LithiumArgentina发布2023Q4经营活动报告，2023年碳酸锂产量约6000吨，2024年产量计划2-2.5万吨

证券研究报告|行业研究报告 2024年3月21日 LithiumArgentina发布2023Q4经营活动报告， 2023年碳酸锂产量约6000吨，2024年产量计 划2-2.5万吨 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004相关研究：1.《行业动态|12月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量环比减少19.42%》 2024.01.22 2.《能源金属周报|国内碳酸锂价格稳定，美国及欧洲十一国新能车12月销量同比-16.67%、环比+15.28%》 2024.01.21 3.《行业深度|全球锂资源企业经营近况总结》 2023.12.10 有色金属-海外季报 季报重点内容: ►亮点 -2024年3月18日，SamPigott开始担任公司总裁兼首席执行官。JohnKanellitsas)将继续担任公司执行董事长。 -2024年3月19日，SamPigott和MonicaMoretto 被任命为董事会成员。 -2024年3月5日，赣锋锂业股份有限公司（以下简称“赣锋锂业”）同意通过认购公司阿根廷子公司ProyectoPastosGrandesS.A.新发行股份的方式投资7000万美元，预计持有PastosGrandes项目15%的股权。（“PastosGrandes交易”）。赣锋锂业将在阿根廷锂业公司的支持下，着手制定PastosGrandes斯盆地及周边地区的区域开发计划，预计将于2024 年底完成。 该交易预计将于2024年第二季度完成，所得款项可用于支持公司的阿根廷业务。 ►经营亮点 -Caucharí-Olaroz是最大的新建锂盐湖项目，于2023 年6月开始生产。 2023年生产碳酸锂约6000吨，碳酸锂含量为99.5%，达到技术质量指标。 -Caucharí-Olaroz的产能利用率为4万吨/年产能的 50%。 该业务的目标是到2024年中期达到有限的铭牌产能，并到年底保持接近稳态产能的水平。 -2024年Caucharí-Olaroz碳酸锂产量目标为2-2.5 万吨。 -在当前价格环境下，该项目预计将在2024年产生正运营现金流。 -尽管第二阶段产能扩张计划继续推进，但公司目前尚未投入实质性资本用于增长资本支出。 ►财务摘要 -截至2023年12月31日，公司拥有1.22亿美元现金及现金等价物。 该公司拥有2.59亿美元的可转换债务，利率为1.75%，将于2027年初到期，并且尚未动用与赣锋的7500万美元信贷额度。 -截至2023年12月31日，公司(44.8%)、赣锋 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 (46.7%)和JujuyEnergiayMineriaSociedaddelEstado(8.5%) 拥有的阿根廷合资公司MineraExarSA拥有约2.34亿美元 （按100%计算，减去现金抵押）的地方债务，用于为运营资本和启动成本提供资金。 该公司和赣锋正在敲定新的信贷安排，以利用运营企业特有的期限较长的信贷安排为大部分地方债务进行再融资。 -鉴于锂市场的市场状况，公司已开始采取积极措施， 将公司层面的自行勘探和评估以及一般和行政支出减少25%。部分财务摘要 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示 1）赣锋锂业对PastosGrandes项目收购计划不及预期； 2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；3）澳洲Greenbushes外售锂精矿；4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 5）锡下游焊料等需求不及预期； 6）锡矿供给端事件风险； 7）地缘政治风险； 8）全球锂盐需求量增速不及预期。 分析师与研究助理简介 晏溶：2019年加入华西证券，现任环保公用行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，中级工程师，曾就职于广东省环保厅直属单位，6年行业工作经验+1年买方工作经验+3年卖方经验。2023年财新资本市场中国行业分析“金属和采矿”最佳进步团队。2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。 周志璐：2020年加入华西证券，澳大利亚昆士兰会计学硕士，两年卖方研究经验。 黄舒婷：2022年4月加入华西证券，2年有色金属研究经验，曾就职于招商期货担任有色金属研究员。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准投资说明评级 以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 行业评级标准 以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。 华西证券研究所： 买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。