有恒生医疗保健（+2.4%）、恒生公用事业（+2.4%）、恒生科技（+2.2%）；表现较弱的有恒生金融（+0.1%）、恒生香港35（+0.7%）、恒生消费（+1.1%）。 港股通行业中，19个行业上涨，11个行业下跌。表现居前的行业有国防军工（+5.6%）、电力及公用事业（+5%）、纺织服装（+4.1%）、家电（+3.4%）和消费者服务（+3.4%）；表现较弱的行业有综合（-5.6%）、电力设备及新能源（-5.4%）、商贸零售（-3.3%）、轻工制造（-3.3%）和钢铁（-1.6%）。 资金强度：资金小幅流入港股 本周，港股通个股总体资金流入，日均资金强度（日均资金强度=日均个股涨跌额x日均成交量）达到+1.9亿港元/日，上周为-3.2亿港元/日，近4周平均为-1.3亿港元/日，近13周平均+1.5亿港元/日。 分行业看，17个行业资金流入，13个行业资金流出。资金流入的行业主要有电子（+4980万港元/日）、传媒（+4880万港元/日）、电力及公用事业（+3280万港元/日）、消费者服务（+3130万港元/日）和交通运输（+2490万港元/日）；资金流出量较大的行业有非银行金融（-1390万港元/日）、电力设备及新能源（-1110万港元/日）、煤炭（-990万港元/日）和建材（-960万港元/日）。 盈利预期：维持健康的稳步上行态势 本周，港股维持企业盈利预期上升的态势。港股通总体法EPS上修0.3%，增速与上周持平。 结构上，23个行业EPS预期上修，5个行业EPS预期下修。上修比较明显的行业有房地产（+5.4%）、消费者服务（+3%）、基础化工（+2.1%）、建筑（+1.4%）和钢铁（+1.1%）；业绩预期下修的行业有煤炭（-2.6%）、电力设备及新能源（-1.1%）、交通运输（-1%）、银行（-0.4%）和电力及公用事业（-0.1%）。 投资建议：全球流动性环境突变，宜保守应对 本周，恒生指数在盘中的表现超出我们上周的判断，快速回到了我们设定的18200止损线之上并在18300以上缓慢上行。这主要是因为全球流动性环境一度呈现边际转好的态势，美债收益率快速下滑所致。然而，周五晚间发布的美国就业数据已经完全扭转了这一态势：美债收益率快速回升，恒指期货向下突破18200，暂处于18096点。因此，我们仍然建议以相对保守的方式应对港股接下来的走势。中观选择上仍建议恒生公用事业。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 2.5资金流向 图10：港股通净买入（人民币） 图11：港股通净买入（港币） 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名 图13：港股通行业内外资流动情况 2.6个股转托管统计 图14：港股通成分股转托管情况统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名 图16：恒生主题指数涨跌幅 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 3.2量价指标 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元） 3.3业绩预期 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 3.4收益率归因 图22：恒生综指板块收益率归因 免责声明