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2023年年报点评：化妆品增长较快，组织调整利于战略聚焦大健康

2024-03-22 吴劲草,张家璇东吴证券光影

2023年，公司实现营收45.79亿元，同比增长-64.65%，归母净利3.03亿元，同比增长567.44%，扣非归母净利1.39亿元，同比增长137.40%。公司毛利率和净利率分别同比上升21.84pct和7.50pct，主要受业务结构变化影响。公司化妆品业务实现营收24.16亿元，同比增长22.71%，药品业务实现营收5.20亿元，同比增长1.61%。公司通过组织架构调整和战略聚焦逐步提效，发展趋势向好。我们将公司2024-25年归母净利润从5.33/6.39亿元下调为3.68/4.55亿元，预计2026年归母净利润为5.49亿元，分别同比+21%/+24%/+21%，当前市值对应2024-26年PE为26/21/18X，维持“买入”评级。

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